Das Währungspaar EUR/USD bewegte sich einen Monat lang in einer Spanne zwischen 1,1114 und 1,1269. Am Dienstag veröffentlichten die Vereinigten Staaten ihren Inflationsbericht für Oktober, der eine weitere Verkaufswelle durch die Bären auslöste. Diese Verkaufswelle setzte sich am Mittwoch fort und drückte den Euro leicht unter die etablierte Handelsspanne. Derzeit ist es jedoch noch zu früh, um mit Sicherheit zu sagen, dass die Seitwärtsbewegung beendet ist. Der Kurs könnte nach wie vor die Liquidität unter den letzten beiden Tiefs „ausholen“, bevor er zugunsten des Euro dreht. Das Kursverhalten der letzten fünf Handelstage deutet allerdings nicht auf eine günstige Perspektive für die Gemeinschaftswährung hin. Am Mittwoch gab es keine wichtigen Nachrichtenveröffentlichungen, die dem Dollar neue Unterstützung hätten liefern können. Daher wirkt der jüngste Rückgang von EUR/USD eher ungewöhnlich. Es gibt keine klaren Gründe für eine erneute Aufwertung der US‑Währung nach ihren Kursgewinnen der vergangenen drei Monate. Der Markt preist weiterhin die künftige Straffung der Geldpolitik durch die Fed ein, die in einem Monat erwartet wird und bereits mehrfach eingepreist worden ist.
In den letzten zwei Monaten haben die fundamentalen Rahmenbedingungen häufig eher den Euro begünstigt, was sich jedoch kaum im Wechselkurs widerspiegelt. In der vergangenen Woche wurde bekannt, dass die Republikanische Partei eine deutliche Wahlniederlage erlitten hat, während die Inflation in der Europäischen Union auf 4 % gestiegen ist. Der US‑Kongress wird nun geteilt sein, und die Zusammenarbeit zwischen Demokraten und Republikanern dürfte weiterhin äußerst schwierig bleiben. Infolgedessen könnten viele wichtige Regierungsentscheidungen erheblich verzögert werden. Der erneute Anstieg der Inflation in der Europäischen Union deutet auf eine weitere Straffung der Geldpolitik durch die EZB hin – so wie der Anstieg der Inflation in den Vereinigten Staaten auf eine weitere Straffung durch die Fed verweist. Wenn der Markt einen weiteren Zinsschritt des FOMC einpreist, sollte er folglich auch weitere Zinserhöhungen der EZB berücksichtigen. In den vergangenen Monaten waren die fundamentalen Zusammenhänge, die EUR/USD treiben, jedoch äußerst inkonsistent.
Es sei daran erinnert, dass einer der Hauptgründe für die Aufwertung des Dollars in den letzten drei Monaten die „hawkishe“ Ausrichtung der Fed war. In der Praxis ist die Position der Fed jedoch nicht deutlich straffer als die anderer Zentralbanken. So wird beispielsweise von der EZB im Dezember die dritte Zinserhöhung erwartet, während die Bank of England ihren Straffungszyklus der Geldpolitik gerade erst begonnen hat, aber bis zu vier volle Erhöhungsrunden liefern könnte. Das Pfund reagiert auf diese Faktoren, der Euro hingegen nicht.
Derzeit gibt es keine Anzeichen dafür, dass die Abwärtsbewegung kurz vor ihrem Ende steht. Imbalance 24 bleibt gültig, und der Kurs hat darauf noch nicht mit der Ausbildung eines Verkaufssignals reagiert. Die Käufer müssen Imbalance 24 neutralisieren und bullische Muster ausbilden, bevor mit einer nennenswerten Erholung zu rechnen ist. Dafür wäre eine kräftige Aufwärtsbewegung des Euro erforderlich, die bislang ausgeblieben ist. Der Liquiditätsabgriff oberhalb von 1,1270 löste zusammen mit den robusten Arbeitsmarktdaten und Inflationszahlen aus den USA eine weitere Verkaufswelle aus. Käufer können nun nur noch auf einen weiteren Liquiditätsabgriff unterhalb der jüngsten Tiefs hoffen. In dieser Woche könnte sich ein weiterer bärischer Imbalance ausbilden.
Insgesamt sprechen die fundamentalen Rahmenbedingungen weiterhin eher für die Käufer. Trotz der zunehmend „hawkishen“ Ausrichtung der Geldpolitik der Fed ist dies nicht der einzige Faktor, der Wechselkurse bestimmt. Die Wirtschaftsdaten vom Donnerstag lieferten keinerlei Rechtfertigung für erneute Dollar-Käufe, dennoch zeigt der Markt derzeit unter keinen Umständen Interesse daran, die US‑Währung zu verkaufen.
Wirtschaftskalender für die Vereinigten Staaten und die Europäische Union:Europäische Union – Veränderung des BIP im dritten Quartal (10:00 UTC).Vereinigte Staaten – Erzeugerpreisindex (13:30 UTC).Am 13. November enthält der Wirtschaftskalender zwei Veröffentlichungen, darunter den US‑PPI‑Bericht, dem besondere Aufmerksamkeit gilt. Die Konjunkturdaten könnten die Marktstimmung in der zweiten Hälfte der Handelssitzung am Freitag beeinflussen.
EUR/USD-Prognose und Handelsempfehlungen:Das Paar befindet sich weiterhin in der Ausbildung eines Aufwärtstrends, der sich nun schon ein ganzes Jahr in einer Korrekturpause befindet. Das fundamentale Umfeld hat sich vor neun Monaten deutlich zugunsten der Bären verschoben, doch der vierjährige Trend kann noch nicht als aufgehoben oder abgeschlossen gelten. Die Käufer könnten ihre Aufwärtsbewegung noch vor Ende des Jahres wiederaufnehmen. Ihre wichtigsten Ansatzpunkte liegen derzeit jedoch im Bereich des im Juni vergangenen Jahres markierten Tiefs bei 1,1066 sowie des vor zwei Wochen verzeichneten Tiefs bei 1,1105.
Aufseiten der Verkäufer sprechen Imbalance 24 und der Liquiditätsabgriff oberhalb des jüngsten Hochs. Ein Liquiditätsabgriff ist für sich genommen weder ein Muster noch ein Handelssignal, er warnt den Markt jedoch vor einer möglichen Bewegung in eine bestimmte Richtung. Genau diese Art von Bewegung ist in den vergangenen fünf Tagen zu beobachten gewesen. In den letzten Tagen haben sich keine Handelssignale ausgebildet.