La paire de devises EUR/USD a littéralement chuté vendredi. Cependant, ce n’est qu’une impression. En réalité, la volatilité de la paire ce jour-là n’a été que de 80 pips, ce qui n’est pas beaucoup. Oui, le dollar a gagné près de 1 cent en seulement quelques heures. Oui, il y avait pour cela des raisons tout à fait objectives (bien que contradictoires). Toutefois, la monnaie européenne montait depuis plus d’un mois, pratiquement sans corrections jusqu’à vendredi. Une correction était donc inévitable, comme l’indicateur CCI l’avait signalé à plusieurs reprises. Par conséquent, à notre avis, la baisse de la paire se serait produite même sans le discours de Kevin Warsh ni le rapport annuel sur les Nonfarm Payrolls.
Dans cet article, nous allons examiner le discours de Warsh à Jackson Hole. La rhétorique du président de la Federal Reserve était-elle réellement « hawkish », et la banque centrale est-elle enfin prête à relever son taux directeur ? En bref : non. Warsh a officiellement déclaré, pour la troisième fois, que l’inflation est très élevée et qu’il faut s’y attaquer. Rappelons que, lors des deux précédentes interventions, de telles déclarations n’avaient pas débouché sur un durcissement de la politique monétaire. Nous ne comprenons donc pas ce qui a tant plu au marché pour qu’il se précipite sur le dollar. Warsh a déclaré pour la troisième fois qu’une inflation élevée implique théoriquement une hausse des taux. Mais il n’a rien dit sur le marché du travail, qui est de nouveau dans le coma. Rien non plus sur le ralentissement de la croissance économique au deuxième trimestre. Ainsi, nous ne serions pas surpris que la Fed maintienne son taux directeur inchangé en septembre.
Il convient de rappeler que Warsh n’est pas venu remplacer Jerome Powell pour resserrer la politique monétaire. Et Donald Trump a repris la pression sur la Fed, exigeant qu’elle abaisse le taux directeur. De plus, Trump veut de nouveau s’efforcer d’obtenir le limogeage de Lisa Cook, et après Cook, d’autres membres du Monetary Committee qui ne souhaitent pas appuyer sur le bouton « baisse des taux » pourraient suivre.
Nous estimons donc que la probabilité réelle d’un resserrement de la politique monétaire en septembre, à la suite du discours de Warsh vendredi, n’a pas augmenté le moins du monde. Les marchés ont bien sûr le droit d’anticiper un durcissement ; les traders ont le droit de prêter attention à des indicateurs comme FedWatch. Mais il faut garder à l’esprit que les anticipations restent des anticipations, et que les indicateurs ne peuvent pas prédire l’avenir. Le dollar s’est renforcé, et il s’est sans doute renforcé de façon logique. Néanmoins, nous ne voyons toujours pas de raisons justifiant une hausse du dollar, en dehors des mouvements de correction. D’ailleurs, c’est précisément la correction à laquelle nous assistons actuellement. Elle peut durer quelques semaines, mais la tendance globale, selon nous, a commencé à s’orienter à la hausse. Sur l’unité de temps hebdomadaire, la paire évolue à plat depuis un an complet. Depuis 2022, elle est inscrite dans une tendance haussière. Par conséquent, une fois la phase de range terminée, nous nous attendons à une reprise de la tendance. Nous ne voyons assurément aucun fondement permettant d’anticiper une chute de la paire en dessous du précédent plus bas, vers 1,1350.
La volatilité moyenne de la paire de devises EUR/USD au cours des 5 dernières séances de trading au 31 août est de 40 pips, ce qui est qualifié de « faible ». Nous prévoyons que la paire évoluera entre 1,1534 et 1,1630 lundi. Le canal supérieur de la régression linéaire est orienté à la baisse, ce qui indique la poursuite de la tendance baissière, même si la tendance a déjà changé. L’indicateur CCI est entré en zone de survente, ce qui suggère la possible fin de la correction actuelle.
Niveaux de support les plus proches :S1 – 1,1536
S2 – 1,1475
S3 – 1,1414
Niveaux de résistance les plus proches :R1 – 1,1597
R2 – 1,1658
R3 – 1,1719
Recommandations de trading :La paire EUR/USD poursuit une tendance haussière sur l’unité de temps 4 heures, qui pourrait marquer le début d’une nouvelle phase de la tendance haussière globale sur les unités de temps supérieures. Le contexte fondamental global pour le dollar reste négatif, mais en 2026, d’abord la géopolitique puis la position « hawkish » de la Fed ont apporté un soutien puissant à la devise américaine. Cependant, à l’heure actuelle, ces facteurs ne soutiennent plus le dollar. Avec un cours évoluant sous la moyenne mobile, des positions vendeuses peuvent être envisagées dans le cadre d’un mouvement correctif, avec des objectifs à 1,1536 et 1,1534. Au-dessus de la ligne de moyenne mobile, les positions acheteuses restent pertinentes avec des objectifs à 1,1719 et 1,1780.
Explications pour les illustrations :Les canaux de régression aident à déterminer la tendance actuelle. S’ils sont tous deux orientés dans la même direction, cela signifie que la tendance est actuellement forte ;
La ligne de moyenne mobile (paramètres 20,0, lissée) définit la tendance à court terme et le sens dans lequel il convient de trader pour le moment ;
Les niveaux de Murray sont des niveaux cibles pour les mouvements et les corrections ;
Les niveaux de volatilité (lignes rouges) représentent le canal de prix probable au sein duquel la paire devrait évoluer au cours des 24 prochaines heures, sur la base des indicateurs de volatilité actuels ;
L’indicateur CCI – son entrée en zone de survente (sous -250) ou en zone de surachat (au-dessus de +250) indique qu’un retournement de tendance dans le sens opposé approche.