Stratégies intrajournalières pour les traders débutants sur l’euro le 28 octobre

Le dollar s’est nettement renforcé face à l’euro hier, et la paire a encore cédé environ 30 pips dans la nuit, tombant aux alentours de 1,1121. Une fois de plus, l’euro a joué les traînards.

La principale surprise est venue de l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board pour octobre. Cette enquête auprès des ménages américains sur le revenu et le marché du travail a bondi à 91,7, contre un consensus à 80,5 (84,2 en septembre). Ce type de données compte doublement pour le marché, car les dépenses des ménages constituent le principal moteur de la croissance américaine : lorsque les consommateurs sont confiants, ils continuent à dépenser. Les commandes de biens durables pour septembre ont elles aussi surpris positivement, avec une hausse de 1,8 % contre 0,6 % attendu, ce qui suggère que les entreprises sont prêtes à investir dans l’équipement. Les ventes de logements neufs ont également dépassé les prévisions (676 000 contre 649 000 attendus). Aucune publication n’a déçu, si bien que le dollar a bénéficié d’un soutien généralisé.

L’euro, lui, n’avait pas de tels atouts dans sa manche. Les chiffres neutres sur le crédit et la masse monétaire ont été ignorés, et Christine Lagarde est restée prudente à l’approche de la réunion de la Banque centrale européenne. La décision de la BCE tombera demain et la plupart des intervenants anticipent une pause, de sorte que la monnaie unique a peu de chances d’en tirer un soutien notable. L’euro ressemble aujourd’hui à un athlète qui se présente sur la ligne de départ sans échauffement, alors que son adversaire est déjà lancé à pleine vitesse.

Du côté des statistiques européennes du jour, on ne dispose que de l’indice GfK du climat de consommation en Allemagne pour novembre. Cette enquête auprès d’environ 2 000 personnes mesure la propension des Allemands à dépenser et à épargner. Comme la consommation privée est le principal moteur de la première économie d’Europe, l’indice GfK constitue un indicateur avancé des ventes au détail et du PIB. Le consensus table sur -30,1 après -30,6 en octobre : une amélioration très marginale, et un niveau qui reste profondément négatif, signe que le moral des ménages ne s’est pas redressé.

Une telle lecture a peu de chances d’apporter un réel soutien à l’euro, car le tableau conjoncturel allemand reste mitigé. L’indice Ifo est remonté à 90,2 lundi, mais la composante « situation actuelle » a reculé à 88,8, et le PMI composite allemand est tombé à 52,8 après 53,8 vendredi. Même un léger mieux sur le GfK ne suffira pas à effacer ces signaux préoccupants. À mon sens, jusqu’aux décisions de la Federal Reserve et de la BCE, la paire suivra surtout le sentiment sur le dollar, et la publication du GfK ne fera qu’ajuster à la marge le ton à court terme.

Pour l’euro, le cours se situe désormais à 1,1121, proche du plus bas du jour. Il ne reste que six pips jusqu au seuil de cassure inférieur à 1,1115 et quinze pips jusqu’au seuil supérieur à 1,1136. La référence baissière se trouve à 1,1115. Une rupture, suivie d’une stabilisation en dessous, pourrait entraîner la paire vers 1,1082 puis 1,1036. J’envisage ce scénario baissier comme le cas principal, car le contexte pèse sur l’euro et les données américaines d’hier ont donné un ton très ferme. Mais rappelons-le aux débutants : le prix est très proche du seuil, et un premier contact ne constitue pas une cassure confirmée. Il faut voir la paire se maintenir en dessous avant de parler d’une poursuite de la baisse. La référence haussière se situe à 1,1136 ; un dépassement ouvrirait la voie vers 1,1155 puis 1,1176. Un tel rebond supposerait soit des propos accommodants de Warsh, soit un chiffre GfK nettement plus solide, un scénario que je juge peu probable, et que je considère donc comme secondaire.

Niveau de retournement haussier : 1,1133, soit seulement trois pips en dessous du point de cassure à 1,1136, ce qui impose une prudence particulière. Trois pips ne sont que du bruit de marché, et lors du premier contact il est impossible de distinguer une cassure d’un retournement. Si le prix atteint 1,1133, puis franchit 1,1136 et se maintient clairement au-dessus, il s’agit d’une cassure confirmée et les ventes sont exclues. S’il ne fait qu’effleurer la zone, échoue et retombe rapidement, le scénario de retournement prévaut — je chercherais alors à vendre avec un stop placé au-dessus du plus haut de la tentative avortée.

Niveau de retournement baissier : 1,1115 coïncide avec le niveau de cassure-vente, et c’est ici que la configuration est la plus ambiguë. Le même prix peut donner lieu à deux scénarios opposés. Si la paire passe sous 1,1115 et s’y maintient, c’est une cassure et les achats sont à exclure. Si elle passe brièvement en dessous, ne trouve aucun suivi et revient au-dessus, le scénario de retournement fonctionne et j’envisagerais des positions longues avec un stop sous le plus bas de la tentative avortée. On ne peut déterminer quel scénario est en train de se produire qu’en observant ce qui se passe après le contact, donc j’ignorerais la première réaction dans cette zone. Compte tenu du contexte global, je m’attends à ce que tout rebond reste modeste et j’estime qu’une poursuite de la baisse est plus probable.