L’or s’est affaibli après la décision de la Federal Reserve, qui a maintenu ses taux inchangés tout en offrant très peu d’indications claires sur la prochaine étape. L’argent a reculé de 2,3 % à 52,75 $ et affiche une baisse de près de 13 % sur le mois. Le platine et le palladium ont également reculé.
La décision de la Fed n’a pas constitué une surprise pour l’or. Le Comité a voté à 10–2 en faveur du maintien des taux, mais le marché a déjà intégré une hausse en décembre, car la persistance de prix élevés de l’énergie complique la lutte contre l’inflation. Cela compte pour le métal, car l’or ne verse aucun intérêt, et les anticipations de resserrement monétaire pèsent sur lui. L’incertitude a été accentuée par la remarque de Kevin Warsh selon laquelle le nombre de réunions assorties de décisions sur les taux pourrait passer de huit à six par an.
Aujourd’hui, le marché recevra des données sur l’inflation. L’indice des prix PCE pour septembre — l’indicateur d’inflation privilégié par la Fed — donnera le ton pour décembre. Le consensus prévoit une hausse du PCE de base de 0,3 % d’un mois sur l’autre et de 3,1 % sur un an (contre 0,2 % et 3,0 % précédemment). Si les chiffres confirment ou dépassent ces prévisions, la probabilité d’une hausse en décembre augmentera, et l’or subira une pression supplémentaire à la baisse.
L’or a évolué autour de 4 000 $ toute la semaine, et les opérateurs sont clairement dans l’expectative. Le métal a rebondi sur un support technique clé proche de 3 970 $, et un bras de fer se poursuit entre vendeurs à court terme, misant sur la dynamique, et acheteurs de long terme. Pour qu’un rebond significatif prenne forme, l’or doit franchir 4 070 $ puis 4 230 $.
Les risques externes jouent également un rôle. L’or recule d’environ 3 % en octobre et se dirige vers un deuxième mois consécutif de baisse. Un nouveau mouvement de vente sur les actions liées à l’IA pourrait pousser le métal plus bas, les investisseurs vendant de l’or pour compenser leurs pertes sur les actions.
Je pense qu’il est peu probable que l’or s’éloigne beaucoup de 4 000 $ avant la publication des chiffres d’inflation et de nouveaux signaux de la Fed. Nous verrons très probablement un nouveau test du support autour de 3 954 $, et si celui-ci cède, la baisse pourrait s’accélérer. Un retournement haussier durable nécessiterait un dollar plus faible, un pétrole moins cher et des données d’inflation plus modérées — des conditions qui ne sont pas encore pleinement réunies. Ainsi, dans les prochains jours, je m’attends à de nouvelles pressions sur le métal plutôt qu’à un rebond solide.
Configuration technique : les acheteurs doivent franchir la première résistance à 4 062 $ pour viser 4 124 $, au‑delà de laquelle une cassure sera difficile. L’objectif plus éloigné se situe autour de 4 192 $. À la baisse, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle à 4 000 $ ; s’ils y parviennent, une sortie de range porterait un sérieux coup aux acheteurs et ferait reculer l’or vers 3 954 $, avec la perspective d’une extension jusqu’à 3 906 $.