Stratégies intrajournalières pour les traders débutants sur l’euro le 30 octobre

L’euro a surpris le marché hier. De solides données américaines auraient dû soutenir le dollar, mais c’est l’inverse qui s’est produit. La paire est montée d’environ 1,1143 vers la zone de 1,1215, puis a légèrement corrigé et se traite désormais autour de 1,1185. Pour un vendredi matin, il s’agit d’un rebond notable, qui montre que le marché regarde au‑delà des gros titres pour s’intéresser à ce qui se cache derrière les chiffres.

Le principal indicateur américain était la croissance du PIB du T3, à 3,4 % en glissement annuel, au-dessus du consensus de 3,2 %. Le T2 s’établissait à 2,2 %, ce qui signifie que l’économie a accéléré vers son rythme le plus rapide depuis un an. L’investissement des entreprises a tiré l’expansion, en hausse de 12,7 % et à son plus haut niveau depuis 2020, essentiellement grâce aux dépenses dans les infrastructures liées à l’IA. Mais cette surprise n’était pas totalement inattendue : Kevin Warsh avait déjà indiqué que la croissance pourrait dépasser 3 %. Pour le marché, l’inflation était plus importante. L’indicateur privilégié par la Réserve fédérale, le core PCE, a augmenté de 0,3 % en rythme mensuel (conforme aux prévisions) et de 3,1 % en glissement annuel (contre 3,0 % précédemment). Le déflateur du PIB — un indicateur large des prix — n’a progressé que de 2,2 % (nettement en dessous des attentes). En l’absence de données d’inflation inquiétantes, les opérateurs n’avaient aucune raison d’anticiper un durcissement plus marqué de la trajectoire de la Fed, et Warsh n’a pas donné de signal décisif pour décembre. Le dollar s’est donc retrouvé avec moins de soutiens.

En Europe, l’événement majeur d’hier était la réunion de la Banque centrale européenne. La banque a maintenu le taux de dépôt à 2,50 % et le taux directeur principal à 2,65 %, alors que le marché continue de pricer une hausse à 2,75 % en décembre. Autre surprise, l’annonce plus précoce que prévu de la démission de Christine Lagarde, qui ajoute de l’incertitude quant à la personnalité qui dirigera la banque à l’avenir et à la façon dont la politique sera conduite.

Aujourd’hui s’annonce chargé pour l’euro, avec une série de publications européennes dès le matin. En premier lieu, l’estimation préliminaire du PIB de la zone euro pour le T3. Le consensus table sur 0,2 % trimestre sur trimestre après 0,6 % au T2, et 1,1 % en glissement annuel après 1,2 %. Ce ralentissement est plausible compte tenu des prix élevés de l’énergie et du niveau des taux, mais toute surprise significative se répercutera immédiatement sur le taux de change. Les chiffres du chômage sont également attendus : la prévision est identique à la valeur précédente, à 6,4 %, ce qui suggère un marché du travail résilient.

L’inflation est tout aussi importante. L’Allemagne publiera son estimation préliminaire de l’IPC d’octobre. Le consensus est de 0,1 % en variation mensuelle après 0,6 %, et l’inflation annuelle devrait ralentir à 3,0 % contre 3,3 %. En France, l’IPC mensuel est attendu à 0,2 % après ?0,3 %, avec un chiffre harmonisé (IPCH) à 0,3 % après ?0,3 %. Ces données comptent beaucoup pour la BCE, car les marchés s’en servent pour évaluer la probabilité d’une hausse en décembre. Une inflation allemande plus faible que prévu remettrait ce scénario en question et pèserait sur l’euro ; des chiffres conformes maintiendraient cette hausse dans les prix de marché.

La journée se terminera par une intervention de Philip Lane, l’économiste en chef de la BCE. Il sera particulièrement scruté après la réunion d’hier et l’annonce concernant Lagarde. Lane a déjà décrit 2,5 % comme la borne haute de la neutralité et défendu une réponse équilibrée, sans mouvements brusques, de sorte qu’il peut aider à clarifier l’orientation de la politique à court terme. Selon moi, avant son intervention, l’EUR/USD réagira à chaque publication de PIB et d’inflation, et le ton de Lane déterminera la direction finale : un langage hawkish favoriserait l’euro, un ton dovish aurait l’effet inverse.

Pour l’euro, le cours se situe actuellement à 1,1185. Au‑dessus, la zone de cassure à 1,1195 se trouve à une dizaine de pips : une rupture suivie d’une stabilisation au‑dessus de ce niveau ouvrirait la voie vers 1,1211 puis 1,1231. Dans la nuit, la paire est montée au‑dessus de cette zone, jusqu’à environ 1,1215, mais n’a pas réussi à tenir ces niveaux et est retombée, si bien que ce premier test ne constitue pas une cassure confirmée. Pour une véritable cassure, il faudrait que les chiffres allemands surprennent positivement ou que Lane adopte un ton hawkish. En dessous, le niveau de référence est 1,1172, à environ 13 pips. Une rupture confirmée sous ce seuil ouvrirait la voie vers 1,1150 puis 1,1130. Je considère ce scénario baissier comme central si l’inflation allemande ressort plus faible que prévu, car cela remettrait en cause la perspective d’une hausse en décembre. Le dollar manquait de soutiens solides hier, aussi je m’attends, en cas de repli, à une baisse ordonnée plutôt qu’à une chute brutale.

Niveau de retournement haussier : 1,1208, soit environ 13 pips au-dessus du point de cassure à 1,1195 — entre ce niveau et le premier objectif haussier. Si le prix franchit 1,1195, atteint 1,1208 et se maintient clairement au-dessus, il s’agit d’une cassure confirmée et les ventes sont à exclure. S’il ne fait qu’un pic jusqu’à 1,1208, échoue et revient rapidement sous 1,1195, le scénario de retour à la moyenne se met en place, et j’envisagerais de vendre avec un stop au-dessus du plus haut de cette tentative avortée. Le mouvement nocturne vers 1,1215 ressemblait exactement à ce type de cassure avortée, même s’il est allé légèrement plus haut.

Niveau de retournement baissier : 1,1169 se situe seulement trois pips sous le niveau de cassure à 1,1172, ce qui impose une prudence particulière. Trois pips relèvent du bruit de marché et, sur le premier contact, il est impossible de distinguer une cassure d’un simple rebond. Si le prix passe sous 1,1169 et s’y maintient, il s’agit d’une cassure baissière et les achats sont à exclure. S’il passe brièvement sous 1,1169, n’arrive pas à prolonger le mouvement et revient au-dessus de 1,1172, le scénario de retournement fonctionne, et je chercherais à acheter avec un stop sous le plus bas de la tentative avortée. Évitez de trader la réaction initiale dans cette zone et attendez d’y voir plus clair — et soyez particulièrement attentif au placement des stops lors de la publication des chiffres de l’inflation allemande.