Pasangan Dolar-Yen menurun hampir 300 poin kemarin, sebagai reaksi terhadap laporan inflasi AS. Data dirilis di zona merah, melemahkan bulls Dolar. Indeks Dolar AS jatuh ke level terendah enam bulan, ke bagian bawah angka ke-103. USD/JPY hanya memperbarui level terendah mingguan, di level 134,69. Setelah itu, dorongan ke bawah memudar, dan selama sesi Asia pada hari Rabu, pasangan ini bahkan mendapatkan kembali beberapa posisi yang hilang, kembali ke area angka ke-135. Trader tidak mengambil risiko mengembangkan arah ke bawah untuk mengantisipasi kejadian hari ini: Federal Reserve akan mengumumkan hasil pertemuannya di akhir hari trading.
Pemicu utama penurunan USD/JPY pada bulan Desember bukanlah Dolar, tetapi Yen, yang menguat karena pernyataan hawkish tak terduga dari beberapa perwakilan Bank of Japan. Sebagai perbandingan, laporan inflasi kemarin, yang sangat penting untuk semua pasangan Dolar, memicu penurunan 300 poin. Sementara itu, sinyal dari regulator Jepang membuat bears USD/JPY naik 600 poin dari 139,92 (30 November) ke level terendah 4 bulan di 133,66 (2 Desember).
Awal bulan ini, trader mendengar pesan hawkish dari Bank of Japan untuk pertama kalinya dalam waktu yang lama. Anggota dewan BOJ Asahi Noguchi menyatakan bahwa bank sentral siap untuk merevisi sebagian kebijakan moneter yang lemah jika indikator inflasi ternyata "terlalu tinggi". Dia menyebut langkah ini sebagai "langkah pencegahan" untuk mengekang pertumbuhan inflasi. Beberapa saat kemudian, kepala regulator Jepang, Haruhiko Kuroda, secara tidak langsung membenarkan adanya niat tersebut. Dia menyatakan bahwa bank sentral benar-benar mempertimbangkan keluar dari kebijakan moneter ultra-lemah "segera setelah bank sentral mencapai target inflasi dua persen secara berkelanjutan." Sementara itu, dia menambahkan jika target harga tercapai, manajemen bank akan membahas nasib aset di ETF "sebagai bagian dari strategi untuk keluar dari kebijakan ultra-lemah."
Sebelumnya, Kuroda hanya mengizinkan pelonggaran parameter kebijakan moneter jika diperlukan. Dia mengulangi ucapan ini dengan kegigihan dan begitu lama sehingga sebagian besar trader tidak lagi bereaksi terhadap pesan dovish ini. Selain itu, ada pendapat kuat di pasar bahwa perubahan besar yang bersifat hawkish hanya mungkin terjadi secara apriori setelah Gubernur Bank of Japan saat ini meninggalkan jabatannya (masa jabatan keduanya berakhir pada April 2023, pemilihan ulang tidak mungkin dilakukan).
Oleh karena itu, trader USD/JPY bereaksi sangat kuat terhadap pernyataan terbaru dari Noguchi dan Kuroda. Apalagi, pernyataan resmi tersebut ditumbuhi rumor yang relevan. Menurut Reuters, Bank of Japan dapat mengabaikan batas imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) bertenor 10 tahun pada tahun depan karena Jepang memasuki era inflasi tinggi. Menurut sumber kantor berita, regulator Jepang "mulai khawatir tentang kemungkinan kenaikan inflasi lebih dari perkiraan."
Namun, tidak semua rekan Kuroda setuju bahwa Bank of Japan perlu menyesuaikan kebijakannya. Misalnya, anggota dewan Toyoaki Nakamura baru-baru ini mengatakan bahwa perekonomian negara masih dalam pemulihan dari resesi yang disebabkan oleh pandemi COVID, sehingga bank sentral harus sabar melanjutkan pelonggaran kebijakan moneter. Di saat yang sama, dinamika inflasi tidak mengkhawatirkan Nakamura. Menurutnya, inflasi konsumen di Jepang semakin cepat, "namun tahun depan tingkat pertumbuhannya kemungkinan akan melambat, karena stimulus dari kenaikan harga energi dan pangan sudah melemah."
Perlu juga dicatat bahwa perwakilan Asosiasi Bankir Jepang kemarin melaporkan bahwa bank-bank negara tersebut dapat menderita kerugian atas obligasi pemerintah mereka dalam jumlah lebih dari $1 triliun jika Bank of Japan melonggarkan kendali atas imbal hasil obligasi bertenor 10 tahun. Mengomentari informasi ini, sumber Bloomberg di pemerintah Jepang menyatakan bahwa regulator keuangan sedang mempelajari seberapa rentan kreditor terhadap jatuhnya obligasi pemerintah secara tiba-tiba jika bank sentral masih meninggalkan kebijakan moneter yang sangat lemah.
Dengan kata lain, diskusi tentang meninggalkan kebijakan moneter ultra-lemah masih berlangsung, tetapi bahkan fakta dari diskusi ini mendukung latar belakang untuk Yen.
Tentu saja, dalam jangka pendek, pasangan USD/JPY hanya akan fokus pada peristiwa Amerika, bereaksi terhadap hasil pertemuan Fed bulan Desember. Namun, perlu diakui bahwa mata uang Jepang kini memiliki argumen fundamental "sendiri" yang dapat memperkuat mood bearish untuk pasangan ini (sebelumnya, dorongan ke bawah USD/JPY terutama disebabkan oleh melemahnya Greenback). Oleh karena itu, jika Fed tidak mendukung Dolar hari ini, tren penurunan pasangan ini dapat berkembang dalam jangka menengah.
Dari sudut pandang teknis, pasangan USD/JPY pada grafik harian terletak di antara garis tengah dan bawah indikator Bollinger Bands, dan berada di bawah semua garis indikator Ichimoku, menandakan prioritas posisi short. Target utama pergerakan turun adalah 133,90, yang sesuai dengan garis bawah Bollinger Bands pada TF D1.