Stratégies intrajournalières pour les traders débutants sur l’euro le 29 octobre

La nuit dernière, l’euro a brièvement trouvé un soutien inattendu du côté de la Federal Reserve, mais il n’a pas réussi à le conserver. Après la décision de la banque centrale américaine, la paire a bondi jusqu’à environ 1,1170, puis est retombée vers 1,1141 jeudi matin. Le dollar a perdu pied pendant un temps, car le marché s’attendait à un ton plus ferme de la part de la Fed et a au contraire entendu un discours plus prudent. L’euro, toutefois, n’avait pas de raison propre de s’apprécier, si bien que l’intégralité de la hausse s’est effacée dans la nuit.

Aucune statistique de la zone euro n’est tombée ce matin, de sorte que les publications clés venaient des États-Unis. La Fed a maintenu le taux directeur dans la fourchette de 3,75 % à 4,00 % ; le vote a été partagé — dix membres ont voté pour un statu quo, tandis que deux, Lisa Cook et Beth Hammack, se sont prononcées pour une hausse immédiate de 25 points de base. Cette divergence semble significative, mais le marché espérait des indications plus claires de la part du président de la Fed, Kevin Warsh. Il a décrit l’économie américaine comme solide et reconnu que la croissance du PIB au troisième trimestre pourrait dépasser 3 %, mais il a aussitôt souligné que l’inflation ne s’est pas améliorée. Pour décembre, il n’a donné aucun signal net, indiquant qu’il a besoin de plus de données avant de trancher. Le marché voulait de la clarté et a obtenu de l’incertitude, si bien que le dollar n’a pas pu se reprendre.

Point notable, Warsh a aussi évoqué le pétrole : par le passé, la hausse des prix de l’énergie poussait les taux de marché à la hausse, mais ce lien s’est affaibli depuis que les rendements des Treasuries américains ont commencé à reculer. C’est un signal peu favorable pour le dollar, car des rendements élevés figuraient parmi ses principaux soutiens. Privé de ce soutien et d’une rhétorique agressive de la Fed, le billet vert a souffert. Les chiffres publiés hier aux États-Unis n’ont pas aidé non plus : le déficit commercial des biens s’est creusé à 134,9 milliards de dollars en septembre, contre une prévision de 130,4 milliards (un facteur défavorable pour la monnaie). Les stocks américains de brut ont reculé de 1,462 million de barils — une baisse moins marquée que la semaine précédente et plus importante que la prévision de 0,3 million —, ce qui laisse un tableau mitigé et n’apporte aucun soutien clair au dollar.

Aujourd’hui, l’attention se tourne vers l’Europe. L’événement principal est la décision de la European Central Bank. Le marché anticipe une pause — le taux de dépôt devrait rester à 2,50 % et le taux directeur aux alentours de 2,65 %. Avant la décision, seule sera publiée la mesure du chômage italien du troisième trimestre (prévision 6,2 %), et je n’attends pas de réaction marquée du marché à cette statistique. La pause est déjà intégrée dans les prix, elle ne donnera donc pas en elle-même de raison à l’euro de s’apprécier ; le facteur décisif sera plutôt le ton de Christine Lagarde lors de la conférence de presse.

Pour saisir l’ambiance, il faut se rappeler la réunion précédente : en septembre, la ECB a relevé ses taux de 25 points de base — sa deuxième hausse depuis le début du conflit entre les États-Unis et l’Iran (après celle de juin). Lagarde a refusé de s’engager sur une trajectoire précise pour la suite, et les rendements allemands à deux ans ont atteint leurs plus hauts de 2023. La plupart des économistes attendent désormais une pause aujourd’hui et une dernière hausse à 2,75 % en décembre. Les responsables de la ECB ne se distinguent plus que sur des nuances : Joachim Nagel a prévenu le 16 octobre que de nouvelles mesures ne pouvaient être exclues si les conditions ne changeaient pas, tandis qu’Olli Rehn a insisté sur la nécessité d’un équilibre et rappelé que les projections des services seraient mises à jour en décembre. Toute l’attention se portera donc sur le ton de la conférence de presse. Seule une posture résolument « hawkish » — par exemple des allusions à un resserrement plus rapide ou plus fréquent — pourrait réellement attirer des acheteurs sur l’euro. En cas de ton plus accommodant, la paire ne devrait bouger que modérément, et le mouvement directionnel principal interviendra après les propos de Lagarde.

L’euro se traite actuellement à 1,1141, et pendant la nuit la paire a évolué dans une fourchette délimitée par deux niveaux de rupture. La référence à la hausse se situe à 1,1158. Si l’euro parvient à se maintenir au-dessus, la voie s’ouvre vers 1,1176 puis 1,1195. Un tel mouvement supposerait un ton « hawkish » de Lagarde, et je n’attendrais ce scénario que pour cette raison. La référence à la baisse se trouve à 1,1136, soit cinq pips sous le cours. Une cassure et une consolidation en dessous pourraient entraîner la paire vers 1,1115 puis 1,1082. Si la ECB déçoit, cette direction deviendra l’option privilégiée. Rappel pour les débutants : cinq pips, c’est très proche, et un premier test ne constitue pas une cassure confirmée. Les jours de décision de la ECB, la première réaction est particulièrement souvent trompeuse, il faut donc attendre de voir comment le prix se comporte pendant la conférence de presse.

Niveau de réversion haussière : 1,1162, seulement quatre pips au-dessus du point de cassure 1,1158, ce qui impose une prudence accrue. Quatre pips, c’est du bruit de marché, et sur le premier contact il est impossible de distinguer de manière fiable une cassure d’une réversion. Si le prix dépasse 1,1158, atteint 1,1162 et se maintient clairement au-dessus, il s’agit d’une cassure confirmée et les ventes sont à écarter. S’il ne fait qu’un pic au-dessus, échoue, puis revient rapidement sous 1,1158, le scénario de réversion est valide et j’envisagerais de vendre avec un stop au-dessus du plus haut de la tentative avortée. Dans la nuit, la paire a testé cette zone puis a reflué, donc ce scénario a déjà été mis à l’épreuve.

Niveau de réversion baissière : 1,1130, soit six pips sous le niveau de cassure 1,1136, ce qui réduit le risque de confusion avec la cassure. Ici, je cherche des positions longues si le prix passe brièvement sous 1,1130, ne trouve aucun relais baissier, puis revient au-dessus de 1,1136. Le stop se place sous le plus bas de la tentative avortée. Mais si le prix glisse tranquillement sous 1,1130 et se maintient à ce niveau, la réversion échoue et le scénario vendeur s’enclenche. Le jour de la décision de la ECB, je n’anticiperais pas les entrées avant la conférence de presse, car les réactions peuvent balayer n’importe quel niveau.