La paire EUR/USD n'a pas réussi à franchir le niveau de résistance de 1,1800 (la ligne supérieure de l'indicateur des bandes de Bollinger sur le cadre temporel D1) la semaine dernière, après quoi les vendeurs ont pris l'initiative, faisant chuter le prix à la base de la zone des 17. Cependant, ils n'ont pas non plus réussi à pénétrer dans la zone des 16, encore moins à dépasser le niveau de support de 1,1690 (la limite supérieure du Nuage Kumo sur le même cadre temporel). Les échanges de vendredi se sont clôturés à 1,1704.
En général, la paire a décliné la semaine dernière sur des bases assez fragiles. L'indice du dollar américain a renforcé sa position pendant trois jours (du mercredi au vendredi), mais les facteurs objectifs n'ont pas soutenu cette dynamique. Un rôle clé a été joué ici par les évaluations subjectives des participants du marché, dont la plupart ont vu la situation comme "à moitié pleine" plutôt que "vide." Par exemple, bien que le taux de chômage américain soit monté à 4,6 % en novembre, son niveau le plus élevé depuis septembre 2021, les traders se sont concentrés sur des chiffres d'emploi légèrement meilleurs que prévu (+64 000 au lieu de +50 000).
Bien que cette composante du rapport soit dans la "zone verte," il n'y a pas de raisons pour être optimiste. Premièrement, une augmentation de 64 000 emplois indique déjà un refroidissement du marché du travail américain. Par exemple, en novembre 2024, 212 000 emplois ont été créés aux États-Unis (et 307 000 en décembre).
Deuxièmement, les modèles de calcul existants du BLS (Bureau of Labor Statistics) peuvent exagérer les chiffres de croissance de l'emploi. Selon le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, les données officielles peuvent être "trop optimistes." Il estime que l'exagération pourrait être assez significative – environ 50 000 à 60 000 emplois par mois. Cela est dû aux méthodes de comptage traditionnelles qui ne prennent pas pleinement en compte la numérisation et l'automatisation, ainsi que les changements structurels du marché du travail, en particulier la dynamique des emplois non standard/à temps partiel. Par exemple, le BLS ne comptabilise pas toujours correctement le travail en freelance, les contrats temporaires et l'emploi sur des plateformes comme Uber ou Upwork. Considérant toutes ces discordances, le tableau réel pourrait être beaucoup plus sombre – selon certaines estimations, les États-Unis perdraient en réalité 15 000 à 20 000 emplois chaque mois depuis le printemps de cette année.
Ainsi, le rapport NFP de novembre n'est pas un allié du billet vert, puisqu'il ne contient aucun prérequis pour sa croissance.
On peut en dire autant du rapport CPI de novembre, qui a également été publié la semaine dernière. Il a reflété un ralentissement de l'indice des prix à la consommation global à 2,7 % en glissement annuel (après avoir atteint 3,0 % en octobre) et un ralentissement de l'indice de base à 2,6 % (après avoir atteint 3,0 % le mois précédent).
Malgré la réaction "tolérante" du marché et les discussions sur les facteurs techniques (résultant des conséquences du shutdown), la structure du CPI de novembre contient des signes de ralentissement durable de l'inflation, notamment dans les composantes de base et sensibles à la demande. Par exemple, le secteur des services – notamment le logement, la location et les services médicaux – est fortement corrélé à la demande intérieure et aux salaires. Un ralentissement de la croissance des prix dans ce domaine indique que la demande de biens et services dans l'économie se refroidit. Il est utile de revenir au rapport NFP qui a reflété un ralentissement de l'indicateur des "salaires." Les gains horaires ont montré une croissance très faible – seulement 0,1 % d'un mois sur l'autre (le taux de croissance le plus lent depuis juillet 2024) et 3,5 % en glissement annuel (la valeur la plus basse de l'indicateur depuis mai 2021).
Tous ces éléments suggèrent que le marché a mal interprété les principales publications de la semaine dernière en faveur du dollar américain. Actuellement, le marché du travail et l'inflation semblaient avoir renforcé la position des "faucons modérés" prônant une approche attentiste. Cependant, en réalité, les rapports NFP et CPI ont renforcé la position des "colombes" préconisant un nouvel assouplissement de la politique monétaire.
Pour cette raison, les baissiers de l'EUR/USD n'ont pas pu entrer dans la zone à 16 chiffres, malgré le mouvement à la baisse des prix de la semaine dernière. Pour la même raison, les acheteurs de l'EUR/USD ont pris l'initiative aujourd'hui, sur fond d'une faiblesse générale du dollar. Le contexte informationnel pour le billet vert reste négatif – les rapports contradictoires CPI/NFP n'ont pas réussi à "redessiner" l'image fondamentale pour la monnaie américaine. Par conséquent, les positions longues sur les baisses de prix restent pertinentes.
D'un point de vue technique, la paire est positionnée entre les lignes supérieures et médianes de l'indicateur des Bandes de Bollinger sur le graphique quotidien, et au-dessus de toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku, qui a formé un signal haussier "Parade des Lignes." Les replis correctifs devraient être utilisés pour ouvrir des positions longues avec des objectifs de 1,1750 (ligne supérieure des Bandes de Bollinger sur H4) et 1,1800 (ligne supérieure des Bandes de Bollinger sur D1).