Die Aktienindizes zeigen sich heute uneinheitlich vor dem Hintergrund des Rücktritts von Jensen Huang bei Nvidia und im Vorfeld der US-Erzeugerpreisdaten. Die Futures auf den S&P 500 bewegten sich kaum, während die Nasdaq 100 Futures etwa 0,3 % nachgaben. Die europäischen Futures deuten auf eine niedrigere Eröffnung hin, und der MSCI Asia Pacific Index lag 0,3 % im Minus, nachdem er im frühen Handel um nahezu 1,1 % zugelegt hatte. Die Renditen japanischer und australischer Staatsanleihen zogen nach dem gestrigen Ausverkauf bei US-Treasuries deutlich an.
Nvidia bleibt die dominierende Geschichte. Am Donnerstag fiel die Aktie zeitweise um mehr als 14 %, doch Käufer konnten die Verluste bis Handelsschluss auf 4,3 % begrenzen. Der Vorstand hat Huang als CEO abberufen; die interimistische Leitung übernimmt CFO Colette Kress, und Huang wird nicht länger mit dem Unternehmen verbunden sein. Zum Vergleich: Am 9. November leitete der Vorstand lediglich eine Untersuchung ein, und bis zum Abend des 11. November waren die Aktienkurse aufgrund von Berichten über mögliche Nachfolger bereits um fast 10 % gefallen. Nun ist der Rücktritt bestätigt, sodass sich der Fokus auf den für kommenden Dienstag erwarteten Q3-Bericht verlagert. Der Technologiesektor hatte auf den Nasdaq 100 bereits eine Woche zuvor fast 6,4 % eingebüßt, ausgelöst durch Befürchtungen einer strengeren Aufsicht über KI, und konnte sich gestern nur teilweise erholen.
Zusätzlichen Druck üben die Leitzinsen der Fed aus. Zweijährige US-Staatsanleihen, die besonders sensibel auf die Fed-Politik reagieren, legten am Donnerstag um 14 Basispunkte zu; Öl weitete die Verkaufswelle aus, die nach der Veröffentlichung der CPI-Daten eingesetzt hatte. Die Verbraucherpreise stiegen im Oktober um 0,4 % gegenüber dem Vormonat, nach einer Prognose von 0,3 %, und der Kern-CPI legte um 0,3 % statt der erwarteten 0,2 % zu – bereits der dritte Monat in Folge über den Schätzungen. John Williams erklärte am Donnerstag, die Inflation bleibe hoch und die Geldpolitik müsse weiter nachsteuern. Die Märkte preisen nun Zinserhöhungen um 25 Basispunkte im Dezember, Januar und März ein.
Der später heute anstehende US-PPI dürfte maßgeblich bestimmen, ob der Druck auf Aktien anhält. Für Oktober wird ein Anstieg von 0,4 % gegenüber dem Vormonat erwartet, nach 1,3 % im September, sowie 6,6 % im Jahresvergleich nach 6,3 %; der Kern-PPI (ohne Nahrungsmittel und Energie) wird bei 0,3 % m/m nach 0,7 % gesehen. Viele Experten sind der Ansicht, dass eine Zinserhöhung im Dezember bereits eingepreist ist, sodass nur deutlich schwächere Daten daran etwas ändern könnten; ein weiterer starker Wert würde die Renditen nach oben treiben und den Druck auf Aktien verstärken. Neben Nvidias Bericht am Dienstag beobachten die Märkte auch den Börsengang von Anthropic – dessen Nachfrage Medienberichten zufolge das Angebot um ein Vielfaches übersteigt – sowie CoreWeaves Plan, mindestens 4 Milliarden US-Dollar an Anleihen im Investment-Grade-Bereich aufzunehmen.
Der Nahe Osten bleibt eine Risikofaktor. Gestern erklärte Trump, die USA könnten auch ohne ein Abkommen mit Iran auskommen, was die Hoffnungen auf eine diplomatische Lösung des seit neun Monaten andauernden Konflikts dämpfte. Am Rohstoffmarkt notiert Brent bei rund 95,70 US-Dollar je Barrel und behauptet damit die Kursbewegung von 3,3 % vom Donnerstag. Gold erholte sich nach drei Verlusttagen in Folge. Bitcoin fiel erstmals seit August unter 68.000 US-Dollar, da Inflation und höhere Zinsen auf Kryptowährungen lasten.
Unter dem Strich stehen Aktien zum Wochenausklang weiter unter Druck. Ich rechne damit, dass Nasdaq-100-Futures bis zum Nvidia-Bericht am Dienstag schwächer abschneiden werden als der S&P 500, und ein höher als erwarteter PPI wird die Abwärtsbewegung verstärken. Nur deutlich schwächere Daten würden den Druck mindern, und derzeit sehe ich keinen Anlass, damit zu rechnen.
Technische Einschätzung zum S&P 500
Die Hauptaufgabe der Käufer besteht heute darin, den unmittelbaren Widerstand bei 7.607 USD zu überwinden. Das würde Stärke signalisieren und den Weg für einen Anstieg in Richtung 7.633 USD freimachen. Ein weiteres Ziel der Bullen ist es, sich oberhalb von 7.656 USD zu halten, um ihre Position zu untermauern. Auf der Unterseite, vor dem Hintergrund einer nachlassenden Risikobereitschaft, müssen die Käufer den Bereich um 7.574 USD verteidigen. Ein Durchbruch dort würde den Index rasch zurück in Richtung 7.544 USD drücken und den Weg zu 7.518 USD öffnen.