GBP/USD – Analyse Smart Money : La livre s’est renforcée à la suite du rapport sur le PIB

La paire GBP/USD était engagée dans une baisse pratiquement ininterrompue depuis onze jours, mais cette semaine elle tente résolument de mettre fin à cette tendance. Durant la première moitié de la semaine, la livre n’a pas réussi à susciter l’intérêt des traders, et les nouvelles importantes se faisaient également rares. Mercredi, toutefois, plusieurs éléments clés sont venus soutenir la livre. Tout a commencé par un discours de John Williams, qui a réduit les anticipations des traders concernant une nouvelle hausse de taux de la Federal Reserve en octobre. Le rapport sur le PIB britannique pour le deuxième trimestre a ensuite fait état d’une croissance annuelle de 1,4 %, contre une prévision de marché de 1,2 %. S’y est ajoutée une publication importante sur l’inflation américaine, ressortie en dessous des attentes et confirmant en partie les propos de John Williams. Résultat : en l’espace d’une seule séance, le marché a quasiment abandonné tout espoir d’un nouveau resserrement de la Fed en octobre. Je ne dirais pas que le dollar s’est effondré, mais il a commencé à reculer, tandis que la livre se mettait à progresser. Les acheteurs font maintenant face à une tâche difficile dans la zone d’imbalance 30. Ce schéma est baissier et doit être invalidé si les bulls visent davantage qu’un simple mouvement correctif. Le rapport sur les Nonfarm Payrolls ou le taux de chômage, attendu vendredi, pourrait les y aider si les chiffres s’avèrent faibles et confirment les pires craintes concernant un ralentissement du marché du travail américain.

Je noterais également que les traders s’attendent toujours à ce que la Bank of England procède aux mêmes deux resserrements de politique monétaire que la Fed. De plus, comme je l’ai déjà souligné, le dot plot ne signale qu’un seul resserrement. Par conséquent, la Bank of England pourrait au final resserrer davantage que la Fed, ce qui ne milite clairement pas en faveur d’une nouvelle appréciation de la devise américaine.

Malgré le tableau défavorable pour la livre sterling qui s’est dessiné ces dernières semaines, le dollar a lui aussi connu de nombreux revers ces derniers mois. Si la Fed n’avait pas décidé de relever ses taux en septembre et indiqué sa volonté de resserrer encore au moins une fois d’ici la fin de l’année, je m’attendrais toujours à une baisse de la monnaie américaine. Je continue d’ailleurs de m’y attendre, mais à partir de niveaux plus bas. Toutefois, le potentiel des acheteurs se limite désormais à la prise de liquidité sur les plus bas des 28 juillet ou 24 juin, ainsi qu’à la formation de nouveaux schémas haussiers, qui exigent une hausse durable. Le graphique montre clairement que la plupart des retournements de tendance au cours de l’année écoulée sont intervenus après une prise de liquidité, ce qui, à mes yeux, représente une opportunité potentielle. Les vendeurs, de leur côté, disposent des imbalances 29 et 30. Une attention particulière doit être accordée à cette dernière, puisqu’elle a déjà été en grande partie travaillée. Cela signifie qu’un nouveau signal de vente pourrait se former dans les prochains jours.

Les vendeurs ont-ils encore beaucoup de potentiel ? À mon avis, pas vraiment, mais il faut reconnaître que le dollar évolue toujours dans un environnement favorable. La Fed n’a pas seulement décidé de relever ses taux, elle a également indiqué cette semaine aux traders qu’elle était prête à poursuivre le resserrement. Je ne pense pas qu’une baisse prolongée de la paire GBP/USD puisse reposer sur ce seul facteur, mais ces dernières semaines le marché n’a pratiquement fait qu’« intégrer dans les cours » la possibilité de nouvelles hausses de taux du FOMC. Qu’est-ce qui l’empêcherait de continuer à acheter le dollar pendant encore quelques semaines dans un contexte de durcissement de la politique de la Fed ?

Le tableau technique est devenu pleinement baissier après la prise de liquidité sur les sommets de mai. La livre a réagi à l’imbalance baissière 27, qui a déclenché une baisse de 320 points de la paire. L’imbalance 25 constituait l’objectif de ce mouvement, et ce schéma a été à la fois travaillé et cassé. De nouvelles imbalances baissières 29 et 30 se sont également formées, soutenant les vendeurs.

Le flux de nouvelles économiques de mercredi a soutenu les acheteurs, mais ils auront besoin d’un soutien supplémentaire pour briser la dynamique baissière. Les prochaines publications de ce type sont attendues vendredi : les Nonfarm Payrolls et le taux de chômage. Selon moi, le flux de nouvelles n’avait jusque-là pas été suffisamment solide pour justifier une progression de onze jours du dollar.

Le contexte fondamental global reste tel que, à long terme, je ne peux attendre autre chose qu’un repli de la devise américaine. La guerre entre l’Iran et les États-Unis n’a pas modifié mes anticipations. Les développements géopolitiques ont poussé le marché à se concentrer pendant plusieurs mois sur le statut de valeur refuge du dollar, mais le conflit a déjà dépassé sa phase la plus aiguë. La trajectoire future de la politique monétaire du FOMC demeure incertaine, alors que le marché continue de se focaliser uniquement sur le resserrement, ce qui constitue la principale raison du sentiment positif des vendeurs. À mes yeux, toute hausse du dollar est temporaire et dictée par des facteurs de court terme. Je soulignerais également que la paire GBP/USD oscille dans un range depuis un an. Un range permet pratiquement n’importe quel mouvement à l’intérieur de ses bornes.

Le calendrier économique du 1er octobre comporte deux publications, dont l’indice ISM. Le contexte fondamental pourrait influencer le sentiment de marché dans la seconde moitié de la séance de jeudi.

La perspective à long terme pour la livre demeure haussière. Les vendeurs ont contrôlé le marché ces dernières semaines, mais dans l’ensemble, le range est clairement visible même sur le graphique quotidien. La prise de liquidité sur le plus bas de swing du 1er mai a déclenché une nouvelle baisse, tandis qu’un signal de vente dans la zone d’imbalance inversée 27 a permis de prolonger ce mouvement. Ainsi, la livre reste dans une baisse pratiquement ininterrompue, qui pourrait se poursuivre en direction des plus bas de juin, où une prise de liquidité pourrait avoir lieu avant un retournement en faveur de la livre. Toutefois, cette semaine, le prix pourrait réagir à l’imbalance baissière 30.