Der KI-Technologieboom ist zurück. Der S&P 500 ist den zweiten Tag in Folge gestiegen, da positive Schlagzeilen von Technologieführern die erneute Stärke bei Öl und US-Staatsanleiherenditen überwogen haben – eine Wiederholung der Dynamik zu Beginn des Jahres, als die Risikobereitschaft nach dem ersten Schock durch die Spannungen im Nahen Osten anhielt. Dieses Mal konnte selbst eine schlechte Nachrichtenlage rund um die US‑Midterms und falkenhafte Aussagen der Fed zu einer möglichen Zinserhöhung im Dezember die Rally nicht stoppen.
Bloomberg-Umfragen zeigen, dass ein Sieg der Demokraten bei den Midterms den S&P 500 unter Druck setzen würde. Die Vergangenheit zeigt jedoch, dass sich die Marktstimmung nach solchen politischen Prognosen häufig verschiebt: Anleger kalkulieren zunächst einen Rückgang ein und passen ihre Einschätzungen dann an. Reagieren Sie daher nicht über auf politische Schlagzeilenszenarien – die Marktsicht kann (und wird) sich ändern.
Erwartete Marktkapitalisierungen
Ein klarer Rückenwind für den S&P 500 ist KI – das Thema hinter einer fünfjährigen Hausse. Die Behauptung von Anthropic, es könne eine Marktkapitalisierung von 40 Billionen US-Dollar erreichen, falls der Börsengang gelingt, hat Käufer beflügelt. Diese Zahl übertrifft sogar die schier unglaubliche Schätzung von 28,5 Billionen US-Dollar für SpaceX.
2026 könnte durchaus ein Rekordjahr für die Kapitalaufnahme durch IPOs werden. Die Unternehmen von Elon Musk haben bereits 86 Milliarden US-Dollar eingesammelt, und der Claude-Produzent zielt darauf ab, diese Summe in Richtung 100 Milliarden US-Dollar zu treiben. Zum Vergleich: Der bisherige Höchststand lag im Jahr 1999, als IPOs 65 Milliarden US-Dollar an den Markt brachten (heute inflationsbereinigt rund 133 Milliarden US-Dollar). Dieser historische Vergleich wirft unweigerlich die Frage aus der Dotcom-Ära auf: Könnte auch eine KI-Blase platzen?
Russell 3000 und IPO-Index-Dynamik
IPOs sind in vielen Fällen nicht die besten Kaufgelegenheiten, weil die Interessen von Verkäufern und Käufern beim Börsengang nicht übereinstimmen. Es überrascht daher nicht, dass der IPO-Index dem Small-Cap-Index Russell 3000 hinterherhinkt. Dennoch argumentieren Anleger, dass das Angebot von Anthropic ein Zeichen dafür ist, dass der KI-Boom noch nicht vorbei ist und institutionelles Kapital das Thema weiter antreiben wird.
NVIDIA schürt weiter das Feuer. Der Chiphersteller plant, 3 Milliarden US-Dollar in eine neue Meta-Aktienemission zu investieren und fungiert damit de facto als eine Art Finanzierungsdrehscheibe im KI-Ökosystem, indem er Kapital für diejenigen bereitstellt, die seine Chips kaufen.
Aus technischer Sicht zeigt der Tageschart, dass der S&P 500 zu einem fairen Wert um 7.725 Punkte zurückgekehrt ist. Ein erfolgreicher Ausbruch über dieses Niveau würde es rechtfertigen, bestehende Long-Positionen aufzustocken. Umgekehrt würde ein Rücksetzer von dort das Risiko einer Konsolidierung erhöhen und das Argument für eine Reduzierung oder einen Verkauf des breiten Index wieder stärken.