Les actions Tesla ont chuté de 5,5 % dans les échanges avant l’ouverture, à 353,37 $, après la publication par l’entreprise de ses résultats financiers du deuxième trimestre 2026, inférieurs aux attentes en matière de bénéfices et déclenchant de fortes ventes après la clôture.
Le constructeur automobile devenu acteur de l’IA a publié un BPA ajusté de 0,33 $ pour un chiffre d’affaires de 28,24 milliards de dollars. Le chiffre d’affaires a dépassé de plus de 10 % le consensus de Wall Street (environ 25,55 milliards de dollars), mais le recul du BPA, inférieur d’environ 33 % au consensus, a constitué le principal facteur d’irritation pour les investisseurs.
Les marges se sont détériorées selon plusieurs indicateurs. La marge brute automobile (hors crédits réglementaires) est tombée à environ 16,3 %, contre des attentes des analystes proches de 19,4 %. La marge brute consolidée est passée de 17,2 % un an plus tôt à 16,8 %.
Les dépenses d’exploitation ont augmenté de 47 % sur un an pour atteindre 4,35 milliards de dollars, l’entreprise ayant accéléré ses investissements dans l’IA, les infrastructures Robotaxi, la montée en puissance de la production de Cybercab et le développement de robots humanoïdes (Optimus). En conséquence, la marge d’exploitation s’est contractée à 1,4 %, contre 4,1 % sur la même période l’an dernier.
Particulièrement inquiétant, le free cash flow négatif d’environ 1,1 Md $, premier cash burn net depuis plus de deux ans. Les capex ont plus que doublé pour atteindre 5,8 Md $. Le directeur financier a confirmé lors de la conférence téléphonique que la prévision de capex pour l’ensemble de l’année reste supérieure à 25 Md $ et devrait encore augmenter au cours des 2 à 3 prochaines années.
Le contexte de marché offrait peu de soutien : le S&P 500 a reculé de 0,3 %, le Dow a cédé 0,3 %, et le Nasdaq a perdu 0,4 %. Les pairs du secteur des véhicules électriques, Rivian et Lucid, n’ont apporté aucun catalyseur compensatoire, tandis que Alphabet a publié des résultats globalement positifs mercredi soir, accentuant le contraste avec la contre-performance de Tesla.
Conclusion pour l’investissement : la combinaison d’un manque à gagner sur les bénéfices, d’une érosion des marges, d’un free cash flow négatif et d’engagements de capex agressifs sur plusieurs années constitue une épreuve sévère pour une action qui se négocie avec une prime.
Avec un plus haut sur 52 semaines de 498,83 $ et un cours avant l’ouverture autour de 353,37 $, les questions sur la rapidité avec laquelle les importants investissements de Tesla dans l’IA et la robotique se traduiront par des bénéfices plus élevés deviennent particulièrement pressantes.