Si nous n'anticipons pas de baisses de taux, cela ne signifie pas qu'elles n'auront pas lieu. Nordea parvient à cette conclusion en expliquant qu'un assouplissement de la politique monétaire américaine n'est pas nécessaire au milieu de la stabilisation sur le marché du travail. Une autre question est que le sort de l'EUR/USD pourrait être influencé par le facteur Trump. Le patron de la Maison-Blanche a maintes fois exprimé ses rêves : des taux à 1% ou moins, ainsi qu'un dollar faible. Cependant, atteindre ces objectifs nécessiterait beaucoup d'efforts.
Même en remplaçant le président de la Fed, il est peu probable que Donald Trump parvienne à réaliser son objectif. La banque centrale n'est pas un spectacle en solo ; les décisions au sein du FOMC sont prises collectivement. Le président a besoin de plus de ses partisans, tels que Steven Miran, au sein du Comité. Dans ce but, des tactiques de pression sont utilisées. Le Département de la Justice a intenté un procès à Jerome Powell. Un verdict dans l'affaire Lisa Cook pourrait être rendu le 21 janvier. Si la Maison-Blanche parvient à destituer un gouverneur du FOMC, un précédent sera établi. Les autres membres se sentiraient mal à l'aise.
Dynamique et prévisions pour le taux des fonds fédéraux
La pression sur la Federal Reserve n'est pas une bonne chose. Une perte d'indépendance entraînerait une réduction de la part du dollar dans les réserves de change des banques centrales, des sorties de capitaux et une baisse de l'indice du dollar américain. D'autant plus que l'inflation s'accélérerait aux États-Unis et que les rendements réels des obligations du Trésor diminueraient.
Cela dit, sans tout ce remue-ménage autour du FOMC, la position du dollar américain n'aurait pas paru aussi solide qu'elle ne l'est maintenant depuis longtemps. Au premier semestre 2025, l'indice du dollar américain a chuté en raison des craintes que les droits de douane de Donald Trump soient supportés par les Américains, ralentissant l'économie américaine. En réalité, cela ne s'est pas produit. Les investissements massifs dans les technologies d'intelligence artificielle et l'effet de richesse ont stimulé le PIB américain.
Les investisseurs ont commis une deuxième erreur à la fin de l'année en pariant sur une divergence des politiques monétaires de la Fed et de la BCE et sur un resserrement du différentiel de croissance économique entre les États-Unis et la zone euro. Aucun de ces événements ne se produit. La Federal Reserve a l'intention de maintenir les taux inchangés au moins jusqu'en juin. Cela est confirmé par la position la plus faucon de la banque centrale depuis avril.
Dynamique de l'indice de rhétorique de la Fed
Les erreurs sont faites pour être corrigées. En conséquence, dans la seconde moitié de 2025, l'index du dollar américain s'est stabilisé, et au début de 2026, il a commencé à monter. On ne décèle aucun signe d'accélération de l'économie de la zone euro, tandis que Goldman Sachs prévoit une croissance du PIB des États-Unis de 2,5 % cette année. C'est significativement plus élevé que la prévision consensuelle des experts de Bloomberg, qui est de 2 %.
Techniquement, sur le graphique journalier de l'EUR/USD, il y a une lutte entre haussiers et baissiers pour le niveau pivot à 1,1615. Si les vendeurs parviennent à le maintenir, les risques d'une poursuite de la chute augmenteront. Dans ce cas, il est judicieux d'ajouter aux positions courtes précédemment établies sur la paire de devises majeure. Les niveaux cibles pour les positions courtes sont 1,1500 et 1,1400.