Kemarin adalah hari Selasa yang kelam untuk dolar. Laporan inflasi AS yang lebih dingin dari perkiraan mengirim greenback terjun bebas ke segala arah. Kerugian terbesar ditopang oleh USD/JPY.
Sama seperti bulan lalu, inflasi AS memberi trader kejutan yang mengejutkan, Indeks harga konsumen meningkat hanya sebesar 7,1% dari tahun lalu. Itu kurang dari perkiraan awal ekonom sebesar 7,3% dan nilai sebelumnya 7,7%.
Apa yang disebut CPI inti, tidak termasuk harga makanan dan energi yang bergejolak, juga ternyata lebih lunak. Itu naik 6% secara tahunan terhadap perkiraan 6,1% dan meningkat 6,3% pada bulan Oktober.
Pengurangan yang signifikan pada tekanan inflasi meredakan ekspektasi hawkish pasar tentang kebijakan moneter Federal Reserve di masa depan.
Mengikuti data ini, dolar turun di semua lini. Kemarin, indeks DXY turun sekitar 0,9% menjadi 104,02.
Pasangan USD/JPY menunjukkan dinamika terburuk, karena yen naik, didorong oleh reli di Treasuries. Imbal hasil obligasi AS turun dengan 10-tahun AS turun dari 3,60% menjadi 3,43%.
Dalam latar belakang ini, mata uang utama turun lebih dari 250 poin, atau 1,5%. Level terendah hari ini adalah yang terendah pekan ini di 134,67.
Penurunan tajam dalam USD/JPY secara signifikan merusak prospek dolar. Harga kembali di bawah area Simple Moving Average 200-hari, yang menandakan keuntungan teknikal yang jelas dari bears.
Penembusan di bawah 134,60 akan mengekspos support berikutnya di sekitar 134,10. Perhatian di bawah ini akan beralih ke level terendah bulanan di 133,60.
Menurut analisis di Rabobank, pada akhir pekan, USD/JPY berisiko turun lebih rendah, jika bears tetap pada jalurnya. Tren turun mungkin mendapatkan support dari pertemuan kebijakan moneter Fed hari ini.
Jika sikap Fed ternyata lebih dovish, terdapat kemungkinan yang tinggi bahwa pasangan USD/JPY akan menguji level 130,00 bahkan sebelum akhir pekan. Tidak jarang yang naik 500 pip dalam sepekan, kata para ahli.
Semua mata saat ini beralih ke pertemuan Fed dengan para investor yang sangat tertarik dengan konferensi pers Ketua Fed, Jerome Powell.
Para investor telah sepenuhnya memperhitungkan kemungkinan perlambatan kenaikan suku bunga di AS. Saat ini, sebagian besar para pelaku pasar berharap bahwa suku bunga akan dinaikkan bukan sebesar 75 bps, namun hanya setelah poin persentase.
Jika perkiraan itu menjadi kenyataan, itu mungkin tidak akan memberi banyak tekanan pada dolar. Apa yang benar-benar dapat menjatuhkan mata uang AS adalah petunjuk Fed tentang suku bunga yang lebih rendah.
Mengingat data inflasi AS terbaru, para trader telah merevisi perkiraan mereka untuk suku bunga puncak ke bawah.
Pada titik ini, suku bunga diperkirakan akan naik 4,8% tahun depan, setelah itu bank sentral AS akan menghentikan kampanye anti-inflasinya.
Tingkat akhir yang lebih rendah juga menunjukkan pengetatan yang tidak terlalu drastis. Banyak trader yang saat ini cenderung mengharapkan Fed untuk menaikkan suku bunga sebesar 25 bps pada bulan Februari dan Maret.
Skenario seperti itu sangat tidak menguntungkan bagi USD/JPY, yang naik ke level tertinggi 30 tahun pada tahun ini karena perbedaan suku bunga yang kuat antara Fed dan Bank of Japan.
Sekarang ada harapan untuk suku bunga bank sentral AS yang kurang agresif, yen mungkin kembali mendapatkan posisinya yang hilang.
Akan tetapi, jangan mengubur dolar dulu. Nasibnya saat ini sepenuhnya ada di tangan Powell. Banyak analis yang percaya bahwa Powell akan mencoba untuk meyakinkan para investor bahwa perlambatan saat ini tidak berarti pivot dovish.
Kemungkinan besar, argumen utama Ketua Fed untuk pengetatan lebih lanjut adalah kenyataan bahwa inflasi masih sangat tinggi. Saat ini inflasi berjalan tiga kali lebih tinggi dari level target bank sentral.
Sebelumnya, Powell berulang kali menekankan bahwa pejabat tidak akan secara prematur mengakhiri serangan mereka terhadap inflasi sampai indeks harga konsumen kembali ke 2%.
Jika beliau berhasil memperkuat ekspektasi hawkish pasar, dolar dapat memperoleh dukungan dan berkonsolidasi bersama dengan yen dalam jangka pendek.