Banken warnen vor Zerbrechlichkeit der Bankfinanzierung, da Bitcoin die Käufer ausgehen

Bitcoin notiert weiterhin unter 70.000 US-Dollar, und eine neue Bedrohung hat sich zu den Faktoren gesellt, die auf den Markt drücken. Dieses Mal kommt sie nicht von der Federal Reserve, sondern aus dem Bankensektor selbst. Eine am 12. November veröffentlichte Studie der New York Fed ergab, dass ihr modellbasierter Index für Liquiditätsstress im US-Bankensystem wieder Niveaus erreicht hat, die zuletzt im Jahr 2014 zu beobachten waren. Für den Kryptomarkt, der bereits unter ETF-Abflüssen und einem schrumpfenden Angebot an Stablecoins leidet, deutet dieses Umfeld darauf hin, dass Anfälligkeiten nun gleichzeitig aus mehreren Richtungen sichtbar werden.

Der Anstieg des Indikators seit Anfang 2022 spiegelt einen Rückgang der liquiden Aktiva der Banken bei gleichzeitigem Anstieg instabiler Refinanzierung und außerbilanzieller Verbindlichkeiten wider. Eine separate Berechnung ergibt jedoch ein weniger alarmierendes Bild: Sollte sich der Zins­schock von 2022 wiederholen, müssten die Banken zusätzlich 151 Milliarden US‑Dollar an Kapital vorhalten, verglichen mit 161 Milliarden im Jahr zuvor. Das deutet darauf hin, dass Kapital nicht die zentrale Schwachstelle ist. Vielmehr steht die Frage im Vordergrund, ob es den Banken gelingt, ihre Refinanzierung zu halten, falls Einlagen und andere Finanzierungsquellen zu abfließen beginnen.

Der potenzielle Übertragungskanal zu Bitcoin verläuft über den Kreditmarkt. Banken, die mit teurerer und weniger verlässlicher Refinanzierung konfrontiert sind, werden bei der Kreditvergabe selektiver. Intermediäre, die von dieser Kreditaufnahme abhängen, haben weniger Möglichkeiten – und weniger Neigung –, riskante Anlagen wie Bitcoin zu halten. Anzeichen für diese selektive Vorsicht sind bereits erkennbar. Die Kreditumfrage der Fed vom Oktober zeigte verschärfte Kreditstandards in allen Kategorien von nichtbanklichen Finanz­schuldnern, während die Standards für große und mittelgroße Unternehmen weitgehend unverändert blieben.

Trotzdem ist wichtig klarzustellen, dass die Studie keinen spezifischen Refinanzierungsengpass identifiziert, der ausschließlich Bitcoin betrifft. Die Übertragung der Fragilität des Bankensektors auf den Kryptomarkt bleibt eine logische Schlussfolgerung, jedoch kein beobachteter Fakt.

Unterdessen verschärfen sich die finanziellen Bedingungen auch ohne direkte Beteiligung der Banken. Der Leitzins der Fed liegt weiterhin in einer Spanne von 3,75 % bis 4,00 %, der effektive Federal Funds Rate lag am 11. November bei 3,88 %, und die Rendite 10‑jähriger US‑Staatsanleihen erreichte am 10. November 4,98 %. Eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte am 9. Dezember ist bereits vollständig eingepreist, und die Terminmärkte signalisieren weitere Schritte im Januar und März. Vor diesem Hintergrund stellt die Verwundbarkeit des Bankensektors einen dritten Übertragungskanal dar, der dem Markt Nachfrage entziehen könnte – noch bevor der nächste Zinsschritt erfolgt.

Aus meiner Sicht wird die Studie selbst vermutlich keinen unmittelbaren Crash auslösen. Sie schwächt jedoch eines der stärksten Argumente der Bitcoin‑Bullen, die auf eine Erholung setzen: die Aussicht auf billigeres Geld. Solange die Kreditspreads begrenzt bleiben und die Refinanzierungsbedingungen stabil sind, dürfte der Druck moderat bleiben. Die heutige Veröffentlichung des US‑PPI könnte derweil als deutlich schnellerer Katalysator wirken.

Technische Analyse und Handelsempfehlungen

Bitcoin

Was den technischen Ausblick für Bitcoin angeht, zielen Käufer derzeit auf eine Erholung bis zur Marke von 69.400 US-Dollar ab, was einen direkten Weg in Richtung 71.100 US-Dollar eröffnen würde. Darüber hinaus rückt das Niveau von 72.900 US-Dollar in Reichweite. Ein Ausbruch über diese Marke hinaus würde darauf hindeuten, dass versucht wird, den bullischen Markttrend wiederherzustellen.

Falls Bitcoin nachgibt, rechne ich damit, dass Käufer im Bereich um 68.200 US-Dollar aktiv werden. Ein Rückfall unter diese Zone könnte BTC schnell in Richtung 66.500 US-Dollar drücken. Das nächste und zugleich am weitesten entfernte Abwärtsziel liegt im Bereich von etwa 65.000 US-Dollar.

Ethereum

Was den technischen Ausblick für Ethereum angeht, würde eine klare Konsolidierung oberhalb von 1.974 US-Dollar einen direkten Weg in Richtung 2.020 US-Dollar eröffnen. Das nächste und zugleich entfernteste Ziel wäre das Hoch im Bereich von etwa 2.093 US-Dollar. Ein Ausbruch über dieses Niveau hinaus würde auf eine zunehmende bullische Stimmung und ein erneutes Aufflammen des Kaufinteresses hindeuten.

Falls Ether zurücksetzt, rechne ich damit, dass Käufer sich im Bereich um 1.916 US-Dollar zeigen. Ein erneuter Rückfall unter diese Zone könnte ETH rasch in Richtung 1.872 US-Dollar drücken. Das nächste und zugleich entfernteste Abwärtsziel liegt im Bereich von etwa 1.834 US-Dollar.

Was im Chart zu sehen ist

Wenn der Kurs diese gleitenden Durchschnitte testet oder überschreitet, führt das häufig entweder zu einer Unterbrechung der Bewegung oder setzt neue Dynamik im Markt frei.