Il semble difficile de faire pire. Selon la Maison Blanche et son équipe, la mondialisation est une mauvaise politique qui a laissé l'Amérique à la traîne. Quel que soit le remaniement du système de commerce international initié par Donald Trump, cela n'a fait qu'aggraver la situation. Le président américain exige un paiement pour avoir accès au grand et magnifique magasin connu sous le nom des États-Unis. En revanche, d'autres pays cherchent ailleurs.
La conclusion d'un accord historique entre l'Union européenne et l'Inde est une conséquence de l'anti-mondialisme de Donald Trump. Avant cela, les deux parties avaient peiné pendant des années à s'accorder sur un commerce libre. Toutefois, Bruxelles doit réduire sa dépendance vis-à-vis des États-Unis et de la Chine, tandis que New Delhi vise à trouver des marchés à tarifs plus bas. Washington impose à la troisième économie asiatique 50 % sur les achats de pétrole russe. Pourtant, personne ne devrait imposer ses conditions à un pays comme l'Inde.
Pékin a déjà réussi à gérer les questions tarifaires. La réorientation des approvisionnements a mené à un excédent commercial record en 2025. Désormais, l'Europe et d'autres régions doivent faire de même. Si elles y parviennent, le grand et beau magasin américain se retrouvera sans fournisseurs. Plus personne ne fournira de dollars et, par conséquent, personne n'achètera d'actifs américains. Les inquiétudes liées à cette question ont conduit à la plus forte baisse en trois jours de l'indice du dollar depuis l'introduction des tarifs en avril.
Dynamique des Risques pour une Reprise du Dollar AméricainLa situation sur le marché à terme pour le billet vert devient alarmante. Les primes sur les contrats à court terme qui bénéficient de nouvelles baisses du dollar américain ont atteint leur niveau le plus élevé depuis le début des relevés en 2011. Les risques de retournement sur les produits dérivés à long terme ont chuté à leur point le plus bas depuis mai 2025. Les investisseurs se méfient à la fois de la vente de titres américains par des non-résidents et des interventions monétaires coordonnées rappelant l'Accord Plaza de 1985.
À la base de ces craintes se trouve l'incertitude de la politique de la Maison-Blanche. D'après les recherches de Bloomberg, Donald Trump ne recule pas facilement. Depuis novembre 2024, sur 49 menaces de tarifs douaniers, seules 43% ont été rétractées. TACO fonctionne avec des réserves. Globalement, la stratégie de négociation de la Maison-Blanche entraîne une volatilité accrue du dollar américain et renforce le désir des investisseurs de s'en débarrasser.
Structure des Résultats des Menaces Tarifaires de Donald TrumpDans cette situation, même les devises faibles donnent du fil à retordre au dollar américain. Les dernières statistiques macroéconomiques de la zone euro indiquent une économie résiliente mais pas particulièrement forte. Les responsables de la BCE discutent de plus en plus des options ouvertes dans le cycle d'expansion monétaire. La force de l'euro n'est pas aussi importante qu'anticipée à la fin de 2025. Cependant, cela n'est pas nécessaire pour que le rallye de la paire de devises principale se poursuive.
Techniquement, le graphique journalier de l'EUR/USD montre une tendance continue à la hausse. Les positions longues formées lors du rebond depuis 1,1835 contre le dollar américain ont tout intérêt à être conservées. Les niveaux cibles sont 1,1970 et 1,2050.