Das Währungspaar EUR/USD setzte seinen Abwärtstrend am Dienstag fort und notierte zur Mittagszeit in der Nähe des vorherigen lokalen Tiefs – zugleich dem tiefsten Stand seit rund 18 Monaten. Fragt man nach dem erneuten Rückgang des Euro, erhält man die üblichen Erklärungen. In den vergangenen Tagen hat der Euro etwa 100 Pips verloren. Diese Zahl wäre unbedeutend, wenn die Währung nicht schon in den letzten fünf Wochen rund 600 Pips eingebüßt hätte, ohne anschließend auch nur eine nennenswerte Korrektur zu schaffen. Am Montag und Dienstag gab es keine belastbaren fundamentalen Gründe für die Rückgänge.
Natürlich lassen sich wie immer steigende Risikoaversion, geopolitische Spannungen, die Haushaltsprobleme Frankreichs, Unruhen in EU-Ländern, die Straffungspolitik der Federal Reserve, eine angeblich „nicht ausreichend falkenhafte“ Europäische Zentralbank und so weiter anführen. Wie immer findet sich jemand, der eine Erklärung konstruiert. Bei näherer Betrachtung passt jedoch keine dieser Erklärungen wirklich zu den Fakten. In dieser Woche tagen sowohl die EZB als auch die Fed. Beide Zentralbanken wollen ihre Leitzinsen unverändert lassen und planen, diese auf der letzten Sitzung des Jahres im Dezember anzuheben. Die EZB hat insgesamt bereits zweimal gestrafft, die Fed einmal. Und dennoch fällt der Euro wie ein Stein und bringt nicht einmal eine minimale Korrektur zustande. Wir halten die Bewegung im EUR/USD für unlogisch.
Interessant ist, dass dieselben Analysten, die den Rückgang des Euro täglich begründen, zum Pfund ganz andere Dinge sagen. Die Bank of England – die ihren Leitzins bislang noch kein einziges Mal erhöht hat – wird als „hawkish“ dargestellt, weshalb das Pfund angeblich besser dasteht als der Euro. Zwar gab das Pfund am Dienstag ebenfalls nach, hatte zuvor jedoch einen kräftigen Anstieg von fast 300 Pips verzeichnet. Das „Problem“ scheint also allein der Euro zu sein, und Händler sehen sich gezwungen, für jede weitere Abwärtsbewegung der Gemeinschaftswährung eine neue Begründung zu erfinden.
Wir betrachten die Sitzungen von EZB und Fed in dieser Konstellation nicht als entscheidend, zumal der Markt deren Ergebnisse weitgehend eingepreist hat. Ja, Lagarde könnte weitere Straffungen in Zweifel ziehen – aber auf welcher Grundlage? Warsh könnte im Gegenteil die Bereitschaft betonen, den Leitzins weiter anzuheben – was der Markt ohnehin fast vollständig unterstellt, ohne seine Aussagen zu benötigen. Das Kernproblem des Euro ist daher nicht in erster Linie die Geldpolitik der Zentralbanken. Selbst in einem hypothetischen Szenario, in dem die Fed morgen senkt und die EZB am Donnerstag um 200 Basispunkte erhöht, könnte der Euro fallen, und Kommentatoren würden dann behaupten, die EZB sei „nicht falkenhaft genug“ gewesen. Wir sind der Ansicht, dass der Rückgang des Paares vor allem durch Trägheit, Spekulation und technische Faktoren getrieben wird. Die Technik bleibt der dominante Einflussfaktor, und selbst diese deutet inzwischen darauf hin, dass der Abwärtstrend seinem Ende näher kommt.
Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares EUR/USD in den letzten 5 Handelstagen beträgt mit Stand vom 28. Oktober 47 Pips und ist damit als „durchschnittlich“ einzustufen. Wir erwarten, dass sich das Paar am Mittwoch in einer Spanne zwischen 1,1093 und 1,1187 bewegt. Der obere Linear-Regression-Kanal hat nach unten gedreht, was auf einen weiteren Trendwechsel hindeutet. Der CCI ist fünfmal in den überverkauften Bereich eingetreten und hat vier bullische Divergenzen ausgebildet, was darauf hindeutet, dass der unlogische Abwärtstrend zu Ende gehen könnte. Allerdings hat der Markt bislang nur schwach auf die technischen Signale reagiert.
Nächste Unterstützungsniveaus:S1 – 1,1108
Nächste Widerstandsniveaus:R1 – 1,1169
R2 – 1,1230
R3 – 1,1292
Handelsempfehlungen:Das Währungspaar EUR/USD setzt seine Abwärtsbewegung fort, wir betrachten den Rückgang jedoch weiterhin als Korrektur vor einem neuen Aufwärtstrend. Das übergeordnete fundamentale Umfeld für den Dollar bleibt negativ, doch im Jahr 2026 haben zunächst die Geopolitik und anschließend die restriktive Haltung der Fed der US‑Währung kräftigen Rückenwind gegeben. Solange sich der Kurs unter dem gleitenden Durchschnitt befindet, kommen Short-Positionen mit Kurszielen bei 1,1108 und 1,1093 in Betracht. Oberhalb des gleitenden Durchschnitts sind Long-Positionen relevant, mit Zielen bei 1,1292 und 1,1353.
Erläuterungen zu den Abbildungen:Linear-Regression-Kanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Weisen beide in die gleiche Richtung, ist der Trend derzeit stark.Die Linie des gleitenden Durchschnitts (Einstellungen 20,0, smoothed) definiert die kurzfristige Tendenz und die Richtung, in die derzeit gehandelt werden sollte.Murray Levels dienen als Zielzonen für Bewegungen und Korrekturen.Die Volatilitätsniveaus (rote Linien) zeigen auf Basis der aktuellen Volatilitätsindikatoren den wahrscheinlichen Preiskorridor an, in dem sich das Paar in den nächsten 24 Stunden bewegen dürfte.Der CCI-Indikator — ein Eintritt in den überverkauften Bereich (unter -250) oder in den überkauften Bereich (über +250) — signalisiert eine bevorstehende Trendwende in die entgegengesetzte Richtung.