Das Währungspaar EUR/USD drehte Ende letzter Woche zugunsten des Euro, nachdem unter dem jüngsten Tief die Liquidität abgefischt worden war. Das bedeutet, dass sich nun die technischen Voraussetzungen für eine mögliche Erholung der europäischen Gemeinschaftswährung herausgebildet haben, und ich gehe weiterhin davon aus, dass die Bullen eine großangelegte Offensive starten werden. Meiner Ansicht nach waren die Bären zu lange mit zu wenig Widerstand im Angriff, während die Nachrichtenlage der vergangenen Monate nicht so einseitig war, dass sie die anhaltenden Zugewinne des Dollar rechtfertigen würde. Der Euro verdient zumindest eine technische Gegenbewegung. Er hat zudem ein offensichtliches Ziel: Imbalance 24, von wo aus sich der bärische Impuls fortsetzen und ein neues Verkaufssignal entstehen könnte. Händler sollten daher die Kursentwicklung rund um Imbalance 24 in der nächsten Zeit genau beobachten.
Heute spielte die Nachrichtenlage den Bullen in die Hände. Sie hat die europäische Währung in den vergangenen zwei Monaten mehrfach gestützt, auch wenn dies in den Charts nicht sichtbar war. Doch irgendwann setzt sich alles durch. Heute wurde bekannt, dass die Republikanische Partei bei den Wahlen eine herbe Niederlage erlitten hat und dass die Inflation in der Europäischen Union auf 4 % gestiegen ist. Beide Entwicklungen sprechen für den Euro. Der US-Kongress ist nun gespalten, was Einigungen zwischen Demokraten und Republikanern erschwert. In der Folge könnten viele wichtige Regierungsentscheidungen nun deutlich länger auf sich warten lassen. Die höhere Inflation in der Europäischen Union deutet auf eine weitere Straffung der Geldpolitik durch die EZB hin, was ebenfalls ein bullischer Faktor ist.
Zur Erinnerung: Einer der Hauptgründe für die Dollar-Gewinne der vergangenen zwei Monate war die angeblich „hawkische“ Ausrichtung der Fed. In Wirklichkeit ist diese jedoch nicht so streng, wie viele annehmen. Auf der letzten Sitzung stimmten nur zwei Mitglieder des FOMC für eine weitere Straffung, während sich die Fed insgesamt neutral positionierte. Das rechtfertigte die Dominanz des Dollar gegenüber dem Euro in den vergangenen Wochen nicht. Die US-Wirtschaft ist im dritten Quartal stärker als erwartet gewachsen, aber auch die Konjunktur im Euroraum war besser als prognostiziert. Die EZB hat die Zinsen unverändert gelassen, und es wird ebenso damit gerechnet, dass sie im Dezember nachzieht – genau wie die Fed. Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen für Euro und Dollar sind derzeit nahezu identisch.
Derzeit sehe ich kein einziges Anzeichen dafür, dass die bärische Offensive bereits zu Ende ist. Imbalance 24 ist weiterhin gültig, und der Kurs könnte darauf reagieren und so ein weiteres Verkaufssignal generieren. Die Bullen müssen Imbalance 24 ungültig machen und bullische Formationen ausbilden, wenn sie auch nur eine bescheidene Erholung erreichen wollen. Dafür bedarf es eines kräftigen Aufwärtsimpulses im Euro, den wir heute endlich gesehen haben. Bereits am Donnerstag könnte der Markt seine erste bullische Formation seit langer Zeit ausbilden.
Im September hat das FOMC die Zinsen angehoben und seine Bereitschaft signalisiert, mit der Straffung der Geldpolitik zu beginnen. Das reichte aus, um eine breit angelegte bärische Offensive auszulösen, die bis heute anhält. Doch selbst nach der geldpolitischen Straffung der Fed im September und der Möglichkeit eines weiteren Schritts im Dezember glaube ich nicht, dass der Euro in dieser Zeit völlig ohne positive Nachrichten geblieben ist.
Insgesamt spricht die Nachrichtenlage aus meiner Sicht weiterhin eher für die Bullen. Zwar hat die Fed ihre Geldpolitik etwas „hawkischer“ ausgerichtet, doch ist dies nicht der einzige Faktor, der Wechselkurse bestimmt. Die Europäische Union hat ebenfalls ihre Probleme, doch genau das ist der Punkt: Probleme gibt es überall, aber nur der Euro fällt. Beide Zentralbanken straffen ihre Geldpolitik, aber nur der Dollar legt zu. Dennoch würde ich nicht empfehlen, auf einen Anstieg des Euro zu setzen, bevor tatsächlich bullische Signale vorliegen. Ebenso wenig würde ich raten, die europäische Währung im Voraus zu kaufen.
Das aktuelle technische Bild zeigt, dass der bärische Impuls intakt bleibt. Das einzige derzeit relevante Muster ist Imbalance 24, das in naher Zukunft zum Tragen kommen könnte. Nach dem Abfischen der Liquidität und der hohen Wahrscheinlichkeit, dass sich in dieser Woche eine bullische Imbalance ausbildet, haben die Bullen jedoch neue Chancen auf eine Erholung erhalten.
Am Mittwoch boten die Konjunkturdaten den Bullen die Gelegenheit, einen kräftigen Angriff zu starten, und sie haben diese Chance nun endlich genutzt. Die Inflation im Euroraum beschleunigte sich wie erwartet, während das Ergebnis der US-Wahlen die politische und wirtschaftliche Unsicherheit erhöhte. Die übrigen Veröffentlichungen sind aus meiner Sicht kaum der Rede wert.
Für 2026 haben die Bullen weiterhin reichlich Gründe für Angriffe. Strukturell und im großen Bild haben sich die politischen Leitlinien Trumps – die im vergangenen Jahr zu einem deutlichen Rückgang des Dollar geführt haben – nicht geändert. Derzeit sehe ich trotz der „hawkischen“ Ausrichtung des FOMC keine wesentlichen Faktoren, die die US-Währung nachhaltig stützen.
Wirtschaftskalender für die USA und die Europäische Union:
- USA – Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (13:30 UTC).
- Europäische Union – Rede von EZB-Präsidentin Christine Lagarde (15:00 UTC).
Am 5. November umfasst der Wirtschaftskalender zwei Ereignisse, von denen ich keines als besonders wichtig einstufen würde. Der Einfluss der Konjunkturnachrichten auf die Marktstimmung dürfte am Donnerstag daher begrenzt bleiben.
EUR/USD Prognose und Trading-Ideen:
Aus meiner Sicht befindet sich das Währungspaar weiterhin in der Ausbildung eines bullischen Trends, der sich seit einem ganzen Jahr in einer Korrekturpause befindet. Die Nachrichtenlage schlug vor acht Monaten abrupt zugunsten der Bären um, doch der seit vier Jahren laufende Trend kann damit noch nicht als aufgehoben oder beendet gelten. Die Bullen könnten ihre Offensive noch vor Jahresende wieder aufnehmen, doch ihre einzigen wirklich relevanten Ansatzpunkte sind derzeit das im Juni vergangenen Jahres markierte Tief bei 1,1066 und das vor einigen Wochen markierte Tief bei 1,1114. Unter Letzterem wurde die Liquidität abgefischt, was die Offensive der Bullen ausgelöst hat. Allerdings könnte sich innerhalb von Imbalance 24 ein neues Verkaufssignal ausbilden.