Zahl des Tages: 5 %

Am Dienstag stieg die Rendite der 10-jährigen US-Treasuries kurzzeitig über 5 % und schloss bei rund 4,99 %, was einem Anstieg um 11 Basispunkte gegenüber dem Vortag entspricht. Die Renditen zweijähriger Papiere zogen noch stärker an und kletterten um 17 Basispunkte auf 4,74 %. Der Anleihemarkt reagierte auf zwei unmittelbare Auslöser: Die Inflation in den USA fiel höher aus als erwartet, und die Auktion der 10-jährigen Anleihe zeigte eine schwache Nachfrage.

Inflation. Die US-Verbraucherpreise stiegen im Oktober gegenüber dem Vormonat um 0,4 % gegenüber einem Konsens von 0,3 %. Die Kerninflation lag bei 0,3 % gegenüber erwarteten 0,2 %.

Die Fed. Fed-Gouverneur Christopher Waller schloss einen Zinsschritt um 50 Basispunkte im Dezember nicht aus. Der Markt preist eine Zinserhöhung im Dezember ab dem 9. Dezember vollständig ein sowie zwei weitere Schritte bis Juni. Das CME FedWatch Tool sieht die Wahrscheinlichkeit eines Schritts um 50 Basispunkte bei rund 13 %.

Die Auktion. Das US-Finanzministerium platzierte 10-jährige Staatsanleihen im Volumen von 42 Milliarden US-Dollar zu einer Rendite von 5,02 %, leicht über den Markterwartungen (5,01 %). Das Bid-to-Cover-Verhältnis fiel von 2,77 bei der vorherigen Auktion auf 2,46 und signalisiert damit die schwächste Nachfrage seit Anfang Juni.

Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe dient als Referenz für Hypothekenzinsen, Unternehmensfinanzierungskosten und die Bewertung von Aktien. Je höher sie notiert, desto teurer wird die Finanzierung für die Wirtschaft, und desto unattraktiver werden nicht verzinste Anlagen wie Gold und Krypto. Eine schwache Auktionsnachfrage signalisiert, dass Investoren einen höheren Ausgleich für das Halten von US-Staatsanleihen verlangen: Das Haushaltsdefizit für das Fiskaljahr 2026 erreichte 1,99 Billionen US-Dollar, und die Schuldzinsen kletterten auf einen Rekordwert von 1,36 Billionen US-Dollar.

Der Dollar legte zu: Der DXY stieg um etwa 0,6 % auf 102,2.

Gold fiel um mehr als 2 % und näherte sich 4.000 US-Dollar je Unze.

Aktien gaben nach: Der S&P 500 verlor 0,4 %, und der Nasdaq Composite sank um 0,7 %.

Der Yen schwächte sich ab: USD/JPY näherte sich 159,00.

Wie geht es weiter? Heute ist in den USA ein Feiertag, und der Anleihemarkt ist geschlossen. Am Donnerstag wird das Finanzministerium 30-jährige Anleihen versteigern, zudem sind sechs Redebeiträge von Fed-Vertretern geplant. Am Freitag werden die Erzeugerpreise für Oktober veröffentlicht. Sollte sich die Rendite der 10-jährigen Anleihe über 5 % halten, könnte sich der Druck auf Gold, Aktien und Währungen gegenüber dem Dollar verstärken.

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