La paire de devises EUR/USD a montré vendredi une volatilité légèrement supérieure à celle observée plus tôt dans la semaine. Cependant, regardons le graphique de volatilité : jeudi, le mouvement a été de 47 pips, mercredi de 43 pips, et vendredi, avec la publication des Nonfarm Payrolls et des chiffres du chômage, de 58 pips. Qualifier la séance de vendredi de très volatile est donc exagéré. Qu’est-ce que cela nous indique ? Uniquement que les traders ont traité le rapport sur les Nonfarm Payrolls de façon formelle, ce qui montre qu’il ne détermine pas, à l’heure actuelle, le destin du dollar.
Que montraient les Nonfarm ? En août, 162 000 emplois ont été créés, et les deux mois précédents ont été révisés à la hausse. On pourrait penser que la voie vers un dollar plus fort est ouverte. Mais ce n’est pas si simple. Le marché filtre chaque publication à travers le prisme de la politique monétaire de la Federal Reserve. Nous le répétons : dans les conditions actuelles, la probabilité d’un resserrement par la Fed est très faible. Cela est corroboré par la position franchement neutre de nombreux membres du FOMC, par le ralentissement de l’inflation ces derniers mois, et par la personnalité de Kevin Warsh, connu comme un protégé de Trump.
Donald Trump réclame en permanence des taux plus bas. Nous sommes convaincus qu’au moment de la nomination de Warsh à la présidence de la Fed, il existait un accord implicite selon lequel la politique monétaire serait ajustée aux préférences de la Maison-Blanche. Reste à savoir si un moment opportun pourra être trouvé pour éviter de jeter une ombre sur Warsh lui-même et pour préserver la confiance du public dans la banque centrale. Il semble que le moment de baisser les taux ne soit pas encore venu, mais qu’une hausse des taux soit politiquement difficile, aussi bien pour Trump que pour Warsh. Nous continuons donc de penser que le taux ne sera quasiment pas relevé, quelles que soient les circonstances.
Comment les Nonfarm s’inscrivent-ils dans ce tableau ? Ils compliquent la tâche de Warsh : si le marché du travail se redresse, l’attention doit se porter sur l’inflation, qui reste nettement supérieure à l’objectif. Mais regardons les données Nonfarm pour l’ensemble de l’année 2026, et non mois par mois. Le marché du travail demeure poussif et n’affiche que ponctuellement de bons chiffres. Rien ne garantit que les 162 000 emplois d’août ne retomberont pas à 100 000 ou moins en octobre, ni que septembre produira de solides créations d’emplois. Nous ne pouvons donc pas affirmer que le marché du travail s’est rétabli. Dans ces conditions, une publication robuste des Nonfarm ne modifie pas les perspectives de politique monétaire de la Fed, au moins pour septembre. C’est pourquoi la demande pour la monnaie américaine n’a pas augmenté, et la semaine prochaine seront publiés les chiffres de l’inflation aux États-Unis — également déterminants pour la Fed.
La volatilité moyenne de la paire EUR/USD sur les 5 dernières séances de trading au 7 septembre est de 46 pips, ce qui correspond à un niveau « moyen-faible ». Nous nous attendons à ce que la paire évolue entre 1,1568 et 1,1660 lundi. Le principal canal de régression linéaire s’est orienté à la hausse, ce qui indique une tendance haussière. L’indicateur CCI est entré en zone de survente, ce qui avertit d’une possible fin de la correction.
Niveaux de support les plus proches :S1 – 1,1597
S2 – 1,1536
S3 – 1,1475
Niveaux de résistance les plus proches :R1 – 1,1658
R2 – 1,1719
R3 – 1,1780
Recommandations de trading :La paire EUR/USD maintient sa tendance haussière sur l’UT 4 heures, ce qui peut marquer le début d’une nouvelle jambe d’une tendance haussière globale sur les UT supérieures. Le contexte fondamental global demeure négatif pour le dollar, bien qu’en 2026 la géopolitique puis une position restrictive (hawkish) de la Fed aient apporté un solide soutien à la devise américaine. Ces facteurs ne soutiennent plus le dollar aujourd’hui. Si le prix se situe en dessous de la moyenne mobile, il est possible d’envisager des positions vendeuses dans le cadre de la correction, avec des objectifs à 1,1568 et 1,1536. Au-dessus de la moyenne mobile, les positions acheteuses restent pertinentes avec des objectifs à 1,1658 et 1,1719.
Explications des illustrations :Les canaux de régression linéaire aident à identifier la tendance actuelle. S’ils sont tous les deux orientés dans la même direction, la tendance est forte.La ligne de moyenne mobile (paramètres : 20, 0, lissée) définit la tendance de court terme et le sens privilégié pour le trading.Les niveaux de Murray constituent des niveaux cibles pour les mouvements et les corrections.Les niveaux de volatilité (lignes rouges) indiquent le canal de prix probable pour la séance suivante en fonction de la volatilité actuelle.L’entrée de l’indicateur CCI en zone de survente (sous -250) ou de surachat (au-dessus de +250) signale un retournement de tendance à venir.