Laporan pasar tenaga kerja AS untuk bulan Januari diperkirakan akan kuat, dengan 225 ribu pekerjaan baru diciptakan di sektor ekonomi non-pertanian (diperkirakan meningkat 160 ribu), dan data untuk bulan November-Desember sedikit direvisi naik.
Terlepas dari kenyataan bahwa pengangguran meningkat dari 3,5% menjadi 3,6%, indikator ini tidak bertambah negatif, karena tingkat partisipasi dalam angkatan kerja meningkat dari 63,2% menjadi 63,4% pada saat yang sama. Selain itu, level gaji menunjukkan peningkatan pada bulan Januari sebesar 0,2%, yang lebih buruk dari prakiraan +0,3%, tetapi pertumbuhan tahunan mencapai 3,1%, karena fakta bahwa data untuk bulan Desember direvisi naik.
Laporan harus mengandung setidaknya 2 kesimpulan penting:
Yang pertama menyangkut suku bunga Fed. Probabilitas bahwa regulator akan mengambil jeda sebelum pemilu umum meningkat, dan karenanya, pasar bereaksi dengan menjual obligasi dan menurunkan imbal hasil mereka. Saham juga dijual, yang agak tak terduga di tengah laporan yang kuat, tetapi mungkin menunjukkan kebutuhan untuk memperbaiki level yang dicapai sebelumnya. Pembalikan indeks ISM jelas terkait dengan reaksi Fed terhadap krisis repo pada penurunan lalu; paket stimulus yang kuat memberikan hasil.
Kesimpulan kedua bahkan lebih jelas - perekonomian AS tumbuh dengan mantap terlepas dari kenyataan bahwa seluruh dunia lebih dekat dengan stagnasi daripada pertumbuhan. Apakah pertumbuhan ini mengandalkan pertumbuhan Dolar? Laporan pada masalah ini jauh dari jelas.
Komite Anggaran Kongres menerbitkan ulasan anggaran federal AS untuk bulan Januari. Menurutnya, defisit untuk 4 bulan pertama tahun fiskal berjalan adalah sebesar 388 miliar, yaitu 78 miliar, atau 25% lebih dari setahun yang lalu. Pertumbuhan pendapatan secara signifikan diimbangi oleh kenaikan biaya, sedangkan selisihnya adalah 40 miliar pada bulan Januari saja dibandingkan dengan Januari 2019, yaitu, pertumbuhan defisit cenderung meningkat.
Selain itu, Departemen Keuangan akan menambah $200 miliar ke sistem perbankan AS selama bulan depan, yang akan meningkatkan likuiditas dan, secara umum, menyebabkan naiknya permintaan untuk aset berisiko. Pada 13 Februari, beberapa keputusan tentang transaksi pembelian kembali (repurchase) akan diumumkan dan jadwal pembelian Treasury Fed akan dipublikasikan, diperkirakan 60 miliar per bulan. Langkah-langkah ini akan berkontribusi pada pertumbuhan pasokan Dolar, yang dapat menyebabkan penurunan korektifnya, terutama jika latar belakang ekonomi makro secara umum menunjukkan peningkatan positif. Akibatnya, permintaan untuk aset berisiko cenderung meningkat minggu ini. Sementara itu, trend jangka panjang dalam indeks Dolar tetap bullish, sementara laporan CFTC menunjukkan peningkatan dalam total posisi beli dalam Dolar untuk pekan ini.
EUR/USD
Prancis dan Jerman menyajikan data yang sangat buruk pada produksi industri pada bulan Desember (masing-masing -2,8% m/m dan -3,5% m/m), yang ternyata jauh lebih buruk daripada prakiraan dan menimbulkan keraguan pada kemampuan zona Euro untuk mengatasi kegagalan industri.
Euro masih terlihat rentan, dan masih terlalu dini untuk mengharapkan pembalikan. Posisi spekulatif pada Euro telah menjadi semakin bearish, penjualan bersih (net short) telah tumbuh lagi, dan sekarang keuntungan maksimum sejak bulan Oktober.
Secara teknis, EUR/USD masih di bawah tekanan bearish. Support di 1.0935/45 dapat menyebabkan rebound teknikal ke 1.0965/75, tetapi pertumbuhan yang lebih kuat diragukan.
GBP /USD
Penjualan bersih (net short) menurun pada akhir minggu menurut laporan CFTC, yang secara tidak langsung mengindikasikan perubahan sentimen dalam memperlambat jatuhnya GBP. Dengan tidak adanya data ekonomi makro yang signifikan, Pound mengikuti pasar. Sekarang, pergerakan yang kuat dapat terjadi pada hari Selasa, data produksi industri dan neraca perdagangan pada bulan Desember, investasi pada kuartal ke-4, dan prakiraan tingkat pertumbuhan PDB dari NIESR pada bulan Januari akan dipublikasikan.
Di sisi lain, konfrontasi antara Inggris dan Uni Eropa pada perjanjian perdagangan masa depan meningkat, yang akan memberi tekanan pada Pound. Support di 1.2881 tampak lemah, jika selera risiko di pasar global dikonfirmasi, maka pertumbuhan dapat terjadi ke 1.2945/50. Namun, trend tetap bearish untuk waktu yang lama dan tidak ada alasan untuk menunggu pembalikan.