Ceux qui ont hésité ont raté leur chance. Bien que le rallye de Noël englobe généralement les cinq derniers jours de bourse de l'ancienne année et les deux premiers de la nouvelle année, le S&P 500 a déjà commencé à prendre de la valeur. Les investisseurs ne veulent pas manquer cet élan et achètent des actions. Tant en 2023-2024 qu'en 2024-2025, l'indice large du marché a connu des baisses, et il n'a jamais clôturé dans le rouge trois fois de suite durant cette période de l'année.
Rallye de Noël du S&P 500
Les pessimistes soulignent les valorisations fondamentales élevées des entreprises technologiques, remettant en question leur capacité à générer des bénéfices proportionnels aux investissements considérables, tout en exprimant des inquiétudes quant à une pause prolongée dans le cycle d'expansion monétaire de la Federal Reserve.
Les optimistes, quant à eux, rendent hommage aux géants de la technologie, qui ont joué un rôle clé en propulsant le S&P 500 en hausse de 17 % depuis le début de l'année. Ils se concentrent moins sur le calendrier des baisses de taux et davantage sur leur ampleur. Si Donald Trump parvient à peupler le FOMC avec des membres accommodants, son rêve de réduire les coûts d'emprunt à 1 % pourrait devenir une réalité.
Il semble que ceux qui voient le verre à moitié plein prennent le dessus. Le S&P 500 se dirige avec assurance vers une reprise de sa tendance haussière. Les investisseurs ont rappelé le principe, "la tendance est votre alliée, donc suivez la tendance", et ils achètent des actions américaines. De plus, les analystes de Wall Street sont plus unis que jamais. La divergence entre la prévision la plus haute pour l'indice de marché large en 2026 chez Oppenheimer, qui s'élève à 8 000, et la prévision la plus basse chez Stifel Nicolaus, qui est de 7 000, n'est que de 16 %. Lorsque la majorité penche dans une direction, la foule a souvent raison, même si les risques de mouvements brusques dans la direction opposée augmentent.
Dynamique des Écarts de Prévision du S&P 500
Il est important de noter que les analystes font généralement preuve de prudence. À la fin de 2024, la prévision consensuelle parmi les experts de Wall Street prédisait un rallye de 9 % pour le S&P 500 en 2025. Cependant, il se pourrait que l'indice large du marché dépasse cette prévision de moitié. De même, peu de gens anticipaient un doublement du marché des actions aux États-Unis pour 2023-2024, ce qui s'est finalement produit.
Les faibles évaluations commencent par l'observation que le ratio cours/bénéfice prévisionnel des entreprises du S&P 500 est à son niveau le plus élevé depuis la crise des dot-com. Par ailleurs, les doutes sur l'efficacité des technologies d'intelligence artificielle pourraient déclencher une baisse significative de l'indice large du marché. Cela atténuerait l'effet de richesse et risquerait de faire replonger l'économie américaine dans une récession, similaire à celle de 2001.
Les valorisations élevées sont associées aux attentes d'une accélération du PIB alimentée par le One Big Beautiful Bill Act, l'augmentation des bénéfices des entreprises et les afflux de capitaux provenant des investisseurs étrangers.
D'un point de vue technique, le graphique journalier du S&P 500 indique une poursuite de la tendance haussière, avec les acheteurs actuellement en contrôle. Une évasion au-dessus du sommet local proche du niveau de 6 900 permettra une augmentation des positions longues précédemment établies. Les niveaux cibles pour les acheteurs sont fixés à 6 990 et 7 100.