GBP/USD – Smart-Money-Analyse: Das Pfund steigt weiter

GBP/USD begann zu steigen, nachdem Liquidität unterhalb des letzten bärischen Swings abgefischt wurde, und hat seitdem mehr als 200 Punkte zugelegt. In den vergangenen drei Tagen hat das Pfund kräftig zugelegt, was Imbalance 30 potenziell ungültig machen könnte, da daraus keine überzeugende Reaktion entstanden ist. Das wäre der erste Schritt hin zur Ausbildung eines Aufwärtstrends. Zudem hat sich gestern erstmals seit langer Zeit wieder eine bullische Imbalance gebildet. Sie wird künftig als Unterstützungszone fungieren und Kaufsignale liefern. Sie ist im Chart noch nicht eingezeichnet, da sie mit Imbalance 30 zusammenfällt. Nichtsdestotrotz ist sie vorhanden.

Schließlich gibt es noch einen weiteren wichtigen Punkt. Die Trendwende zugunsten des Pfunds erfolgte weder nach starken britischen Daten noch nach schwachen US-Daten. Sie folgte vielmehr auf drei robuste US-Inflationsberichte, die den Dollar unterstützten und die Bären problemlos erneut hätten stärken können. Damit zeigt sich einmal mehr, dass die Marktteilnehmer auf den Nachrichtenhintergrund auf eine recht ungewöhnliche Weise reagieren. Ein für den Dollar positiver Bericht kann sowohl zu einem Anstieg als auch zu einem Rückgang führen. Ein völliges Ausbleiben von Nachrichten kann zu bärischen Angriffen führen, selbst wenn es dafür keinen klaren Anlass gibt. Entscheidende Trendwenden erfolgen nicht nach großen Ereignissen, sondern nach Liquidity Sweeps.

Es ist anzumerken, dass der Markt derzeit erwartet, dass die Bank of England ihre Geldpolitik zwei- bis dreimal straffen wird, während von der Federal Reserve nur ein Schritt oder höchstens zwei erwartet werden. Auch das Dot Plot signalisiert eine Straffung, und das jüngste FOMC-Protokoll bestätigte, dass die meisten Mitglieder des Zentralbankrats lediglich einen Zinsschritt um 0,25 Prozentpunkte erwarten. Natürlich bleibt der Ausblick für 2027 ungewiss, doch dies ist die aktuelle Konsensprognose, gewichtet nach Markterwartungen. Infolgedessen könnte die Bank of England in den kommenden Monaten ihre Zinsen letztlich aggressiver anheben als die Fed, was klar gegen weitere Dollargewinne sprechen würde.

Hätte die Fed im September nicht beschlossen, die Zinsen anzuheben und gleichzeitig ihre Bereitschaft zu weiteren Straffungen signalisiert, wäre ein Rückgang der US-Währung bereits vor einem Monat zu erwarten gewesen. Diese Erwartung besteht weiterhin. Das Paar hat zugunsten des Pfunds gedreht; der noch ausstehende Schritt ist die Ausbildung neuer bullischer Muster, die es den Bullen ermöglichen, Long-Positionen zu eröffnen. Langfristig bleibt der Ausblick für das Pfund positiv.

Haben die Bären noch weitere Perspektiven? Meiner Ansicht nach nicht viele. In den vergangenen anderthalb bis zwei Monaten ist es den Bären gelungen, scheinbar Unmögliches zu erreichen und den Dollar auf ein Niveau zu treiben, das nach jüngsten Maßstäben außergewöhnlich hoch ist. Dabei ist zu bedenken, dass es zwar Gründe gab, den Dollar zu kaufen, es aber ebenso Argumente für einen Anstieg des britischen Pfunds gab, die von den Marktteilnehmern schlicht ignoriert wurden. Nun könnte sich die vorherige Bewegung umkehren, und diese Korrektur wäre durch die fundamentalen Rahmenbedingungen womöglich deutlich stärker gerechtfertigt als der vorausgegangene Rückgang.

Am Dienstag unterstützte der Nachrichtenhintergrund die Bullen, da die Arbeitslosenquote in Großbritannien von 4,9 % auf 4,7 % zurückging. Die übrigen britischen Daten spielten für die Marktteilnehmer nach Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten kaum noch eine Rolle. Allerdings könnte das Pfund bereits morgen wieder unter Verkaufsdruck geraten, falls der Verbraucherpreisindex unter den Erwartungen liegt. Die Marktteilnehmer rechnen mit einer Gesamtinflation von mindestens 3,4 % im Jahresvergleich und einer Kerninflation von 2,7 %. Die Bank of England dürfte zwar auf ihrer nächsten Sitzung mit Zinserhöhungen beginnen, doch je niedriger die Inflation ausfällt, desto weniger Straffungsrunden wird die britische Notenbank voraussichtlich einlegen.

Insgesamt ist der Nachrichtenhintergrund weiterhin so gelagert, dass ein Rückgang der US-Währung die einzige langfristig realistische Erwartung bleibt. Der Krieg zwischen Iran und den Vereinigten Staaten hat diese Einschätzung nicht grundlegend verändert. Die geopolitischen Spannungen haben den Markt zwar dazu veranlasst, den Status des Dollars als sicheren Hafen für einige Monate neu zu bewerten, doch die akuteste Phase des Konflikts scheint vorüber zu sein. Der künftige Kurs der FOMC-Geldpolitik bleibt ungewiss, und der Markt rechnet nach wie vor nur mit weiteren Straffungen. Das ist der Hauptgrund für den Optimismus der Bären. Allerdings berücksichtigen die Marktteilnehmer weiterhin nicht ausreichend die Aussicht auf eine geldpolitische Straffung durch die Bank of England, wie sie sich in mehreren jüngsten Reden von Mitgliedern des Monetary Policy Committee (MPC) widerspiegelt. Die Inflation steigt im Vereinigten Königreich, wie in weiten Teilen der Welt, sodass der Bank of England kaum etwas anderes übrig bleibt, als die Zinsen ebenfalls anzuheben.

Am 21. Oktober steht im Wirtschaftskalender nur ein Termin, doch dieser ist von Bedeutung. Der Nachrichtenhintergrund könnte die Marktstimmung am Mittwoch beeinflussen, insbesondere in der ersten Tageshälfte.

Der langfristige Ausblick für das Pfund bleibt bullisch. In den vergangenen Wochen hatten zwar die Bären das Geschehen am Markt im Griff, doch auf dem Tageschart ist die übergeordnete Handelsspanne deutlich zu erkennen. Ein Liquidity Sweep unterhalb des Swing-Tiefs vom 1. Mai löste einen neuen Rückgang innerhalb der horizontalen Range aus, während ein Verkaufssignal innerhalb der Inverted Imbalance 27 die Abwärtsbewegung verlängerte.

Allerdings wurde die Liquidität unterhalb der Juni-Tiefs abgefischt, was den Bullen eine gute Chance verschafft, die Kontrolle zurückzugewinnen. Die bärische Imbalance könnte bereits heute vollständig aufgehoben werden und damit den ersten Schritt hin zur Ausbildung eines Aufwärtstrends markieren. Folglich wird Tradern empfohlen, auf bullische Muster und Signale zu warten, die dem Pfund helfen sollten, zu seinen August-Hochs zurückzukehren.