Die Futures legten im asiatischen Handel heute zu, nachdem es in der vergangenen Woche zu einem von Techwerten angeführten Ausverkauf gekommen war. Die Kontrakte auf den S&P 500 und den Nasdaq 100 stiegen um mindestens 0,4 %, und auch die europäischen Futures erhöhten sich, was auf einen festeren Kassa-Start hindeutet. Die meisten Werte im MSCI Asia-Pacific Index verzeichneten Gewinne; Korea und Hongkong lagen im Plus, während Japan zurückblieb. Zur Erinnerung: Am Freitag brach der Nasdaq 100 um 3,5 % ein und verzeichnete damit seinen schwächsten Handelstag seit Juni.
Auslöser des Ausverkaufs waren die Tech-Gewinne. Der Rückgang am Freitag bestätigte, dass Anleger weniger tolerant gegenüber Unternehmen sind, deren Kerngeschäft sich verlangsamt, während die Ausgaben für KI steigen. Enttäuschende Ergebnisse bei Alphabet und Amazon nährten die Befürchtung, dass KI-Investitionen den Cashflow genau jener Unternehmen aushöhlen, die sie finanzieren. Defensivwerte und Anleihen profitierten; die führenden KI-Aktien litten. Der Cboe Volatilitätsindex stieg auf den höchsten Stand seit April, die Nachfrage nach Absicherungsoptionen nahm zu, und die Korrelationen zwischen Aktien legten zu – auch wenn sie deutlich unter den Ausschlägen vom März bleiben, als die Vereinigten Staaten und Israel den Iran angriffen.
Asiens Reaktion fiel gemischt aus. Chinesische Aktien legten zu, nachdem berichtet wurde, dass sich die Finanzaufsicht mit Banken und Brokerhäusern treffen wird, um über Marktstützungsmaßnahmen zu sprechen, und dass die People's Bank, die Bankenaufsicht und die Börsenaufsicht Kreditprogramme für Aktienrückkäufe prüfen. Der CSI 300 stieg um 1,3 % nach einem Rückgang von 2,9 % in der Vorwoche, und der Technologieindex Star 50 gewann 2,8 %. Dagegen brachen die Aktien von Kioxia in Tokio nach einer vorsichtigen Prognose für Speicherchips um 17 % ein, was die Sorge schürt, dass der KI-getriebene Boom seinen Höhepunkt erreicht.
Morgan Stanley rechnet mit mehreren „Bereinigungsphasen“ in den kommenden Wochen, die die Aktienkurse vorübergehend drücken und Kaufgelegenheiten eröffnen könnten. Barclays sieht in den letzten Wochen nicht „das Ende“ des KI-Handels – vielmehr handelt es sich um eine normale Korrektur, ähnlich wie bei zwei Rücksetzern Anfang 2026, nach denen sich letztlich die Ertragsstärke durchsetzte.
Die geopolitischen Spannungen ließen etwas nach. Brent fiel um 2,9 % auf 110,16 USD je Barrel, nachdem Berichte die Runde machten, dass Donald Trump vor einer Entscheidung über neue Angriffe nach den US-Wahlen mehr Zeit für diplomatische Bemühungen mit dem Iran einräumen möchte, was die Risikobereitschaft verbesserte. Bitcoin erholte sich nach dem Rückgang in der vergangenen Woche, der mit dem Hack bei Binance in Verbindung stand.
Ich rechne heute mit einer Eröffnung der US-Märkte im Plus, aber für eine nachhaltige Trendwende ist es noch zu früh. Der Schlag auf Halbleiter am Freitag war heftig und wird die Volatilität bis in die Wahlen und den Bericht von Nvidia hinein hoch halten. Bleibt der Ölpreis unter 110 USD, könnte die Erholung einige Sitzungen anhalten; scheitern die diplomatischen Gespräche, dürfte der Druck auf Tech-Werte wieder zunehmen.
Was die technische Lage des S&P 500 angeht, besteht die unmittelbare Aufgabe der Käufer darin, den Widerstandsbereich bei 7.633 Punkten zu überwinden. Dies würde weiteres Aufwärtspotenzial signalisieren und den Weg in Richtung 7.656 Punkte eröffnen. Ein Halten der Marke von 7.679 Punkten würde die Position der Bullen zusätzlich stärken. Sollte der Kurs vor dem Hintergrund einer nachlassenden Risikobereitschaft nachgeben, sollten Käufer den Bereich um 7.607 Punkte verteidigen. Ein Bruch unter dieses Niveau dürfte den Index wahrscheinlich in Richtung 7.574 Punkte drücken und den Weg bis 7.544 Punkte freimachen.