Les marchés étaient fermés hier. Vendredi dernier, les indices boursiers ont terminé en hausse : le S&P 500 a progressé de 0,37 %, le Nasdaq 100 s’est renforcé de 0,19 %, et le Dow Jones Industrial Average a bondi de 0,58 %.
Aujourd'hui, les marchés ont entamé la séance par un net mouvement de vente, particulièrement visible sur les contrats à terme des indices américains. Il semble que les marchés oscillent toujours entre un optimisme prudent concernant les discussions avec l’Iran et une nouvelle flambée de tensions : les forces américaines ont frappé des lanceurs de missiles en Iran et des bateaux qui auraient tenté de poser des mines dans le détroit d’Ormuz. Le pétrole a rebondi après son effondrement d’hier, mais, dans l’ensemble, l’appétit pour le risque sur les actions et les obligations est resté relativement constructif.
Le rendement du Trésor américain à 10 ans a reculé de quatre points de base. En Europe, le Stoxx 600 est resté globalement stable après une progression de 1 % la veille. Le dollar s’est stabilisé après s’être affaibli face aux principales devises lors de la séance précédente.
La question clé est désormais de savoir dans quelle mesure cet optimisme est durable. Des responsables américains ont qualifié les frappes de défensives, et le président Donald Trump n’a pas renoncé à la voie diplomatique, déclarant que les pourparlers se déroulent bien. Pourtant, l’élan initial suscité par les informations de dimanche s’est clairement estompé : le calendrier d’un éventuel accord est passé de « quelques heures » à « quelques jours ».
Parallèlement, le marché obligataire envoie son propre signal. L’écart entre les rendements des Treasuries à 5 ans et à 30 ans s’est resserré à 81 points de base — son niveau le plus faible depuis mai de l’année dernière — avant de se reprendre légèrement à 83 pb après la reprise des échanges. Cela suggère que les investisseurs intègrent de plus en plus un scénario dans lequel la Fed, sous la nouvelle présidence de Kevin Warsh, devra maintenir les taux d’intérêt à un niveau élevé plus longtemps, plutôt que de les abaisser.
Il est à noter que Trump a déclaré publiquement vendredi qu’il souhaitait que Warsh soit un président de la Fed indépendant — une tentative apparente de calmer les inquiétudes des investisseurs concernant les pressions politiques sur la banque centrale. Le marché demeure toutefois prudent : Trump a déjà appelé à des baisses de taux, et l’écart entre ses déclarations et les anticipations réelles du marché persiste.
Techniquement, l’analyse du S&P 500 montre que la tâche immédiate des acheteurs est de franchir le niveau de résistance à 7 547 $. Cela confirmerait une reprise haussière et ouvrirait la voie vers 7 574 $. Le maintien du contrôle au-dessus de 7 607 $ renforcerait encore la position des acheteurs. À la baisse, les acheteurs doivent défendre la zone des 7 518 $. Une rupture sous ce niveau ramènerait probablement l’indice vers 7 494 $ et ouvrirait la voie à 7 474 $.