EUR/USD – Analyse Smart Money : les haussiers ont perdu l’initiative

La paire EUR/USD a fortement chuté, perdant environ 100 points au cours des trois derniers jours. Fait intéressant, le repli de la monnaie européenne a commencé jeudi dernier, lorsque la BCE a pris une décision résolument hawkish qui aurait dû permettre aux haussiers de poursuivre leur progression. Cependant, au moment décisif, les haussiers ont de nouveau reculé et se sont en pratique rendus sans combattre.

Je rappelle que la principale raison de la vigueur actuelle des baissiers est la réunion à venir de la Réserve fédérale, les traders s’attendant à un durcissement de la politique monétaire. Le marché continue de débattre pour savoir si Kevin Warsh parviendra à garder ses distances avec la Maison-Blanche et avec Donald Trump, qui l’a nommé à la tête du FOMC, et à soutenir de manière indépendante une décision de resserrement monétaire. On discute également de la pertinence d’une hausse de taux en septembre, étant donné que l’inflation américaine est restée inchangée pendant trois mois consécutifs.

Cependant, il semble que le marché ait atteint un niveau extrême d’anticipations hawkish. En tout état de cause, ni la BCE ni le rapport sur l’inflation américaine ne sont responsables du repli actuel de l’EUR/USD. Le déséquilibre haussier 21 a été invalidé, et la paire pourrait désormais poursuivre sa baisse en direction du déséquilibre 19.

Globalement, à mon sens, le contexte informationnel continue de favoriser les haussiers. Premièrement, tout graphique montre clairement que la monnaie européenne a entamé sa hausse à partir de niveaux relativement bas (sur l’année écoulée) par rapport au prix moyen sur la même période. Cela signifie qu’elle dispose encore d’un potentiel de progression. Deuxièmement, le marché continue de douter que le FOMC resserre sa politique monétaire en septembre, indépendamment des déclarations de Warsh. Troisièmement, les statistiques économiques en provenance des États-Unis ont été récemment majoritairement décevantes. Quatrièmement, la géopolitique ne soutient plus les baissiers ni le dollar. Cinquièmement, la BCE a déjà procédé à deux resserrements de politique monétaire en 2026. Sixièmement, le Trésor américain a décidé d’augmenter ses achats d’obligations à long terme, ce qui réduit la demande de dollars. Septièmement, une guerre commerciale entre les États-Unis et le Canada a officiellement commencé. Huitièmement, le marché du travail américain en 2026 ne se porte que légèrement mieux qu’en 2025. Ainsi, je ne vois pour l’instant pas un seul argument en faveur d’une offensive baissière. Il est regrettable que les haussiers ne semblent pas non plus trouver de raisons de passer à l’attaque.

La structure graphique actuelle signale une rupture de la dynamique haussière. Le déséquilibre haussier 21, associé au déséquilibre 20, offrait une excellente opportunité aux acheteurs de poursuivre leur avancée. Toutefois, il semble que le marché ait déjà acté une hausse de taux par la Fed mercredi soir, alors que personne ne s’intéresse réellement aux décisions prises parallèlement par la BCE. Par conséquent, les traders doivent désormais s’attendre à la formation de figures baissières, qui leur permettront d’ouvrir des positions vendeuses. Le dernier espoir des haussiers réside dans le déséquilibre 19, qui pourrait stopper l’offensive des baissiers. Cependant, ce pattern se situe dans la zone 1,1406–1,1434.

Il n’y avait aucun indicateur macroéconomique au programme lundi, ce qui n’a pas empêché les baissiers de lancer une attaque dévastatrice. Dans l’ensemble, les mouvements de marché sont actuellement presque entièrement dictés par les anticipations des traders concernant la politique de la Fed et par peu d’autres facteurs. Par conséquent, tous les rapports et événements secondaires ont pour l’instant pratiquement aucune influence sur le sentiment du marché.

Les haussiers conservent encore une multitude de raisons de passer à l’offensive en 2026. Structurellement et à long terme, la politique de Trump, qui a provoqué une forte baisse du dollar l’an dernier, n’a pas changé. À ce stade, je ne vois aucun facteur de soutien sérieux pour la monnaie américaine malgré la posture hawkish du FOMC. La géopolitique, qui avait soutenu la demande de dollars pendant une bonne partie du premier semestre 2026, ne joue plus ce rôle.

Le 15 septembre, le calendrier des événements économiques ne compte que trois publications, dont aucune ne présente un intérêt particulier. L’influence du contexte macroéconomique sur le sentiment du marché mardi sera faible, voire inexistante.

Selon moi, la paire reste en phase de formation d’une tendance haussière qui a marqué une pause pendant une année entière. Le contexte informationnel a brusquement tourné à l’avantage des baissiers il y a six mois, mais la tendance en elle-même ne peut être considérée ni annulée ni terminée. Sur le long terme, je dirais que la paire évolue dans un range. Toutefois, ce range n’invalide pas la tendance haussière plus globale. Ainsi, les haussiers pourraient reprendre leur avancée en 2026, mais pour l’instant les baissiers ont de nouveau pris l’initiative. Un déséquilibre baissier pourrait se former dès demain, ce qui permettrait aux traders d’ouvrir ultérieurement des positions vendeuses. L’objectif actuel de la baisse de la monnaie européenne se situe dans la zone 1,1406–1,1434. À partir de cette zone, j’attendrai un rebond et un retour de l’initiative entre les mains des haussiers.