Trader-Kalender am 12.–13. November

Zur Wochenmitte zeigte sich an den globalen Märkten ein seltenes Muster: Technologiewerte legten breitflächig zu, während der US?Dollar keinerlei Zeichen eines Rückzugs erkennen ließ. An der Wall Street kam die Rettung für die KI?Branche von einem Quartalsbericht des Cloud?Compute?Anbieters CoreWeave – das Unternehmen legte Zahlen vor, die einem vom jüngsten Ausverkauf gezeichneten Markt neues Leben einhauchten:

In den USA schnellten die CoreWeave?Aktien zweistellig nach oben, und diese Welle schwappte rasch nach Asien und Europa über. Nasdaq?100?Futures sprangen um knapp 2 % nach oben und ließen die konservativeren Indizes S&P 500 und Dow Jones hinter sich. Es gibt Gründe für Optimismus auf der Käuferseite, doch für Champagner ist es zu früh. Die Rally wirkt lokal und auf den Technologiesektor beschränkt – von breiten, marktweiten Käufen kann keine Rede sein. Der Bericht von CoreWeave hat eine unmittelbare Sorge ausgeräumt, die grundlegenden Probleme aber nicht gelöst:

Erst vergangenen Donnerstag war der Nasdaq Composite um 5,5 % eingebrochen und hatte vorherige Gewinne ausgelöscht. Während Tech?Aktien CoreWeave feiern, wird der Dollar von einem anderen Brennstoff angetrieben: Der Anleihemarkt bepreist die Erwartungen an die Fed?Politik deutlich neu. Der US?CPI für Oktober fiel heißer aus als erwartet, und eine Reihe von „hawkishen“ Fed?Aussagen hat die „Tauben“ nun endgültig vom Feld gedrängt. CME?FedWatch?Derivate signalisieren inzwischen:

Normalerweise setzen ein starker Dollar und steigende Renditen den Technologiesektor unter Druck. Warum steigen beide diesmal im Gleichschritt? Gleichzeitig wirken drei Treiber auf unterschiedlichen Zeithorizonten:

Wenn sich die Treasury?Renditen über 5 % einpendeln und Zinserwartungen weiter steigen, werden die Finanzierungskosten die finanziellen Arterien der Big Tech zunehmend einengen. Tech?Multiplikatoren geraten unter Druck, und sich Milliarden zu leihen, um Chips zu kaufen, wird prohibitiv teuer. Der gleiche Renditeanstieg, der den Dollar jetzt befeuert, droht letztlich die Tech?Erholung wieder zunichtezumachen. Währenddessen vollziehen sich an der Spitze der Konzernwelt tektonische Verschiebungen.

Microsoft hat Nvidia erstmals seit Juni 2025 wieder überholt und sich den zweiten Platz nach Marktkapitalisierung weltweit zurückerobert. Noch vor Kurzem hielt Nvidia die absolute Krone, doch ein aufsehenerregender Skandal um CEO Jensen Huang hat das Vertrauen der Anleger erschüttert. Apple sitzt nun allein auf dem Thron, während der führende KI?Chip?Hersteller der Welt auf Rang drei zurückgefallen ist. Das Konzerndrama hat zugleich ein viel größeres Problem offengelegt – die Rolle Singapurs. Der Stadtstaat steht mittlerweile im Zentrum von Ermittlungen zu Umgehungen der US?Exportkontrollen.

Offenbar haben sich chinesische Technologiekonzerne über Jahre hinweg einen stabilen Zugang zu Nvidia?Spitzentechnologie verschafft – über ein komplexes Geflecht von Zwischenhändlern: Chips wurden formal von regionalen Cloud?Providern für den lokalen Einsatz erworben, in der Praxis aber nach China weitervermietet. Washington tat sich extrem schwer, diese Kette zu überwachen. Der Vorfall zeigte, dass jedes Weiße?Haus?Verbot direkter Verkäufe bestenfalls partiell wirkt: Dutzende juristische Personen, Briefkastenfirmen und Wiederverkäufer in Drittstaaten liegen zwischen einer Chipfabrik und einem Server in Shenzhen. Die globale Logistik der Halbleiter lässt sich nicht per Anordnung von US?Handelsbehörden vollständig kontrollieren.

Die gefährlichste Verschiebung ist philosophischer und geopolitischer Natur. Die USA und China haben die Idee einer stabilen, berechenbaren Weltordnung aufgegeben. Regeln wurden durch eine Strategie der Unsicherheit ersetzt: Unsicherheit ist nicht länger ein Begleitrisko, sondern das zentrale Instrument, um Zugeständnisse zu erzwingen. Am deutlichsten zeigt sich dies im Politikstil von Donald Trump; Peking antwortet in gleicher Münze, schwankend zwischen offenem Code, versteckten Hintertüren und Exportbeschränkungen für seltene Materialien.

Die Folgen für die Realwirtschaft sind destruktiv. Wenn sich die Spielregeln im Wochentakt ändern, können Unternehmen weder langfristige Budgets festlegen, noch Fabriken bauen oder Investitionsausgaben über Jahre planen. Die Weltwirtschaft ist in einen Modus chronischer Instabilität geraten, in dem nur eines konstant bleibt: die Bereitschaft für den nächsten plötzlichen Schock.

12. November, 02:50 / Japan / Erzeugerpreisindex (PPI) für Oktober / vorher: 7,6 % / aktuell: 6,8 % / Prognose: 6,5 % / USD/JPY – steigt

Im September verlangsamte sich das jährliche Wachstum der japanischen Erzeugerpreise auf 6,8 % – der schwächste Wert seit Mai –, da der Kostendruck nachließ. Deutliche Abkühlung zeigte sich bei:

Dies drückte die monatlichen Preise um 0,3 % nach unten. Erhöhter Inflationsdruck besteht weiterhin in der Chemiebranche und im IT?Sektor. Eine weitere Abschwächung der Großhandelsinflation würde die Argumente für eine Straffung durch die BoJ schwächen und den Dollar gegenüber dem Yen stützen.

12. November, 03:00 / Australien / Melbourne Institute Consumer Inflation Expectations (führender Indikator) für November / vorher: 4,9 % / aktuell: 5,3 % / Prognose: 5,4 % / AUD/USD – steigt Im Oktober sprangen die Inflationserwartungen der australischen Verbraucher auf 5,3 % und damit auf den höchsten Stand seit Juni, getrieben von anhaltend robustem Wachstum der Kernpreise. Investitionen in KI?Infrastruktur und anhaltender Kostendruck trugen zu den höheren Erwartungen bei und veranlassten die Zentralbank, den Leitzins auf 4,60 % anzuheben. Das Gremium bleibt bereit, weiter zu straffen, um die Inflation wieder in Richtung Ziel zurückzuführen. Steigende Verbraucher?Inflationserwartungen werden „hawkishe“ Zinserwartungen untermauern und den australischen Dollar unterstützen.

12. November, 03:01 / Vereinigtes Königreich / RICS House Price Balance für Oktober / vorher: -28 % / aktuell: -32 % / Prognose: -34 % / GBP/USD – fällt Die RICS?Erhebung für September zeigte eine Verschärfung der Talfahrt am britischen Immobilienmarkt: Die Preisbilanz fiel auf -32 % und beendete damit eine viermonatige Erholungsphase. Höhere Hypothekenzinsen dämpften die Nachfrage der Käufer, wodurch die Bilanz für neue Kaufanfragen auf -22 % sank und die Verkaufserwartungen sich eintrübten. Die stärksten Preisrückgänge wurden in London verzeichnet; die nördlichen Regionen zeigten sich widerstandsfähiger. Eine weiter zunehmende negative Bilanz würde Sorgen um den Immobiliensektor verstärken und auf dem Pfund lasten.

12. November, 10:00 / Vereinigtes Königreich / BIP (Q3) / vorher: 0,8 % / aktuell: 1,4 % / Prognose: 1,9 % / GBP/USD – steigt Im 2. Quartal verzeichnete die britische Wirtschaft ihr stärkstes Wachstum seit Anfang 2025 und beschleunigte sich auf 1,4 %, gestützt durch einen Anstieg der Dienstleistungen um 1,7 %. Die Unternehmensinvestitionen sprangen um 5,2 %, die Konsumausgaben der privaten Haushalte blieben robust, und der Außenbeitrag wirkte positiv. Die Industrieproduktion verlangsamte sich nur moderat, während das Baugewerbe um 1,0 % schrumpfte. Eine erwartete Wachstumsbeschleunigung würde die Fundamentaldaten des Pfund stärken und eine Aufwärtsbewegung unterstützen.

12. November, 10:00 / Vereinigtes Königreich / Handelsbilanz für Waren im September / vorher: -19,3 Mrd. £ / aktuell: -18,01 Mrd. £ / Prognose: -19,2 Mrd. £ / GBP/USD – fällt Im August verringerte sich das Handelsbilanzdefizit des Vereinigten Königreichs für Waren auf 18,01 Mrd. £ – der geringste Fehlbetrag seit Januar. Die Verbesserung spiegelte einen Rückgang der Warenimporte um 2,4 % auf ein Siebenmonatstief wider, da die Käufe ausländischer Ausrüstung zurückgingen. Die Exporte in die EU sanken um 7,3 %, was eine weitere Neuausrichtung begrenzte. Eine prognostizierte Ausweitung des Defizits bei Waren würde auf schwächere externe Positionen hindeuten und das Pfund belasten.

12. November, 10:00 / Vereinigtes Königreich / Industrieproduktion für September / vorher: 0,8 % / aktuell: 1,6 % / Prognose: 2,9 % / GBP/USD – steigt Im August stieg die britische Industrieproduktion um 1,6 % und beschleunigte sich damit deutlich gegenüber Juli. Das aktuelle Produktionstempo nähert sich der langfristigen historischen Norm von rund 1,73 % an – ein Zeichen dafür, dass sich die Fabriken allmählich an höhere Kosten anpassen. Eine erwartete Belebung der Industrieaktivität würde das Pfund stützen und GBP/USD in Richtung lokaler Hochs treiben.

12. November, 10:00 / Vereinigtes Königreich / Bauleistung für September / vorher: -1,9 % / aktuell: -1,8 % / Prognose: -2,1 % / GBP/USD – fällt Im August ging die Bauleistung im Vereinigten Königreich um 1,8 % zurück und setzte damit eine zehnmonatige Negativserie fort. Hauptbelastung war ein Rückgang der neuen Bauaufträge um 5,8 %, der teilweise durch eine stärkere Aktivität im Bereich Instandhaltung und Reparaturen aufgefangen wurde. Über einen Dreimonatszeitraum schrumpfte der Sektor um 1,0 % und unterstrich damit die anhaltende Schwäche angesichts hoher Finanzierungskosten. Eine Verschärfung des Abschwungs würde die Stimmung der Investoren und das Pfund belasten.

12. November, 10:00 / Vereinigtes Königreich / BIP für September / vorher: 1,8 % / aktuell: 2,1 % / Prognose: 1,9 % / GBP/USD – fällt Im August wuchs die britische Wirtschaft um 2,1 % – der größte monatliche Anstieg seit Oktober 2022 – nach einem Zuwachs von 1,8 % im Vormonat. Das Ergebnis übertraf die langfristige historische Benchmark von 1,9 % und spiegelte eine breite Widerstandsfähigkeit der Sektoren wider. Eine erwartete Wachstumsverlangsamung würde das Aufwärtspotenzial des Pfund begrenzen und zu Gewinnmitnahmen führen.

12. November, 16:30 Uhr / Kanada / Baugenehmigungen für September (m/m) / vorher: -15,8 % / aktuell: 8,8 % / Prognose: -4,0 % / USD/CAD – steigt Im August erholten sich die kanadischen Baugenehmigungen um 8,8 % m/m auf 13,6 Mrd. CAD, angetrieben von einem kräftigen Anstieg der Genehmigungen im Mehrfamiliensegment auf 5,8 Mrd. CAD. Der Nichtwohnungsbau schwächte sich infolge der Flaute im Bereich Gewerbeimmobilien ab. Der Bausektor bleibt volatil und sensibel gegenüber den Kreditkonditionen. Eine Rückkehr in den negativen Bereich würde auf Instabilität hindeuten und den Loonie belasten.

12. November, 16:30 Uhr / USA / Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (wöchentlich) / vorher: 195 Tsd. / aktuell: 189 Tsd. / Prognose: 195 Tsd. / USDX (6-Währungs-USD-Index) – fällt Die wöchentlichen Erstanträge sanken auf 189 Tsd. und erreichten damit ein 57-Jahres-Tief. Unternehmen sehen angesichts der robusten Binnennachfrage von Massenentlassungen ab, auch wenn die fortgesetzten Anträge auf 1,718 Mio. gestiegen sind. Die Vorsicht der Arbeitgeber wird durch hohe Energiekosten und geopolitische Unsicherheit gestützt. Ein Anstieg der Anträge würde auf eine allmähliche Abkühlung des Arbeitsmarkts hindeuten und den Dollar schwächen.

12. November, 18:00 Uhr / USA / Verkäufe bestehender Häuser im Oktober (m/m) / vorher: 3,93 Mio. / aktuell: 3,99 Mio. / Prognose: 3,88 Mio. / USDX – fällt Im September stiegen die Verkäufe bestehender Häuser in den USA um 1,5 % m/m auf annualisiert 3,99 Mio. Einheiten. Leichte Zuwächse im Süden und Westen glichen die Schwäche im Nordosten aus, womit das Gesamtangebot auf 1,6 Mio. Einheiten anstieg. Der Immobilienmarkt bleibt träge, da hohe Hypothekenkosten die Aktivität der Käufer dämpfen. Ein prognostizierter Rückgang der Verkäufe würde die Schwäche am Immobilienmarkt bestätigen und den Dollar unter Druck setzen.

12. November, 20:00 Uhr / USA / EIA wöchentliche Rohöllagerbestände / vorher: -1,892 Mio. Barrel / aktuell: -0,865 Mio. / Prognose: -1,10 Mio. / Brent – steigt Die kommerziellen Rohöllagerbestände in den USA gingen um 0,865 Mio. Barrel zurück, der fünfte wöchentliche Rückgang in Folge, während die Raffineriedurchsätze um 199 Tsd. Barrel pro Tag zulegten. Die Destillatbestände brachen um 3,565 Mio. Barrel ein, und die Benzinlager fielen um 0,222 Mio., was einen moderaten Zufluss nach Cushing (+280 Tsd.) und höhere Nettoimporte mehr als ausglich. Anhaltende Lagerabbauten würden das physische Angebot verknappen und die Brent-Preise stützen.

13. November, 13:00 Uhr / Euroraum / Handelsbilanz für September / vorher: 10,7 Mrd. € / aktuell: -16,1 Mrd. € / Prognose: -4,5 Mrd. € / EUR/USD – steigt Im August weitete sich das Außenhandelsdefizit des Euroraums auf 16,1 Mrd. € aus, den höchsten Stand seit Anfang 2023, angetrieben durch die Krise im Nahen Osten und Störungen im Tankerverkehr. Ein Anstieg der Energieimporte um 20,7 % trieb die gesamten Einfuhren auf 243,8 Mrd. € und überkompensierte einen Zuwachs der Exporte in die USA um 18,5 %. Ein prognostizierter Rückgang des Handelsdefizits würde auf eine Stabilisierung der Außenhandelsströme hindeuten und den Euro stützen.

13. November, 13:00 Uhr / Euroraum / Veränderung der Beschäftigung (Q3) / vorher: 0,5 % / aktuell: 0,5 % / Prognose: 0,4 % / EUR/USD – fällt Das jährliche Beschäftigungswachstum im Euroraum blieb im 2. Quartal bei 0,5 % und damit deutlich unter dem langfristigen Trend von 0,86 %, was die Vorsicht der Arbeitgeber angesichts steigender Kosten widerspiegelt. Eine erwartete Abschwächung der Neueinstellungen würde die Sorge um den Arbeitsmarkt verstärken und die Nachfrage nach dem Euro dämpfen.

13. November, 13:00 Uhr / Euroraum / BIP (vorläufig, Q3) / vorher: 0,6 % / aktuell: 1,2 % / Prognose: 1,3 % / EUR/USD – steigt Die vorläufige Schätzung zeigt, dass das Wachstum im Euroraum im 3. Quartal auf 1,3 % anzog – das beste Ergebnis seit über einem Jahr –, angeführt von Deutschland, Spanien und den Niederlanden, während Irland die Rezession verließ. Damit wurde ein Rückgang um 0,1 % in Frankreich mehr als ausgeglichen. Die Bestätigung eines breit abgestützten Wachstums würde die Fundamentaldaten des Euro stärken und den Aufwärtstrend unterstützen.

13. November, 16:30 Uhr / Kanada / Großhandelsumsatz (endgültig) für September / vorher: 0,4 % / aktuell: -1,6 % / Prognose: 0,5 % / USD/CAD – fällt Im August gingen die Großhandelsumsätze in Kanada um 1,6 % zurück und unterbrachen damit die vorherige Erholung. Schätzungen für September deuten auf eine Belebung der Großhandelsverkäufe hin, getragen von starker Nachfrage nach Industrieausrüstung, Rohstoffen und Autos. Eine Rückkehr zum Wachstum würde die Konjunkturaussichten des Landes verbessern und den Kanadischen Dollar stützen.

13. November, 16:30 Uhr / USA / Erzeugerpreisindex (PPI) für Oktober (m/m) / vorher: 0,5 % / aktuell: 1,3 % / Prognose: 0,4 % / USDX – fällt Im September sprang der monatliche Großhandelspreisindex um 1,3 %, der kräftigste Anstieg seit dem Frühjahr 2022, ausgelöst durch einen Anstieg der Energiekosten um 10,8 %. Der Preisdruck schlug rasch auf Transport-, Logistik- und Handelsdienstleistungen durch und trieb den Kern-PPI (ohne Nahrungsmittel und Energie) um 0,7 % nach oben. Eine erwartete Abschwächung der Großhandelsinflation würde die Sorgen der Investoren verringern und Gewinnmitnahmen im Dollar begünstigen.

13. November, 16:30 Uhr / USA / Erzeugerpreisindex (PPI) für Oktober (y/y) / vorher: 5,6 % / aktuell: 6,3 % / Prognose: 6,6 % / USDX – steigt Die jährliche Produzenteninflation zog im September nach revidierten 5,6 % im Vormonat auf 6,3 % an, den höchsten Wert seit Dezember 2022. Steigende Ab-Werk-Preise bestätigen die Weitergabe höherer Rohstoffkosten in die Endprodukte. Eine erneute Beschleunigung der Großhandelspreise würde die Falken in der Fed bestärken und den Dollar auf lokale Hochs treiben.

Wichtige Reden und Ereignisse

12. November, 02:30 Uhr / Australien / Rede von Marni Baker (RBA) — AUD/USD

12. November, 04:30 Uhr / Japan / Rede von Toichiro Asada (BoJ Board) — USD/JPY

12. November, 17:00 Uhr / USA / Rede von Beth Hammack (Präsidentin, Cleveland Fed) — USDX

12. November, 18:00 Uhr / USA / Rede von Michael Barr (Fed Vice Chair for Supervision) — USDX

12. November, 18:30 Uhr / Euroraum / Rede von Boris Vuj?i? (EZB-Rat) — EUR/USD

12. November, 19:30 Uhr / USA / Rede von Austan Goolsbee (Präsident, Chicago Fed) — USDX

12. November, 21:10 Uhr / USA / Rede von Mary Daly (Präsidentin, San Francisco Fed) — USDX

12. November, 22:30 Uhr / Euroraum / Rede von Christine Lagarde (Präsidentin der EZB) — EUR/USD

13. November, 02:30 Uhr / USA / Rede von John Williams (Präsident, New York Fed) — USDX

13. November, 10:10 Uhr / Euroraum / Rede von Isabel Schnabel (Direktoriumsmitglied der EZB) — EUR/USD

13. November, 18:50 Uhr / USA / Rede von Michelle Bowman (Fed-Gouverneurin) — USDX

13. November, 20:00 Uhr / USA / Rede von Mary Daly (Präsidentin, San Francisco Fed) — USDX

In diesen Tagen sind mehrere Notenbankvertreter mit Reden eingeplant. Ihre Äußerungen sorgen in der Regel für Schwankungen an den Devisenmärkten, da sie mögliche zukünftige geldpolitische Schritte signalisieren können.