La paire GBP/USD a perdu de son élan haussier, mais la progression haussière n’est pas encore terminée. À mon sens, le salut de la livre se trouve entre les mains de l’euro. À l’heure actuelle, la monnaie unique conserve encore un biais haussier et n’a pas invalidé ses deux derniers déséquilibres haussiers. Ces déséquilibres pourraient sauver à la fois l’euro et la livre. Comme je l’ai déjà indiqué, je ne vois aucune raison pour que les vendeurs lancent une offensive. Cette semaine, les traders ont pu observer des mouvements paradoxaux. Pendant les trois premiers jours de la semaine, le dollar n’avait aucune raison de monter, et pourtant il l’a fait. Jeudi, le dollar avait des raisons de progresser, mais il a reculé. Aujourd’hui, la devise américaine aurait pu gagner au moins 100 points, mais elle a au contraire perdu littéralement 10–20 points. Je ne peux donc pas qualifier les mouvements actuels de logiques, en particulier sur la livre. Je considère que la configuration technique de l’euro est actuellement plus cohérente et plus lisible. Malgré un rapport Nonfarm Payrolls solide pour le mois d’août, le tableau d’ensemble du marché du travail n’a pas changé, tandis qu’au moins deux membres du FOMC se sont prononcés cette semaine contre une modification prochaine du taux d’intérêt. Je pense que la Fed ne durcira pas sa politique en septembre. Si l’euro rebondit à partir de ses deux déséquilibres et entame un mouvement haussier, je m’attends à ce que la livre monte également, même sans formation de signaux ou de figures et en dépit des deux déséquilibres baissiers.
Au cours du mois écoulé, le dollar a connu de nombreux revers, notamment la décision du Trésor américain d’augmenter le volume des rachats d’obligations à long terme, des rapports mensuels Nonfarm Payrolls faibles, un rapport Nonfarm Payrolls annuel décevant, un ralentissement de l’indice des prix à la consommation, un ralentissement de la croissance du PIB et une baisse des anticipations de marché quant à un durcissement de la politique monétaire de la Fed. Cette semaine, les seuls facteurs de soutien au dollar ont été le rapport Nonfarm Payrolls (pour la première fois depuis longtemps) et l’ISM Services PMI. Pourtant, au moment le plus critique, les acheteurs se sont retirés alors qu’ils avaient toutes les cartes en main. Il ne reste plus qu’à espérer que l’euro et ce comportement des haussiers ne soient que temporaires.
Les vendeurs ont-ils actuellement des perspectives ? À mon avis, très peu. Comme nous l’avons déjà établi, le contexte fondamental ne soutient pas le dollar américain. Toutefois, il ne faut pas oublier que tout ne dépend pas uniquement des fondamentaux sur le marché. À long terme, le marché évolue dans un range depuis environ un an. Nous avons observé trois vagues haussières, et tout laisse à penser que les acheteurs devraient poursuivre leur progression. Cependant, au cours de l’année écoulée, nous avons vu une alternance de structures en trois vagues et de formations similaires. Un balayage de liquidité du swing du 1er mai pourrait servir de base à une nouvelle phase baissière, ce qui serait totalement en décalage avec le contexte fondamental.
La géopolitique n’a plus d’effet favorable sur le dollar. Les négociations entre les États-Unis et l’Iran ont une nouvelle fois échoué et ne sont plus en cours. De temps à autre, l’Iran et les États-Unis échangent frappes, menaces et ultimatums, sans le moindre effet sur la résolution du conflit ou la fin de la guerre. Personne ne peut actuellement prévoir combien de temps encore le conflit va durer. Et le dollar ne peut pas compter sur le soutien du marché à chaque échange de frappes entre les deux parties, qui surviennent avec une régularité notable.
L’analyse technique montre qu’en l’espace de quelques jours seulement, le tableau est passé de haussier à baissier sur la base de deux événements totalement ambigus. L’euro peut mettre un terme au recul de la livre, mais pour l’instant les vendeurs disposent de deux déséquilibres à partir desquels des positions peuvent être ouvertes. Cependant, la baisse de la livre peut s’achever à tout moment si l’euro ne parvient pas à franchir ses propres déséquilibres. Sur la paire euro-livre, la monnaie unique occupe un statut supérieur.
Le contexte fondamental économique de vendredi a remis toutes les cartes entre les mains des vendeurs. Le rapport sur les ventes au détail en Europe s’est révélé plus faible que les prévisions du marché, tandis que les chiffres du chômage et du marché du travail aux États-Unis se sont avérés bien plus solides que prévu, ou conformes aux attentes. Paradoxalement, le dollar américain n’a pas réussi à monter (au moment de la rédaction). Si le marché refuse désormais d’acheter le dollar, cela signifie qu’il n’intègre pas un durcissement de la politique monétaire du FOMC. Dans ce cas, la livre pourrait reprendre sa tendance.
Le contexte fondamental global demeure tel que, à long terme, je ne peux envisager autre chose qu’un repli de la devise américaine. Toutefois, ce repli semble une fois de plus repoussé dans le temps. La guerre entre l’Iran et les États-Unis n’a pas modifié mes anticipations à long terme. La géopolitique a incité le marché à se souvenir du statut de valeur refuge du dollar pendant plusieurs mois, mais le conflit a déjà dépassé sa phase la plus active. Les perspectives de durcissement de la politique monétaire du FOMC restent ambiguës, tandis que le marché lui-même modifie en permanence ses attentes. Par conséquent, à mon avis, toute hausse du dollar est de nature temporaire et aléatoire. Je ne vois aucune raison à une offensive d’envergure des vendeurs.
Calendrier économique pour les États-Unis et le Royaume-Uni :
Le 7 septembre, le calendrier économique ne comporte aucun événement notable. Le contexte économique n’aura aucun impact sur le sentiment de marché lundi.
Prévisions et recommandations de trading pour GBP/USD :
La configuration de long terme pour la livre reste haussière. Après les balayages de liquidité des deux derniers swings et la formation d’une série de signaux d’achat, les acheteurs pourraient encore poursuivre leur progression. Malheureusement, les vendeurs ont contrôlé l’initiative au cours de la semaine passée, et tous les derniers schémas haussiers ont été invalidés. Les vendeurs disposent actuellement de bases techniques pour une offensive. Seule la monnaie unique peut sauver la livre. Le balayage de liquidité du swing du 1er mai a déclenché la baisse, et un signal de vente s’est formé au sein de « l’inverted imbalance » 27. Il est difficile de dire combien de temps la livre continuera de reculer. Deux déséquilibres haussiers sur EUR/USD pourraient très bien stopper cette baisse. Le fait que les vendeurs n’aient pas lancé une nouvelle attaque après le rapport Nonfarm Payrolls indique que ce rapport ne modifie pas la perception du marché quant à la décision de taux de la Fed en septembre.