Seul, on ne fait pas la guerre. Nvidia a remis ce principe en question. Alors que presque tous les secteurs du marché boursier américain reculaient, un seul rapport du fabricant de puces a fait grimper l’ensemble du S&P 500.
Évolution du S&P 500 et du secteur technologique
L’indice large a clôturé en hausse de 0,7 %, le Nasdaq 100 a gagné deux fois plus, tandis que le Dow Jones a à peine bougé. Comme c’est souvent le cas lorsque la demande liée à l’IA s’accélère, le secteur technologique a aspiré tout l’oxygène du reste du marché. Robinhood Markets reconnaît que le marché est tellement obsédé par le thème de l’intelligence artificielle qu’il recherche le free cash flow sans tenir compte des risques liés à la hausse des taux de la Fed.
La société la plus chère au monde n’a pas déçu. Les résultats de Nvidia ont largement dépassé les prévisions, et la direction a promis une croissance du chiffre d’affaires de 70 % sur l’exercice fiscal 2028, soit presque le double des 45 % attendus par les analystes. Bloomberg a qualifié ces perspectives de « stupéfiantes » et a calculé un potentiel de réévaluation de plus de 100 milliards de dollars. JP Morgan est allé plus loin, affirmant que même ces chiffres restent prudents. La demande, selon la banque, est « nettement supérieure » à l’offre annoncée.
Évolution de la capitalisation boursière de Nvidia
Les actions de Nvidia ont bondi de près de 9 %, ajoutant 442 milliards de dollars à la capitalisation boursière de l’entreprise. Il s’agit de la deuxième plus forte hausse quotidienne de valeur boursière de l’histoire, dépassée uniquement par le record de Microsoft enregistré le mois dernier. Avec une valorisation d’environ 5,5 billion(s) de dollars, Nvidia s’est solidement imposée comme la plus grande entreprise au monde. Néanmoins, à mesure qu’un émetteur grimpe toujours plus haut, l’ensemble du marché semble suspendu à un fil.
Le secteur technologique du S&P 500 a été le seul à clôturer dans le vert. Les dix autres secteurs ont tous reculé de manière synchronisée. En réalité, l’indice large n’a été soutenu que par une poignée de sociétés, parmi lesquelles les entreprises publiante leurs résultats CrowdStrike et Salesforce. Les actions de ces émetteurs ont progressé dans un contexte de forte demande pour les solutions d’IA.
Une telle concentration est loin de faire l’unanimité. Bank of America maintient la prévision la plus basse de Wall Street pour le S&P 500 à la fin de l’année, à 7 100 points, ce qui implique une baisse de 7,5 % par rapport aux niveaux actuels. La banque craint que l’effet de levier nourri par les attentes liées à l’IA, combiné à des spreads de crédit anormalement serrés, ne soit le signe avant-coureur d’une détérioration du cycle du crédit. L’estimation moyenne des stratégistes interrogés par Bloomberg est nettement plus optimiste, à 7 901 points, soit près de 3 % au-dessus des niveaux actuels et 11 % au-dessus de l’objectif de Bank of America.
Cependant, un joueur solide sur le terrain ne garantit pas la victoire de toute l’équipe. À mon avis, la question aujourd’hui n’est pas de savoir si Nvidia va tenir bon, mais ce qu’il adviendra du marché boursier si la plus grande entreprise du monde trébuche.
Techniquement, sur le graphique journalier, la sortie du S&P 500 de la fourchette 7 635-7 700 a permis la mise en place de positions longues. Une rupture des niveaux de résistance du pivot à 7 730 et de la juste valeur à 7 745 fournirait des arguments pour renforcer ces positions.