Lebih sedikit investor yang bersedia "membeli mimpi", kekuatan India kian tumbuh. Kalender trader pada 19 dan 20 Februari

Apple telah menjadwalkan presentasi produk baru pada 4 Maret dan sedang menyiapkan serangkaian pembaruan lini Mac untuk paruh pertama 2026. Model MacBook Pro dan MacBook Air baru diharapkan hadir, bersama MacBook berwarna dengan harga lebih terjangkau dan iPad yang ditingkatkan. Untuk pasar massal, Apple merencanakan iPhone 17e, sementara tonggak besar berikutnya (iPhone 18) bisa menandai awal transisi penuh ke eSIM: rumor menyebutkan model Eropa mungkin sama sekali tidak lagi menyertakan slot kartu SIM fisik. Para insinyur berencana menggunakan ruang internal yang dibebaskan untuk meningkatkan kapasitas baterai — solusi teknologi langsung yang penting baik bagi pengguna maupun bagi rantai pasokan.

Agenda pasar perangkat keras sedang mengalami perombakan aliansi yang signifikan: Sam Altman mengumumkan bahwa OpenAI berniat memasok chip dari Cerebras alih-alih Nvidia. Nvidia merespons dengan membatalkan rencana investasi sebesar 100 miliar dolar AS di OpenAI. Keputusan tersebut dapat mengubah keseimbangan permintaan untuk prosesor AI khusus. Bagi investor, hal ini menandai ketatnya persaingan dalam pasokan perangkat keras dan menunjukkan bahwa rantai pasokan serta kesepakatan investasi di sektor AI sedang dipikirkan ulang dengan sangat cepat.

Kontrak pertahanan dan sistem otonom

SpaceX ikut serta dalam kompetisi Pentagon untuk mengembangkan sistem pesawat udara tak berawak otonom, menyoroti tren perusahaan ruang angkasa dan dirgantara komersial yang terintegrasi ke dalam program pertahanan. Bagi pasar, ini berpotensi menjadi sumber pertumbuhan kontrak dan tambahan permintaan komponen — mulai dari mesin hingga sistem komunikasi dan modul AI.

AI di Tiongkok dan aliansi ekonomi baru

Alibaba mengumumkan peningkatan besar pada model Qwen 3.5 yang diklaim perusahaan enam kali lebih murah dalam pengoperasian dan delapan kali lebih efisien dalam memproses kumpulan data besar dibanding generasi sebelumnya. Persaingan untuk sumber daya komputasi dan penghematan biaya akan menjadi faktor kunci dalam pemilihan platform oleh pelanggan di seluruh dunia.

India menggandeng Inggris untuk membantu mengembangkan proyek angin lepas pantai. London siap berbagi teknologi dan pengetahuan rantai pasokan, sementara New Delhi menawarkan skala dan permintaan jangka panjang. Kedua pihak juga berencana merumuskan model pembiayaan dan produksi lokal, termasuk elemen untuk hidrogen hijau. Bagi para investor dan produsen, ini dapat berarti pasar yang meluas bagi teknologi Eropa dan arus ekspor baru bagi pemasok India.

Menurut presiden Prancis, yang berkunjung ke India mulai 17 Februari, India bukan sekadar berpartisipasi dalam inovasi global — negara ini berada di jalur untuk menjadi pemimpin. Untuk mengilustrasikan pandangannya, Emmanuel Macron menyebutkan CEO berdarah India yang memimpin korporasi global besar:

Daftar ini menegaskan perubahan lanskap talenta eksekutif dan inovasi.

Minggu ini: pengingat lain bahwa AI tetap menjadi tema utama pasar

Dan bukan hanya itu. Di tengah pergeseran teknologi, The Fed turut bergabung dalam diskusi soal AI. Michael Barr secara terbuka mempertanyakan apakah AI saja yang akan menyelesaikan masalah suku bunga. Mary Daly menyerukan studi yang lebih cermat terhadap dampak teknologi tersebut. Ini kontras dengan salah satu suara kunci — Kevin Warsh — yang melihat AI sebagai faktor yang dapat membenarkan pelonggaran moneter. Sementara itu, investor bergerak dari hipotesis tentang "masa depan AI murni" ke tuntutan monetisasi yang dapat dibuktikan: bukan lagi cerita soal potensi, melainkan angka dalam laporan keuangan.

Era hiperoptimisme telah berakhir — investor tidak lagi begitu saja membeli seluruh mimpi AI dan kini menuntut profitabilitas yang sudah terbukti. Sinyal pasar jelas: ruang bagi "sekadar cerita bagus" makin menyempit. Bahkan pendapatan kuartalan yang kuat tidak akan cukup menopang premi valuasi di atas kertas jika manajemen berhati-hati dalam panduan (guidance) atau jika fase pertumbuhan berikutnya membutuhkan belanja modal yang tidak sebanding. Bagi pengembang perangkat lunak, ini berarti perubahan aturan main. AI dijual sebagai penghemat biaya:

Sekarang pertanyaannya bergeser dari "apakah AI melakukan pekerjaan lebih baik?" menjadi "apakah AI akan memangkas sebagian fungsi produk itu sendiri?" Terutama modul yang bukan inti layanan, melainkan hanya meningkatkan kenyamanan. Jika fungsi produk mudah direplikasi oleh platform AI, pembeli akan memilih hasil akhirnya — atau cukup menanamkan solusi tersebut ke dalam ekosistem internal mereka sendiri. Model monetisasi juga ikut berubah. Subscription, biaya lisensi, dan tenor kontrak — sumber pendapatan tradisional bagi vendor — mungkin bergeser ke logika "pay-for-outcome":

Bagi perusahaan yang tumbuh dari penjualan lisensi, ini adalah transformasi yang menyakitkan — mereka kini harus membuktikan bukan hanya keunikan teknologi tetapi juga kontribusi terukur terhadap KPI operasional klien. Sebelumnya, proteksi pasar dibangun melalui integrasi, kebiasaan pengguna, dan "parit" antarmuka. Kini, persaingan meluas: platform AI besar dapat "mengikis" fitur-fitur terpisah dan memindahkannya ke dalam layanan yang lebih luas. Akibatnya, banyak perusahaan perangkat lunak mendapati diri mereka dalam risiko yang mereka ciptakan sendiri: dengan mempromosikan AI sebagai keunggulan kompetitif, mereka sekaligus mempermudah pelanggan mengembangkan solusi in-house atau membeli modul yang lebih murah dari pesaing.

Pergeseran modal bukan vonis mati bagi sektor ini, melainkan redistribusi peluang. Seperti dikatakan seorang analis Private Bank, aksi jual baru-baru ini di sektor software bukan "akhir dari tema" melainkan tanda ekspansi pasar: dana keluar dari taruhan sempit pada hipotesis monetisasi AI universal dan beralih ke segmen yang lebih terapan dan membumi — industri, infrastruktur, dan solusi operasional dengan ekonomi yang transparan. Siapa yang menang? Infrastruktur, use case yang sudah terbukti, dan juara margin. Ada tiga sumber permintaan berkelanjutan yang jelas.

Pertama — pemasok infrastruktur. Perusahaan yang menjual "cangkul dan sekop" ekonomi AI — chip, server, perangkat jaringan, dan pusat data. Permintaan terhadap mereka lebih mudah diukur karena kontrak, pengiriman, dan pemanfaatan kapasitas terlihat lebih dulu ketimbang pendapatan dari software aplikasi, sehingga para pemasok ini tampak sebagai penerima manfaat paling dapat diprediksi. Contohnya termasuk produsen GPU dan perangkat jaringan serta operator pusat data.

Kedua — perusahaan yang dampak AI-nya sudah terlihat dalam hasil keuangan. Bagi bisnis-bisnis ini, AI meningkatkan konversi, menurunkan churn, atau mempercepat operasi, dan efek tersebut tercermin dalam pembukuan. Inilah kasus paling jelas untuk mendapatkan premi di pasar: efeknya dapat dimodelkan dan dimasukkan ke dalam kelipatan valuasi. Daftarnya mencakup baik platform periklanan dan cloud besar maupun perusahaan yang pendapatannya langsung terdongkrak oleh AI.

Ketiga — perusahaan yang mampu menyerap tekanan harga dan mempertahankan margin. AI membuat banyak fungsi menjadi mudah direplikasi, sehingga pemenangnya adalah mereka yang punya buffer margin, kendali atas biaya komputasi, dan kemampuan menanamkan AI dengan cara yang benar-benar menambah nilai sehingga pelanggan bersedia membayar. Ini adalah perusahaan dengan ekosistem kuat dan biaya pindah (switching cost) yang tinggi. Investor kini mengajukan pertanyaan yang praktis dan terapan:

Jawaban atas pertanyaan-pertanyaan ini membantu mengidentifikasi calon pemenang dan menghindari perusahaan dengan skenario pengembalian modal yang tidak pasti. AI bukan lagi argumen — melainkan filter. Perubahan utama di 2026 adalah pasar berhenti memperdebatkan apakah AI akan menjadi ubiquitus; sekarang pertanyaannya adalah siapa yang benar-benar akan meraup keuntungan dan dengan biaya seperti apa. Investor menuntut hal-hal spesifik, analis menuntut transparansi, dan profesional keuangan menuntut pembenaran matematis. Ini membuat sektor tersebut menjadi lebih matang. Premi valuasi akan tetap berada di tangan mereka yang menunjukkan use case nyata dan arus kas stabil, bukan di tangan yang sekadar menyajikan cerita meyakinkan tentang masa depan.

Sentimen pasar terhadap dolar (berdasarkan survei Bank of America) turun ke level paling bearish sejak awal 2012. Alasannya sederhana: kekhawatiran tentang pasar tenaga kerja AS dan ekspektasi bahwa data yang lemah akan mendorong The Fed memangkas suku bunga lebih cepat. Secara historis, dolar yang lemah biasanya menjadi angin pendorong bagi aset berisiko, termasuk Bitcoin. Latar bagi pergerakan ini dibentuk bukan hanya oleh data domestik AS tetapi juga oleh ketidakseimbangan global dalam kebijakan moneter.

Kebisingan politik di AS mereda menjelang pemilu sela. Nominasi Kevin Warsh sebagai Ketua The Fed mengurangi ketidakpastian politik seputar bank sentral, dan sedikit pelunakan retorika soal imigrasi dan tarif mengurangi risiko jangka pendek. Pada saat yang sama, perbedaan kebijakan bank sentral tetap menjadi pendorong kunci:

Di pasar FX, hal ini tercermin sebagai realokasi modal. Euro sempat menguji level 1,20 terhadap dolar. Mata uang beta tinggi yang terekspos pada sektor manufaktur — krone Norwegia, serta dolar Selandia Baru dan Australia — termasuk di antara performer terbaik di G10. Krone Norwegia khususnya menguat berkat kombinasi dolar yang lemah, kenaikan harga energi, dan dorongan positif jangka pendek. Analis mencatat bahwa kenaikan regional ini mencerminkan bukan hanya fundamental tetapi juga realokasi modal risiko di tengah posisi short berlebih terhadap dolar.

Secara umum, para analis cukup positif terhadap EUR/USD dalam jangka menengah karena faktor-faktor penopang euro tergolong cukup kuat:

Faktor positif juga muncul dari penyesuaian rasio lindung nilai. Saat investor global melakukan rebalancing portofolio, permintaan terhadap mata uang penerbit meningkat. Terakhir, di tengah pelemahan parsial kepercayaan pada institusi dan kebijakan AS — baik terkait keputusan perdagangan, retorika imigrasi maupun tindakan geopolitik — euro memperoleh bonus politik-ekonomi tambahan. Bersama-sama, faktor-faktor ini membentuk tesis jangka menengah yang konstruktif.

Namun terdapat keterbatasan yang jelas. Penggunaan euro yang lebih luas dalam sistem global menyiratkan apresiasi euro — sebuah skenario yang tidak disukai para eksportir di Eropa. Euro yang kuat membuat barang-barang menjadi lebih mahal di luar negeri dan berisiko melemahkan daya saing eksportir, yang sangat sensitif bagi beberapa negara anggota kawasan euro. Prancis sudah menyerukan kehati-hatian, menimbang manfaat geopolitik terhadap biaya ekonomi.

Perubahan di jajaran pimpinan ECB menambah satu lagi lapisan ketidakpastian. Christine Lagarde, yang memainkan peran stabilisasi kunci di berbagai krisis, mungkin akan mundur sebelum masa jabatannya berakhir; beberapa nama yang disebut sebagai calon pengganti antara lain mantan gubernur Bank of Spain Pablo Hernandez de Cos dan Gubernur bank sentral Belanda Klaas Knot. Pilihan pengganti belum ditentukan, dan pasar akan menilai kandidat bukan hanya dari pandangan ekonominya tetapi juga dari kemampuan politik mereka untuk menjaga konsistensi arah kebijakan.

19 Februari, 00:30 / AS / Persediaan minyak mentah API (pekan hingga 16 Feb) / sebelumnya: -11,1 juta barel / aktual: +13,4 juta barel / prakiraan: – / Brent – volatil

API melaporkan kenaikan 13,4 juta barel pada stok minyak mentah AS, berbalik tajam dari penarikan besar sebelumnya dan menandai peningkatan mingguan terbesar sejak awal 2023. Kenaikan tak terduga ini dapat mengindikasikan penurunan sementara permintaan atau lonjakan pasokan, yang biasanya menekan harga minyak. Tanpa adanya konsensus prakiraan untuk pekan depan, rilis ini terutama akan meningkatkan ketidakpastian dan volatilitas pada Brent.

19 Februari, 02:50 / Jepang / Pertumbuhan pesanan mesin bulan Desember / sebelumnya: 12,5% / aktual: -11,0% / prakiraan: 5,1% / USD/JPY – turun

Pesanan mesin pada Desember jauh lebih lemah dari yang diperkirakan, anjlok 11,0% dan mengindikasikan pelemahan tajam pada permintaan investasi. Penurunan ini sangat merugikan sektor-sektor berorientasi ekspor dan dapat melemahkan momentum industri. Jika data Desember pada rilis berikutnya rebound mendekati prakiraan 5,1% untuk Januari, itu akan menjadi sinyal pemulihan dan dapat mendukung yen.

19 Februari, 03:30 / Australia / Perubahan ketenagakerjaan Januari / sebelumnya: -28,7 ribu / aktual: +65,2 ribu / prakiraan: 20,0 ribu / AUD/USD – turun

Data ketenagakerjaan menunjukkan peningkatan tajam dan tak terduga sebesar 65,2 ribu pekerjaan pada Januari setelah revisi penurunan bulan sebelumnya, mencerminkan penguatan nyata di pasar tenaga kerja. Sebagian besar kenaikan terjadi pada pekerjaan penuh waktu, dan tingkat partisipasi angkatan kerja meningkat. Hasil seperti ini biasanya mendukung AUD. Namun, jika data Januari nantinya keluar mendekati prakiraan 20 ribu, Aussie berpotensi melemah.

19 Februari, 13:00 / Zona Euro / Pertumbuhan output konstruksi Desember / sebelumnya: 1,7% / aktual: -0,8% / prakiraan: -0,3% / EUR/USD – naik

Volume konstruksi Eropa pada Desember tidak memenuhi ekspektasi, turun 0,8%, mengindikasikan berlanjutnya kelemahan aktivitas investasi di sektor ini. Penurunan tersebut meningkatkan risiko ke bawah bagi pertumbuhan jangka pendek di negara-negara di mana konstruksi memiliki porsi besar dalam PDB. Jika hasil akhir Desember mendekati prakiraan -0,3%, pasar dapat memandangnya sebagai sinyal agak positif berupa meredanya pelemahan dan hal ini bisa mendukung euro.

19 Februari, 14:00 / Inggris / CBI orders balance untuk Februari / sebelumnya: -32 / aktual: -30 / prakiraan: -28 / GBP/USD – naik

CBI orders balance sedikit membaik ke -30 namun masih berada di wilayah negatif, menunjukkan kontraksi berkelanjutan pada buku pesanan meski dengan laju yang lebih lambat. Tekanan biaya tetap ada dan ekspektasi harga jual terus meningkat. Jika balance Februari bergerak menuju prakiraan -28, hal tersebut akan dilihat sebagai pelemahan lebih lanjut pada tekanan ke bawah dan dapat mendukung pound.

19 Februari, 16:30 / Kanada / Ekspor dalam neraca perdagangan (Des) / sebelumnya: 65,78 miliar / aktual: 65,78 miliar / prakiraan: 65,0 miliar / USD/CAD – naik

Ekspor Kanada masih berada di bawah tekanan dengan penurunan signifikan pada pengiriman di sektor-sektor seperti metal dan otomotif, sementara ekspor energi memberikan dukungan sebagian. Pergeseran ini mencerminkan kelemahan sektoral serta dampak tarif dan logistik terhadap permintaan eksternal. Jika ekspor Desember turun ke prakiraan 65,0 miliar, dolar AS berpotensi menguat terhadap CAD.

19 Februari, 16:30 / Kanada / Impor dalam neraca perdagangan (Des) / sebelumnya: 66,18 miliar / aktual: 66,14 miliar / prakiraan: 67,4 miliar / USD/CAD – turun

Impor Kanada menunjukkan ketahanan relatif. Kelemahan di beberapa kelompok komoditas diimbangi oleh meningkatnya pengiriman barang konsumsi dan farmasi. Kenaikan impor barang modal mengindikasikan pulihnya permintaan bisnis. Jika impor Desember naik ke prakiraan 67,4 miliar, hal ini akan menjadi sinyal pemulihan permintaan domestik dan dapat memperkuat dolar Kanada terhadap dolar AS.

19 Februari, 16:30 / Amerika Serikat / Ekspor dalam neraca perdagangan (Des) / sebelumnya: 303,0 miliar / aktual: 292,1 miliar / prakiraan: 289,0 miliar / USDX – turun

Ekspor AS menurun, termasuk penurunan pengiriman barang industri dan logam mulia, sementara jasa mencatat sedikit peningkatan. Penurunan ekspor melemahkan permintaan eksternal dan mengurangi dukungan bagi dolar. Jika ekspor Desember turun ke 289,0 miliar sesuai prakiraan, hal itu akan menjadi argumen tambahan bagi pelemahan dolar.

19 Februari, 16:30 / Amerika Serikat / Impor dalam neraca perdagangan (Des) / sebelumnya: 332,1 miliar / aktual: 348,9 miliar / prakiraan: 347,0 miliar / USDX – turun

Impor AS meningkat signifikan, terutama didorong oleh barang konsumsi dan investasi modal di elektronik dan semikonduktor, yang mengindikasikan pulihnya permintaan domestik. Jika impor Desember mendekati prakiraan 347,0 miliar, tekanan dari neraca perdagangan akan berkurang dengan laju yang tidak terlalu tajam — faktor yang dapat diartikan bearish bagi dolar.

19 Februari, 16:30 / Amerika Serikat / Initial jobless claims (mingguan) / sebelumnya: 232 ribu / aktual: 227 ribu / prakiraan: 225 ribu / USDX – naik Initial jobless claims turun menjadi 227 ribu, sedikit di atas prakiraan namun masih dekat dengan level tertinggi beberapa pekan. Penurunan klaim awal yang dibarengi kenaikan continued claims mengindikasikan tekanan terlokalisasi di pasar tenaga kerja setelah badai musim dingin. Secara keseluruhan pasar tenaga kerja tetap relatif tangguh. Jika klaim turun ke prakiraan 225 ribu pada rilis berikutnya, hal itu akan dibaca sebagai sinyal kekuatan pasar tenaga kerja dan mendukung dolar.

19 Februari, 16:30 / Amerika Serikat / Indeks manufaktur Philadelphia Fed untuk Februari / sebelumnya: -8,8 / aktual: 12,6 / prakiraan: 9,3 / USDX – turun

Indeks Philadelphia Fed melonjak ke 12,6 pada Februari, menandakan rebound aktivitas. Pesanan baru dan pengiriman meningkat sementara persediaan turun. Kekuatan berkelanjutan di sektor manufaktur akan mendukung aktivitas yang lebih luas. Jika rilis Februari mendekati prakiraan 9,3, dolar dapat melemah secara lokal karena kenaikan yang tidak terlalu kuat dan tidak disertai peningkatan lapangan kerja.

19 Februari, 18:00 / Zona Euro / Indeks kepercayaan konsumen Februari (awal) / sebelumnya: -13,2 / aktual: -12,4 / prakiraan: -11,5 / EUR/USD – naik

Kepercayaan konsumen zona euro membaik ke -12,4, tertinggi dalam satu tahun, mencerminkan sentimen rumah tangga yang lebih kuat terhadap kondisi keuangan dan prospek mereka. Jika pembacaan Februari naik menuju prakiraan -11,5, hal tersebut akan memperkuat ekspektasi peningkatan permintaan domestik dan mendukung euro.

19 Februari, 18:00 / Amerika Serikat / Perubahan pending home sales (Des) / sebelumnya: 2,6% / aktual: -3,0% / prakiraan: 2,4% / USDX – naik

Penjualan rumah tertunda turun 3,0% — penurunan terdalam dalam satu tahun, terutama di Midwest dan West — mengindikasikan pembekuan aktivitas di pasar perumahan dan berkurangnya arus potensi transaksi. Jika pending sales Januari rebound ke prakiraan 2,4%, itu akan menjadi tanda pemulihan sektor dan mendukung dolar.

19 Februari, 18:30 / Amerika Serikat / Persediaan minyak mentah EIA (pekan hingga 16 Feb) / sebelumnya: -3,455 juta barel / aktual: +8,53 juta barel / prakiraan: +2,3 juta barel / Brent – naik

Stok minyak mentah komersial naik 8,53 juta barel, jauh di atas prakiraan, menunjukkan peningkatan pasokan yang signifikan. Meskipun stok yang lebih tinggi umumnya menekan harga, pasar akan menilai dinamika permintaan dan faktor musiman. Jika persediaan justru keluar mendekati prakiraan 2,3 juta, hal itu akan mendukung harga Brent.

20 Februari, 01:00 / Australia / S&P Global Manufacturing PMI (awal) untuk Februari / sebelumnya: 51,6 / aktual: 52,3 / prakiraan: 52,6 / AUD/USD – naik

PMI manufaktur Australia direvisi naik menjadi 52,3 dan tetap berada di area ekspansi setelah 51,6 pada Desember. Kenaikan ini didukung oleh output dan pesanan baru yang lebih tinggi, berulang kali dikonfirmasi oleh permintaan eksternal. Perusahaan meningkatkan jumlah tenaga kerja, aktivitas pembelian, dan volume produksi. Pemasok melaporkan gangguan logistik dan kekurangan material, yang mendorong kenaikan biaya per unit. Seiring biaya yang lebih tinggi diteruskan ke harga jual, ekspektasi bisnis tetap positif. Jika PMI Februari keluar mendekati proyeksi 52,6, dolar Australia berpotensi mendapat dukungan tambahan.

20 Februari, 02:30 / Jepang / CPI (inflasi konsumen) Januari / sebelumnya: 2,9% / aktual: 2,1% / prakiraan: 1,9% / USD/JPY – naik

Inflasi Jepang melambat menjadi 2,1% y/y dari 2,9%, mencerminkan melemahnya kenaikan harga pangan dan dinamika negatif pada beberapa komponen energi. Inflasi inti juga turun, tetapi masih berada di atas target. Harga listrik dan gas yang lebih rendah secara signifikan menekan indeks keseluruhan, sementara kenaikan harga perumahan dan beberapa jasa menghasilkan gambaran campuran atas tekanan yang dirasakan konsumen. Jika CPI Januari turun ke level prakiraan 1,9%, probabilitas pengetatan kebijakan dalam waktu dekat akan menurun, yang cenderung mendukung dolar terhadap yen.

20 Februari, 03:30 / Jepang / S&P Global Manufacturing PMI (awal) Februari / sebelumnya: 50,0 / aktual: 51,5 / prakiraan: 52,0 / USD/JPY – turun

PMI manufaktur Jepang mengonfirmasi ekspansi di 51,5, didukung oleh pemulihan ekspor, peningkatan produksi, dan perekrutan yang lebih cepat. Pelaku pasar mencatat kenaikan biaya dan memburuknya waktu pengiriman dari pemasok. Dorongan ekspor dan perbaikan pesanan mengindikasikan sektor yang lebih tangguh, meski tekanan inflasi tetap menjadi risiko. Jika indeks mencapai prakiraan 52,0 di Februari, hal itu akan mendukung yen berkat sinyal pemulihan yang berkelanjutan.

20 Februari, 10:00 / Britania Raya / Penjualan ritel Januari / sebelumnya: 1,8% / aktual: 2,5% / prakiraan: 2,8% / GBP/USD – naik

Penjualan ritel meningkat menjadi 2,5% pada Desember, laju tercepat sejak April, mencerminkan rebound setelah beberapa bulan yang lemah. Diskon musiman dan pemulihan daya beli di berbagai segmen, termasuk makanan dan pakaian, mendukung kenaikan tersebut. Prakiraan menunjukkan kenaikan yang lebih kuat lagi pada Januari; jika penjualan mencapai prakiraan 2,8%, hal itu akan memperkuat pandangan atas permintaan domestik yang berkelanjutan dan mendukung pound.

20 Februari, 10:00 / Jerman / Indeks harga produsen (PPI) tahun-ke-tahun Januari / sebelumnya: -2,3% / aktual: -2,5% / prakiraan: -2,1% / EUR/USD – naik

PPI Jerman terus turun pada Desember, melemah 2,5% y/y — penurunan untuk bulan ke-10 berturut-turut — terutama karena penurunan tajam harga energi. Di luar energi, harga barang industri naik secara moderat, mengindikasikan tren yang berbeda-beda di dalam sektor industri. Jika laju tahunan Januari bergerak menuju prakiraan -2,1%, hal itu akan dipandang sebagai berkurangnya risiko deflasi dan dapat mendukung euro.

20 Februari, 11:30 / Jerman / HCOB Manufacturing PMI (awal) Februari / sebelumnya: 47,0 / aktual: 49,1 / prakiraan: 49,5 / EUR/USD – naik

HCOB manufacturing PMI Jerman direvisi naik menjadi 49,1, kembali mendekati pertumbuhan dua bulan, didukung oleh pemulihan output dan pesanan baru. Perusahaan mengurangi tenaga kerja dan persediaan sementara harga komoditas meningkat. Data ini menunjukkan pemulihan parsial sementara risiko beban kapasitas masih bertahan. Jika pembacaan Februari mencapai prakiraan 49,5, hal itu akan memperkuat argumen stabilisasi di sektor industri dan mendukung euro.

20 Februari, 11:00 / Zona Euro / HCOB Manufacturing PMI untuk zona euro Februari / sebelumnya: 48,8 / aktual: 49,5 / prakiraan: 49,9 / EUR/USD – naik

HCOB PMI zona euro naik menjadi 49,5, dengan produksi kembali ke area pertumbuhan. Namun, pesanan baru terus turun dan perusahaan mengurangi pembelian serta persediaan. Tekanan biaya input mencapai level tertinggi dalam tiga tahun. Gambaran ini mencerminkan pemulihan hati-hati dengan kelemahan permintaan yang bersifat struktural. Jika angka Februari mendekati prakiraan 49,9, hal itu akan menambah argumen untuk penguatan euro.

20 Februari, 12:30 / Britania Raya / S&P Global Manufacturing PMI (awal) Februari / sebelumnya: 50,6 / aktual: 51,8 / prakiraan: 51,5 / GBP/USD – turun

PMI manufaktur Inggris naik menjadi 51,8 pada Januari, laju pertumbuhan tercepat sejak Agustus 2024, mengonfirmasi akselerasi di kalangan produsen besar. Output mengembang selama empat bulan berturut-turut dan pesanan baru menyentuh level tertinggi hampir empat tahun. Perusahaan membangun kembali persediaan setelah periode aktivitas yang rendah. Namun, kenaikan terpusat pada pelaku besar sementara UKM melaporkan penurunan produksi dan lapangan kerja masih menyusut (meski dengan laju yang lebih lambat). Kenaikan biaya input dan harga jual menekan margin. Jika PMI Februari sesuai dengan 51,5, pasar dapat menafsirkan itu sebagai melambatnya dorongan pertumbuhan dan menjadi faktor penekan pound.

20 Februari, 13:00 / Zona Euro / Pertumbuhan kompensasi per karyawan (upah) Q4 / sebelumnya: 4,01% / aktual: 1,87% / prakiraan: 2,0% / EUR/USD – naik

Pertumbuhan upah melambat menjadi 1,87% y/y, moderasi yang signifikan dibanding rebound sebelumnya. Laju upah yang lebih rendah mengurangi risiko kebangkitan inflasi dan membantu ECB melakukan normalisasi kebijakan. Prakiraan mengantisipasi sedikit stabilisasi di 2,0%; jika terealisasi, hal ini akan memperkuat argumen tren pendapatan yang membaik dan memberi dukungan tambahan bagi euro.

20 Februari, 16:30 / Kanada / Penjualan ritel Desember / sebelumnya: -0,3% / aktual: 1,3% / prakiraan: -0,5% / USD/CAD – naik

Penjualan ritel menguat tajam pada November dan mencatat kenaikan yang mengesankan. Perbaikan terjadi luas di berbagai sektor termasuk ritel makanan, pakaian, dan bahan bakar. Desember diperkirakan akan berbalik secara musiman; jika penjualan turun ke level prakiraan -0,5%, hal itu akan memperlemah permintaan domestik dan menambah tekanan pada dolar Kanada.

20 Februari, 16:30 / Kanada / PPI tahun-ke-tahun Januari / sebelumnya: 5,9% / aktual: 4,9% / prakiraan: 4,4% / USD/CAD – naik

PPI Kanada y/y melambat menjadi 4,9%, menandakan berkurangnya tekanan inflasi di sepanjang rantai pasokan dibanding puncak sebelumnya. Prakiraan menunjukkan pelonggaran lanjutan ke 4,4% pada Januari. Jika PPI turun ke tingkat prakiraan, hal itu akan mengurangi dorongan untuk pengetatan kebijakan lebih lanjut oleh BoC dan kemungkinan bersifat negatif bagi CAD terhadap USD.

20 Februari, 16:30 / PDB / Pertumbuhan PDB AS Q4 / sebelumnya: 3,8% / aktual: 4,4% / prakiraan: 3,0% / USDX (indeks USD enam mata uang) – turun

PDB AS pada Q4 tumbuh 4,4% (tahunan), didorong oleh ekspor yang kuat dan berkurangnya kontribusi negatif dari persediaan, dengan belanja rumah tangga dan pemerintah tetap menjadi pendorong utama. Investasi bisnis tumbuh namun melambat dibanding periode sebelumnya. Prakiraan memperkirakan pertumbuhan akan mereda ke 3,0% pada kuartal berikutnya seiring memudarnya dorongan eksternal dan investasi. Angka Q4 yang tetap kuat dapat meredam harapan percepatan lebih lanjut dan menekan dolar.

20 Februari, 16:30 / Amerika Serikat / Deflator PDB (Q4) / sebelumnya: 2,1% / aktual: 3,7% / prakiraan: 3,2% / USDX – turun

Deflator PDB naik menjadi 3,7% y/y pada Q4, meningkatkan kekhawatiran inflasi dan memengaruhi ekspektasi kebijakan. Prakiraan menunjukkan perlambatan ke 3,2%. Jika deflator turun mendekati prakiraan, hal itu akan mengurangi kemungkinan pengetatan tambahan oleh The Fed dan berdampak negatif bagi dolar.

20 Februari, 16:30 / Amerika Serikat / Inflasi PCE (personal consumption expenditures) Desember / sebelumnya: 2,7% / aktual: 2,8% / prakiraan: 2,8% / USDX – turun

PCE inti bertahan di sekitar 2,8% — ukuran utama yang dipantau The Fed. Harga jasa masih menjadi kontributor utama inflasi dibanding barang. Angka 2,8% tidak akan mendorong pengetatan segera dan kemungkinan akan dipandang membatasi potensi kenaikan dolar dalam jangka pendek.

20 Februari, 17:45 / Amerika Serikat / S&P Global Manufacturing PMI (awal) Februari / sebelumnya: 51,8 / aktual: 52,4 / prakiraan: 52,6 / USDX – naik

PMI manufaktur AS tetap di area ekspansi, menunjukkan pemulihan output dan pengiriman. Pesanan ekspor masih tertekan akibat biaya input yang lebih tinggi dan kenaikan harga jual. Jika indeks mencapai prakiraan 52,6, hal itu akan mendukung dolar melalui bukti bahwa momentum industri tetap terjaga.

20 Februari, 18:00 / Amerika Serikat / University of Michigan Consumer Sentiment (Feb) / sebelumnya: 52,9 / aktual: 56,4 / prakiraan: 57,3 / USDX – naik

Indeks sentimen konsumen Michigan naik menjadi 56,4, dengan kenaikan terkonsentrasi di rumah tangga yang memiliki investasi; sentimen di rumah tangga tanpa investasi tetap berhati-hati.

Ekspektasi inflasi satu tahun turun sementara ekspektasi jangka panjang sedikit naik. Jika angka Februari mencapai 57,3, hal itu akan memperkuat pandangan atas daya tahan permintaan konsumen dan mendukung dolar.

Pidato terjadwal (terpilih):

Komentar dari pejabat senior bank sentral diperkirakan akan muncul minggu ini dan biasanya memicu volatilitas FX karena dapat memberi sinyal rencana kebijakan regulator di masa mendatang.