Das Währungspaar EUR/USD drehte sich Ende letzter Woche zugunsten des Euro, nachdem die Liquidität unterhalb des jüngsten Tiefs abgefischt worden war. Damit gab es aus technischer Sicht Gründe für eine moderate Erholung der Gemeinschaftswährung. Inzwischen haben jedoch die Bären exakt dieselben Argumente, um ihre eigenen Angriffe zu starten. Gestern wurde die Liquidität oberhalb des Hochs vom 16. Oktober eingesammelt. Natürlich signalisiert nicht jede Liquiditätsabholung zwangsläufig eine Trendumkehr am Markt. Dennoch fällt auf, dass die Bullen erneut nicht in der Lage sind, die sich bietenden Chancen zu nutzen. Allein in dieser Woche hatten sie nach den US-Wahlen und dem Inflationsbericht aus der Eurozone die Möglichkeit, einen nachhaltigen Aufwärtsimpuls zu starten. Doch welchen Unterschied haben Wahlergebnisse und Inflationsdaten letztlich gemacht, wenn der Markt diese Faktoren zuvor bereits ignoriert hat?
In den vergangenen zwei Monaten hat das fundamentale Umfeld häufig eher für die europäische Währung gesprochen, ohne dass sich dies spürbar in den Charts niedergeschlagen hätte. In dieser Woche wurde deutlich, dass die Republikanische Partei bei den Wahlen eine klare Niederlage erlitten hat und dass die Inflation in der Eurozone auf 4 % gestiegen ist. Beide Entwicklungen sprechen für den Euro. Der US‑Kongress ist nun geteilt, und es dürfte Demokraten und Republikanern weiterhin schwerfallen, Kompromisse zu finden. Folglich könnten viele wichtige Regierungsentscheidungen nun deutlich verzögert werden. Die höhere Inflation in der Eurozone deutet zudem auf eine weitere Straffung der Geldpolitik durch die EZB hin – ebenfalls ein bullischer Faktor. Wenn der Markt eine Zinserhöhung des FOMC einpreist, sollte er auch eine Zinserhöhung der EZB einpreisen.
Es sei daran erinnert, dass einer der Hauptgründe für die Aufwertung des US‑Dollars in den vergangenen zwei Monaten die restriktive Haltung der Fed war. Tatsächlich ist diese im Vergleich zu anderen Zentralbanken jedoch nicht außergewöhnlich „hawkish“. So steht die EZB im Dezember vor ihrer dritten Zinserhöhung, während die Bank of England ihren Straffungszyklus erst heute begonnen hat. Das bedeutet, dass sie die Zinsen letztlich aggressiver anheben könnte als die Fed. Das Pfund reagiert auf diese Faktoren, der Euro hingegen nicht.
Derzeit gibt es keine Anzeichen dafür, dass der bärische Impuls zu Ende geht. Imbalance 24 bleibt gültig, und der Kurs könnte darauf reagieren und dabei ein Verkaufssignal ausbilden. Die Bullen müssen Imbalance 24 negieren und bullische Muster ausbilden, bevor mit einer nennenswerten Erholung gerechnet werden kann. Dazu wäre eine kräftige Aufwärtsbewegung des Euro erforderlich, die bislang ausgeblieben ist.
Im September hat das FOMC die Zinsen angehoben und seine Bereitschaft signalisiert, mit der Straffung der Geldpolitik zu beginnen. Das genügte, um einen erheblichen bärischen Impuls auszulösen, der bis heute anhält. Doch selbst nach der Straffung der Geldpolitik durch die Fed im September und mit der Möglichkeit weiterer Maßnahmen im Dezember wäre es falsch zu behaupten, der Euro habe in diesem Zeitraum keinerlei positive Nachrichten erhalten.
Insgesamt bleibt das fundamentale Umfeld weiterhin eher auf Seiten der Bullen. Trotz der restriktiveren Geldpolitik der Fed ist dies nicht der einzige Faktor, der Wechselkurse bestimmt. Auch die Eurozone steht vor wirtschaftlichen Herausforderungen, doch der Punkt ist: Probleme gibt es überall – nur der Euro fällt weiter. Beide Zentralbanken straffen ihre Geldpolitik, dennoch wertet nur der Dollar auf. Dennoch ist es nicht ratsam, auf eine Erholung des Euro zu setzen, bevor klare bullische Signale auftauchen. Vorauseilende Käufe der Gemeinschaftswährung sind ebenfalls nicht empfehlenswert.
Das aktuelle technische Bild zeigt, dass der bärische Impuls intakt ist. Unter den relevanten Mustern bleibt Imbalance 24 aktiv und könnte in naher Zukunft getestet werden. Die Liquiditätsabholung oberhalb von 1,1270 spielt aktuell ebenfalls den Bären in die Karten.
Der Strom an Konjunkturdaten war am Donnerstag aus Händlersicht sehr schwach, dennoch ließen sich die Marktteilnehmer nicht beirren und nahmen ihre bevorzugte Aktivität der vergangenen Monate wieder auf: den Verkauf des Euro. Ein technisches Signal, das auf eine weitere Schwäche des Euro hinweist, hat sich ausgebildet, sodass der aktuelle Rückgang technisch gerechtfertigt werden kann.
Die Bullen haben auch für 2026 weiterhin zahlreiche Gründe, um Angriffe zu starten. Strukturell und fundamental haben sich Trumps politische Leitlinien, die im vergangenen Jahr zu einer deutlichen Schwächung des Dollars geführt haben, nicht verändert. Derzeit sprechen – trotz der restriktiven Haltung des FOMC – keine gravierenden neuen Faktoren für den US‑Dollar. Marktstimmungen ändern sich jedoch weder leicht noch schnell.
Wirtschaftskalender für die Vereinigten Staaten und die Europäische Union:
Deutschland – Veränderung der Industrieproduktion (07:00 UTC).Europäische Union – Veränderung der Einzelhandelsumsätze (10:00 UTC).Vereinigte Staaten – Veränderung der Beschäftigtenzahl außerhalb der Landwirtschaft (Nonfarm Payrolls, 13:30 UTC).Vereinigte Staaten – Arbeitslosenquote (13:30 UTC).Vereinigte Staaten – Veränderung der durchschnittlichen Stundenlöhne (13:30 UTC).Vereinigte Staaten – University of Michigan Verbrauchervertrauensindex (15:00 UTC).Am 6. November enthält der Wirtschaftskalender sechs Veröffentlichungen, von denen mindestens zwei als wichtig einzustufen sind. Die Daten könnten in der zweiten Hälfte des Freitags einen spürbaren Einfluss auf die Marktstimmung ausüben.
EUR/USD Prognose und Trading‑Tipps:
Meiner Ansicht nach befindet sich das Währungspaar weiterhin in der Ausbildung eines übergeordneten Aufwärtstrends, der sich seit einem ganzen Jahr in einer Korrekturphase befindet. Das fundamentale Umfeld hat sich vor acht Monaten deutlich zugunsten der Bären verschoben, doch der seit vier Jahren bestehende übergeordnete Trend kann weder als negiert noch als abgeschlossen gelten. Die Bullen könnten ihren Vorstoß noch vor Jahresende wieder aufnehmen. Derzeit liegen ihre einzigen wirklich relevanten Anknüpfungspunkte jedoch im Tief bei 1,1066 aus dem Juni des vergangenen Jahres und im Tief bei 1,1114, das vor einigen Wochen markiert wurde. Unterhalb des letzteren wurde die Liquidität abgefischt, doch die Bullen hatten nicht einmal die Kraft, den Kurs in Richtung des nächstgelegenen Musters zu treiben. Innerhalb von Imbalance 24 könnte sich ein neues Verkaufssignal ausbilden, doch dafür muss der Kurs diese Zone zunächst erreichen.