La paire GBP/USD s’est retrouvée entre deux déséquilibres — 26 et 27 — lundi, et le tableau technique est resté inchangé mardi. Dans le même temps, le déséquilibre 27 ne peut pas être considéré comme invalidé, tandis que le déséquilibre 26 pourrait provoquer une réaction du prix dans un avenir proche. La baisse de la livre vendredi n’a pas été sans ambiguïtés, mais elle peut néanmoins s’expliquer. Ce qui est fait est fait ; il s’agit maintenant de déterminer dans quelle direction le prix peut évoluer à partir de ses niveaux actuels. Aujourd’hui, les traders avaient peu de raisons de s’engager dans un trading actif, de sorte que le sort du dollar et de la livre sera très probablement tranché plus tard cette semaine. De nouvelles données sur l’activité des entreprises, le marché du travail et le chômage aux États-Unis aideront les traders à déterminer si la situation de l’économie américaine est réellement aussi favorable qu’elle en a eu l’air vendredi. Je rappelle que la faiblesse du marché du travail américain complique considérablement la tâche de la Federal Reserve qui, selon Kevin Warsh, envisage l’option d’un durcissement de la politique monétaire. Si les statistiques de cette semaine soutiennent la devise américaine, l’invalidation des déséquilibres 26 et 27 deviendra nettement plus facile. Dans ce cas, les vendeurs passeront à l’offensive. Aujourd’hui, le repli de la livre m’inquiète, même s’il reste modeste. Il n’y avait jusqu’ici aucune raison de vendre la paire, et une nouvelle baisse de la livre pourrait conduire à l’invalidation de deux schémas « haussiers » à la fois, ce qui serait peu souhaitable.
Au cours du mois écoulé, le dollar a encaissé de nombreux coups, notamment la décision du U.S. Treasury d’augmenter le volume de rachats d’obligations de long terme, des chiffres mensuels faibles de Nonfarm Payrolls, un rapport annuel Nonfarm Payrolls décevant, un ralentissement de l’indice des prix à la consommation (Consumer Price Index), un ralentissement de la croissance du PIB, ainsi qu’une baisse des anticipations de durcissement de la politique monétaire de la part de la Federal Reserve. Ainsi, à partir de ses niveaux actuels, la baisse du dollar pourrait reprendre. Toutefois, pour que cela se produise, les acheteurs doivent adopter une position ferme, alors que pour l’instant ils montrent une volonté de se retirer à nouveau au moment le moins opportun.
Les vendeurs ont-ils aujourd’hui de réelles perspectives ? À mes yeux, non, ou très peu. Comme nous l’avons déjà constaté, le contexte fondamental ne soutient pas le dollar américain. Cependant, il ne faut pas oublier que tout ne dépend pas exclusivement du fondamental sur le marché. À long terme, le marché évolue dans un range depuis environ un an. Nous avons observé trois vagues haussières, et tout indique que les acheteurs sont également en train de former une cinquième vague. Toutefois, au cours de l’année écoulée, nous avons aussi vu une alternance de structures en trois vagues et de formations similaires. Une chasse à la liquidité sur le mouvement du 1er mai pourrait servir de base à une nouvelle phase « baissière ».
Comme je l’ai déjà souligné, la géopolitique n’a plus d’effet favorable sur le dollar, les négociations entre les États-Unis et l’Iran étant totalement dans l’impasse. C’est une perte majeure pour le dollar. Officiellement, Téhéran ne négocie plus qu’avec Oman. On ignore encore ce à quoi ces discussions peuvent aboutir en termes de fin du conflit et de réouverture du détroit d’Hormuz. L’Iran pourrait parvenir à un accord avec Oman sur les modalités de contrôle du détroit d’Hormuz, mais en quoi cela réglerait-il le conflit avec les États-Unis et aboutirait-il à la levée du blocus américain du détroit ? Dans le même temps, Donald Trump a décidé d’imposer à l’Iran un second blocus — financier, cette fois. Il prévoit en parallèle de sanctionner tous les pays qui soutiennent l’Iran. À ce jour, les menaces de Trump n’ont pas été mises à exécution, et il est extrêmement difficile de comprendre comment Washington entend forcer la Chine à cesser de coopérer avec l’Iran. Un fait demeure toutefois : le conflit est dans une impasse.
L’analyse technique met en évidence une offensive des acheteurs. À l’heure actuelle, les traders disposent de trois déséquilibres « haussiers » (25, 26 et 27), au sein desquels des opportunités d’achat peuvent être envisagées. La chasse à la liquidité sur le sommet du 1er mai a déclenché un mouvement correctif, et ce repli pourrait s’achever au sein des déséquilibres 26 et 27. Cependant, l’invalidation de ces déséquilibres offrirait aux vendeurs la possibilité d’attaquer jusqu’au déséquilibre 25, voire en dessous.
Le contexte fondamental est resté absent la majeure partie de la journée de mardi. Ce n’est que dans la soirée que les rapports ISM et JOLTS ont été publiés aux États-Unis. On peut encore observer certains mouvements de marché au cours du dernier quart de la séance.
Le contexte fondamental global reste tel que, à long terme, je ne peux rien anticiper d’autre qu’une baisse de la devise américaine. La guerre entre l’Iran et les États-Unis n’y a rien changé non plus. La géopolitique a obligé le marché à se rappeler durant quelques mois le statut de valeur refuge du dollar, mais le conflit a déjà dépassé sa phase active. Les anticipations de durcissement de la politique monétaire du FOMC ont nettement reculé ces dernières semaines, ce qui pèse sur la monnaie américaine. Ainsi, à mon sens, toute hausse du dollar est de nature temporaire et aléatoire. Je ne vois pas de motif pour une nouvelle offensive baissière.
Calendrier économique des États-Unis et du Royaume-Uni :
États-Unis — ADP Employment Change (12:00–15:00 UTC).Le 2 septembre, le calendrier économique ne comporte qu’un indicateur secondaire. L’influence du contexte macroéconomique sur le sentiment de marché mercredi sera extrêmement faible, voire inexistante.
Prévisions et recommandations de trading pour GBP/USD :
Le tableau de long terme pour la livre reste « haussier ». Après les chasses à la liquidité sur les deux dernières impulsions et la formation d’une série de signaux d’achat, les acheteurs pourraient poursuivre leur avancée. Malheureusement, les vendeurs ont gardé la main au cours de la semaine écoulée, et il suffirait de peu pour que les schémas « haussiers » soient invalidés. Dans ce cas, les vendeurs passeraient à l’offensive. Je ne vois pas encore de base pour une attaque baissière, mais un déséquilibre « baissier » s’est formé le 26 août. La chasse à la liquidité sur le mouvement du 1er mai a légèrement poussé la livre à la baisse, mais, pour l’instant, elle n’a pas détruit la structure « haussière ». Nous devons désormais attendre la formation d’un signal « haussier » au sein des déséquilibres 27 et 26, ou, à l’inverse, leur invalidation et le passage à une offensive baissière.