Aujourd’hui, le gouverneur de la Bank of Japan, Kazuo Ueda, a indiqué qu’une hausse des taux était probable dès la réunion des 17 et 18 septembre, précisant que la banque centrale prendrait sa décision en tenant compte des risques de hausse de l’inflation. Le yen s’est renforcé face au dollar en réaction, s’échangeant autour de 159,60 par dollar, même s’il demeure proche de ses niveaux faibles après avoir abandonné une grande partie des gains générés par l’intervention coordonnée historique du Japon et des États-Unis le 31 juillet.
Les propos de Ueda, tenus après une réunion des ministres des finances et des gouverneurs de banque centrale, étaient d’une clarté inhabituelle pour le Japon. « Du point de vue d’une conduite de la politique monétaire fondée sur la gestion des risques, alors que le taux d’inflation sous-jacent se rapproche de 2 %, nous en sommes venus à considérer que nous devons accorder plus d’attention qu’auparavant aux risques haussiers dans la conduite de notre politique », a déclaré Ueda. Il est à noter que le gouverneur de la BOJ n’a pas contesté les anticipations du marché, et les swaps au jour le jour intègrent désormais pleinement une action en septembre.
Il convient de souligner que Ueda se montre particulièrement prudent dans sa communication depuis les critiques suscitées par la hausse des taux de juillet 2024, qui a pris certains traders au dépourvu et contribué à la volatilité des marchés mondiaux. Refusant de commenter le positionnement de marché, il a indiqué que les données économiques sont cohérentes avec la vision de la banque centrale et que la tendance des prix est très proche de l’objectif de 2 %. « Je pense que les données économiques ont été globalement conformes aux perspectives économiques présentées dans le rapport de perspectives de juillet et à l’image que j’ai décrite lors de la conférence de presse », a-t-il déclaré, ajoutant que la réflexion de fond de la banque centrale concernant la future politique monétaire n’a pas changé de manière significative.
Les pressions extérieures qui s’exercent sur la BOJ méritent également l’attention. Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a, hier, intensifié ses appels en faveur d’une action appropriée de la banque centrale japonaise et, lors d’une rencontre avec Ueda dimanche, a souligné l’importance d’une élaboration et d’une communication solides de la politique monétaire afin d’ancrer les anticipations d’inflation et d’éviter une volatilité excessive des changes. Ueda a refusé de commenter le détail de la conversation.
Parallèlement, l’évolution du marché obligataire a contraint les responsables japonais à rassurer les investisseurs. Le rendement des obligations d’État japonaises de référence à 10 ans a atteint 3 % mardi, son plus haut niveau en trois décennies. Toutefois, le ministre des Finances Satsuki Katayama a déclaré que personne n’avait exprimé d’inquiétude quant à la situation des finances publiques du Japon, tandis que Ueda a décrit la hausse des rendements comme faisant partie d’une tendance mondiale.
Dans l’ensemble, les statistiques économiques récentes confortent l’argument en faveur d’une nouvelle hausse. Un indicateur clé de l’inflation a commencé à accélérer et, selon les prévisions, devrait revenir à 3 % d’ici le début de l’année prochaine. Des bénéfices d’entreprise record au dernier trimestre atténuent les craintes que la hausse des coûts du pétrole et des matières premières ne limite la capacité des entreprises à continuer d’augmenter les salaires, ce qui reste un élément crucial de l’argumentaire de la BOJ en faveur d’une inflation durable. Il convient de noter qu’un mouvement en septembre marquerait le resserrement le plus rapide de l’ère Ueda, rompant avec les intervalles d’environ six mois qui ont jusqu’à présent caractérisé le cycle de normalisation.