Perang, ekonomi, pengadilan, dan tarif. Trump membuat pilihan yang jelas. Kalender trader untuk 23–25 Februari

Kalender ekonomi

23 Februari

23 Februari, 00:45 / Selandia Baru / Perubahan volume perdagangan ritel, Q4 / sebelumnya.: 0,7% / aktual: 1,9% / prediksi: 0,6% / NZD/USD – turun

Penjualan ritel mencatat kenaikan kuat sebesar 1,9% pada kuartal sebelumnya, menandakan momentum konsumsi yang cukup signifikan. Prediksi untuk kuartal berikutnya memproyeksikan perlambatan tajam ke 0,6%, mencerminkan pendinginan yang diantisipasi setelah lonjakan musiman. Jika Q4 sesuai dengan prediksi 0,6%, hal ini akan mengindikasikan pelemahan aktivitas konsumen dan memberi tekanan pada dolar Selandia Baru.

23 Februari, 12:00 / Jerman / Indeks Iklim Bisnis Ifo, Februari / sebelumnya.: 87,6 / aktual: 87,6 / prediksi: 88,4 / EUR/USD – naik

Indeks iklim bisnis Ifo Jerman bertahan di level rendah 87,6 bulan lalu, mendekati titik terendah enam bulan. Komponen penilaian kondisi saat ini sedikit membaik sementara ekspektasi melemah. Beberapa sektor menunjukkan dinamika yang berbeda:

23 Februari, 12:00 / Jerman / Indeks Ekspektasi Ifo, Februari / sebelumnya.: 89,7 / aktual: 89,5 / prediksi: 90,5 / EUR/USD – naik

Indeks ekspektasi Ifo turun menjadi 89,5 pada Januari — terendah sejak Mei tahun lalu — tetapi masih mencerminkan optimisme hati-hati di kalangan manajer dan investor. Prediksi pantulan ke 90,5 mencerminkan harapan membaiknya kondisi eksternal dan permintaan. Jika ekspektasi mencapai proyeksi tersebut, hal itu akan dipandang sebagai sinyal positif bagi aktivitas investasi dan menguatkan euro terhadap dolar.

23 Februari, 16:30 / AS / Chicago Fed National Activity Index (CFNAI), Desember / sebelumnya.: -0,42 / aktual: -0,04 / prediksi: 0,10 / USDX (indeks USD 6 mata uang) – naik

CFNAI naik ke -0,04 bulan lalu, mengindikasikan berkurangnya tekanan negatif dan peningkatan produksi. Kontribusi sektor manufaktur berbalik positif setelah penurunan tajam. Prediksi untuk bulan berikutnya mengantisipasi indeks bergerak ke wilayah positif di 0,10, yang akan menandakan kebangkitan aktivitas ekonomi dan memperkuat posisi dolar.

23 Februari, 18:00 / AS / Pesanan barang tahan lama (m/m), Desember / sebelumnya.: -1,2% / aktual: 2,7% / prediksi: 1,1% / USDX – turun

Pesanan baru memantul 2,7% bulan lalu, berkat lonjakan di segmen transportasi dan pesanan pesawat, yang mendorong angka keseluruhan naik. Prediksi untuk bulan berikutnya memproyeksikan kenaikan lebih moderat sebesar 1,1%, yang menyiratkan perlambatan laju ekspansi. Jika data Desember mengonfirmasi perlambatan tersebut, dampak positif bagi dolar mungkin berkurang.

23 Februari, 18:30 / AS / Texas Manufacturing Business Activity Index (Februari) / sebelumnya.: -11,3 / aktual: -1,2 / prediksi: -3,5 / USDX – turun

Indeks aktivitas bisnis Dallas membaik secara signifikan pada Januari, naik menjadi -1,2. Setelah Desember yang sangat lemah, terlihat pemulihan yang jelas pada:

Namun, prediksi untuk bulan berikutnya menunjukkan koreksi sebagian ke -3,5. Jika terkonfirmasi, hal itu akan mengindikasikan bahwa kemajuan tersebut bersifat sementara dan peluang pemulihan manufaktur yang lebih luas masih terbatas. Dinamika seperti ini dapat melemahkan dolar.

24 Februari

24 Februari, 08:00 / Zona euro / Registrasi mobil penumpang, Januari / sebelumnya.: 2,1% / aktual: 5,8% / prediksi: -4,8% / EUR/USD – turun

Pada Desember, registrasi mobil di Uni Eropa menunjukkan kenaikan yang cukup besar dan mencapai level tertinggi enam bulan. Hal ini didukung oleh:

Namun, prediksi untuk Januari mengarah pada penurunan tajam registrasi, mencerminkan risiko kembalinya kelemahan musiman serta kemungkinan guncangan logistik atau permintaan. Penurunan registrasi mobil akan melemahkan prospek permintaan domestik dan mengurangi kontribusi positif sektor ini terhadap perekonomian kawasan. Jika Januari mengonfirmasi proyeksi -4,8%, hal tersebut akan menambah tekanan pada euro.

24 Februari, 16:15 / AS / Perekrutan mingguan sektor swasta ADP / sebelumnya.: 7.750 / aktual: 10.250 / prediksi: – / USDX (indeks USD 6 mata uang) – volatil

Rata-rata perekrutan mingguan di sektor swasta meningkat pada periode pelaporan, mencerminkan pemulihan penciptaan lapangan kerja setelah perlambatan sementara. Kenaikan berkelanjutan lowongan di berbagai sektor menunjukkan kembalinya aktivitas bisnis dan mendukung argumen stabilisasi pasar tenaga kerja. Sejak laporan pengangguran mingguan reguler dari Departemen Tenaga Kerja AS kembali terbit, angka perekrutan ADP bergeser ke latar belakang, tetapi masih dapat memicu volatilitas dolar jangka pendek tergantung bagaimana pasar menilai kekuatan perekrutan.

24 Februari, 14:00 / Inggris / CBI Retail Sales Balance, Februari / sebelumnya.: -44 / aktual: -17 / prediksi: -16 / GBP/USD – naik

Neraca penjualan ritel CBI di Inggris membaik dengan signifikan dan keluar dari wilayah negatif yang dalam. Lonjakan seperti ini dapat menandakan titik balik di sektor ritel setelah periode yang lemah. Peritel mencatat bahwa kemajuan ini:

Prediksi mengimplikasikan pelonggaran lebih lanjut dalam pelemahan ekspektasi bisnis dan seharusnya mendukung penguatan sterling.

24 Februari, 17:00 / AS / S&P/Case-Shiller Home Price Index, Desember / sebelumnya.: 1,3% / aktual: 1,4% / prediksi: 1,5% / USDX – naik

Pada November, indeks Case-Shiller menunjukkan kenaikan tahunan pertama dalam beberapa bulan. Pertumbuhan tetap moderat dan jauh di bawah titik tertinggi di banyak pasar; perbedaan antarkota masih bertahan. Menariknya, pengumpulan dan publikasi data sempat terhenti untuk sementara, sehingga dua rilis akan diterbitkan pada Februari:

Prediksi untuk Desember mengasumsikan pemulihan harga yang berlanjut secara bertahap sekitar 1,5%. Hal tersebut akan meningkatkan peluang menguatnya keyakinan konsumen dan mendukung dolar.

24 Februari, 18:00 / AS / Consumer Confidence (Conference Board), Februari / sebelumnya.: 94,3 / aktual: 84,5 / prediksi: 86,0 / USDX – naik

Indeks Conference Board pada Januari keluar di bawah ekspektasi dan hampir 10 poin lebih rendah dibanding Desember. Penurunan ini menunjukkan bahwa kepercayaan konsumen tetap tertahan. Di saat yang sama, indeks berada dekat rata-rata jangka panjangnya, dan perkiraan mengimplikasikan kemajuan moderat. Jika Februari naik ke level proyeksi 86 poin, hal ini akan memperkuat keyakinan terhadap permintaan konsumen dan menjadi faktor pendukung bagi dolar.

24 Februari, 18:00 / AS / Richmond Manufacturing Index, Februari / sebelumnya.: -7 / aktual: -6 / prediksi: -4 / USDX – naik

Indeks Richmond membaik menjadi -6 pada Januari setelah penurunan tajam. Di tengah pesimisme regional yang berlanjut, pemulihan ini mencerminkan moderasi penurunan pada pengiriman dan pesanan baru. Parameter-parameter tersebut tetap penting untuk panduan ke depan, dan kemajuan kepercayaan bisnis diharapkan pada:

Pertumbuhan lapangan kerja dan upah masih tertahan, dan tekanan biaya tetap tinggi, sehingga membatasi penerusan kenaikan biaya ke harga. Jika angka Februari keluar sekitar proyeksi -4, hal ini akan dipersepsikan sebagai penguatan dinamika industri lokal dan akan mendukung dolar.

25 Februari

25 Februari, 00:30 / AS / Persediaan minyak mentah (API) / sebelumnya.: 13,4 juta bbl / aktual: -0,609 juta bbl / prediksi: – / Brent – volatil

Selama pekan pelaporan, persediaan turun sekitar 0,6 juta barel setelah lonjakan tajam baru-baru ini, yang mungkin menunjukkan sebagian penyeimbangan kembali antara penawaran dan permintaan. Penurunan stok bensin dan distilat mengindikasikan permintaan domestik dan aktivitas kilang yang lebih kuat. Namun, dinamika persediaan yang bergejolak dalam beberapa minggu terakhir membuat pasar sensitif terhadap setiap data baru. Rilis dari American Petroleum Institute ini bersifat tidak resmi, tetapi tetap memicu volatilitas harga minyak.

25 Februari, 03:30 / Australia / Inflasi konsumen, Januari / sebelumnya.: 3,4% / aktual: 3,8% / prediksi: 3,7% / AUD/USD – turun

Inflasi meningkat menjadi 3,8% pada bulan terakhir 2025, menghadirkan tantangan bagi Reserve Bank of Australia. Stabilitas harga terganggu oleh pendorong utama berikut:

Indeks inti yang disesuaikan juga tetap tinggi, menandakan tekanan harga yang luas di berbagai sektor. Lonjakan bulanan ini menunjukkan bahwa sebagian kenaikan bersifat musiman sekaligus struktural. Jika inflasi Januari aktual sesuai prediksi 3,7%, hal itu akan mengurangi argumen untuk mempertahankan kebijakan moneter yang lebih ketat dan menekan dolar Australia.

25 Februari, 10:00 / Jerman / Pertumbuhan PDB, estimasi awal Q1 / sebelumnya.: 0,3% / aktual: 0,3% / prediksi: 0,4% / EUR/USD – naik

Jerman menutup kuartal sebelumnya dengan pertumbuhan yang stabil dan menunjukkan pemulihan di beberapa sektor setelah periode lemah yang berkepanjangan. Perkiraan untuk awal tahun mengarah pada percepatan ke 0,4%, yang mengimplikasikan kebangkitan lebih luas dalam permintaan domestik dan produksi. Jika terkonfirmasi, hal ini akan menandakan pemulihan pertumbuhan ekonomi kawasan dan menjadi faktor pendukung bagi euro.

25 Februari, 10:00 / Jerman / GfK consumer climate (leading) untuk Maret / sebelumnya.: -26,9 / aktual: -24,1 / prediksi: -23,5 / EUR/USD – naik

Sentimen konsumen Jerman membaik ke -24,1 pada Februari di tengah:

Kesiapan untuk berbelanja yang lebih tinggi dan kecenderungan menabung yang lebih rendah mengindikasikan sedikit peningkatan aktivitas konsumen. Namun, sentimen masih rendah dan rentan terhadap risiko geopolitik. Jika angka Maret mendekati prediksi -23,5, hal ini akan mendukung euro.

25 Februari, 13:00 / Zona euro / Inflasi konsumen, Januari / sebelumnya.: 2,0% / aktual: 2,0% / prediksi: 1,7% / EUR/USD – turun

Pada bulan Desember, inflasi di kawasan euro berada di level 2,0% year-on-year, kira-kira sesuai dengan target ECB. Data bulan Januari dapat mencerminkan meredanya tekanan harga, yang didorong oleh:

25 Februari, 18:30 / AS / Persediaan minyak mentah (EIA) / sebelumnya: 8,53 juta bbl / aktual: -9,014 juta bbl / prediksi: -3,052 juta bbl / Brent – turun

Stok minyak mentah komersial di AS turun sekitar 9,0 juta barel selama minggu pelaporan. Setelah kenaikan besar baru-baru ini, penurunan ini merupakan yang terbesar dalam beberapa bulan. Penurunan tajam pada persediaan bensin dan distilat mengindikasikan permintaan domestik yang lebih kuat dan peningkatan pengiriman dari kilang. Pasar minyak akan mencermati seberapa berkelanjutan penurunan ini; jika minggu depan menunjukkan pertumbuhan persediaan, hal tersebut dapat menekan harga Brent.

25 Februari, 19:00 / Rusia / Produksi industri, Januari / sebelumnya: 0,4% / aktual: 3,7% / prediksi: 4,0% / USD/RUB – turun

Pada bulan Desember, produksi industri Rusia menunjukkan kenaikan year-on-year yang signifikan sebesar 3,7% — pertumbuhan terkuat dalam setahun. Hal ini didorong oleh:

Hasil ini mengindikasikan percepatan sementara dalam aktivitas industri di tengah dorongan pemulihan sektoral. Perkiraan memproyeksikan dinamika positif akan berlanjut. Jika Januari mengonfirmasi pertumbuhan di sekitar 4,0%, hal itu akan memperkuat rubel berkat perbaikan gambaran makro dan dukungan bagi penerimaan eksternal.

Jadwal pidato dan acara pada 23–25 Februari

23 Februari, 16:00 / AS / Pidato Christopher Waller, Board of Governors, Federal Reserve / USDX

23 Februari, 20:30 / Kawasan euro / Pidato Presiden ECB Christine Lagarde / EUR/USD

24 Februari, 13:30 / Kawasan euro / Pidato Pedro Machado, ECB Supervisory Board / EUR/USD

24 Februari, 16:00 / AS / Pidato Austan Goolsbee, President of the Federal Reserve Bank of Chicago / USDX

24 Februari, 17:00 / AS / Pidato Raphael Bostic, President of the Federal Reserve Bank of Atlanta / USDX

24 Februari, 17:00 & 23:15 / AS / Pidato Susan Collins, President of the Federal Reserve Bank of Boston / USDX

24 Februari, 17:15 / AS / Pidato Christopher Waller, Board of Governors, Federal Reserve / USDX

24 Februari, 17:30 / AS / Pidato Lisa Cook, Board of Governors, Federal Reserve / USDX

24 Februari, 19:00 / Kawasan euro / Pidato Anneli Tuominen, ECB Supervisory Board / EUR/USD

24 Februari, 23:15 / AS / Pidato Thomas Barkin, President of the Federal Reserve Bank of Richmond / USDX

25 Februari, 11:40 / Australia / Pidato Gubernur Reserve Bank of Australia Michele Bullock / AUD/USD

25 Februari, 12:10 / Kawasan euro / Pidato Pedro Machado, ECB Supervisory Board / EUR/USD

25 Februari, 17:35 / AS / Pidato Thomas Barkin, President of the Federal Reserve Bank of Richmond / USDX

25 Februari, 19:00 / AS / Pidato Jeffery Schmid, President of the Federal Reserve Bank of Kansas City / USDX

25 Februari, 21:20 / AS / Pidato Alberto Musalem, President of the Federal Reserve Bank of St. Louis / USDX

Perwakilan bank sentral utama juga dijadwalkan berpidato pada hari-hari tersebut. Komentar mereka kerap memicu volatilitas forex karena dapat memberikan sinyal mengenai rencana kebijakan suku bunga ke depan dari para regulator.

"Saya, sebagai Presiden Amerika Serikat, dengan ini segera menaikkan tarif bea masuk global untuk negara-negara — yang banyak di antaranya selama berpuluh-puluh tahun telah 'mencuri' dari AS tanpa hukuman (sampai saya berkuasa!) — dari 10% menjadi tingkat penuh yang diizinkan dan dibenarkan secara hukum, yaitu 15%." Sesungguhnya, unggahan Trump yang merasa dirugikan ini sarat simbolisme di setiap sisinya — mulai dari mitra yang disebut "pencuri" hingga pengagungan peran historis dirinya. Dan bagi mereka yang masih belum menangkap maksudnya, presiden AS kembali mengingatkan: "Saya menyelesaikan delapan perang, suka atau tidak, termasuk India, Pakistan, perang nuklir. Itu bisa saja menjadi perang nuklir."

Berbicara soal perang, gugus tempur kapal induk Angkatan Laut AS yang dipimpin USS Gerald R. Ford, setelah melewati Gibraltar, memasuki Mediterania dan bergerak menuju Timur Tengah. Gugus ini mencakup kapal perusak USS Mahan, USS Winston S. Churchill, dan USS Bainbridge, yang dipersenjatai rudal jelajah Tomahawk dengan jangkauan operasi sekitar 1.600 km, dan empat skuadron F/A-18 Super Hornet — total 48 pesawat tempur — yang berpangkalan di dek Ford. Sumber militer memperkirakan kekuatan ini akan ditempatkan di bawah komando US Central Command (CENTCOM) di Mediterania Timur dalam beberapa hari.

Digabung dengan kapal induk yang sudah siaga di Laut Arab, USS Abraham Lincoln, hal ini akan memberikan CENTCOM dua gugus tempur kapal induk. Retorika Washington meningkatkan ketegangan skenario yang mungkin terjadi. Donald Trump memberi sinyal bahwa operasi militer terhadap Iran dapat dimulai dalam 10–15 hari jika kesepakatan terkait program nuklir Iran tidak tercapai. Analis dan pelaku pasar secara terbuka membahas kemungkinan eskalasi. Harga minyak dan saham di sektor logam bereaksi dengan volatilitas yang meningkat, dan proses perombakan portofolio telah dimulai.

Di tengah tekanan geopolitik, indikator ekonomi kunci AS juga memburuk. Para investor menarik dana dari aset-aset Amerika dengan kecepatan tercepat setidaknya dalam 16 tahun, dan pertumbuhan PDB pada kuartal keempat sangat rendah — hanya 1,4%. Setelah lonjakan kuat ke 4,4% sebelumnya, penurunan sedalam ini membuat para ahli khawatir. Data lain yang dirilis juga tidak menggembirakan:

Secara keseluruhan, ekonomi memasuki 2026 dengan tingkat ketidakpastian yang nyata. Jeda singkat dalam pertumbuhan dan meningkatnya risiko politik–geopolitik menciptakan latar yang rumit bagi kebijakan moneter dan fiskal. Tugas Gedung Putih untuk memadukan ketegasan politik luar negeri dengan stimulus ekonomi tampak makin sulit dilakukan tanpa menambah volatilitas pasar. Dalam kondisi ini, investor dan manajer korporasi perlu tetap luwes dalam pengelolaan posisi dan cermat memantau data aktivitas terbaru serta perkembangan militer dan diplomatik.

The Fed berhenti sejenak — hawkish atau dovish?

Risalah pertemuan FOMC pada 27–28 Januari menegaskan apa yang sudah banyak diduga: Federal Reserve saat ini berada dalam mode wait-and-see, tetapi jeda tersebut tidak lagi sepihak "dovish". Risalah menunjukkan pergeseran jelas dalam keseimbangan risiko — dari kekhawatiran sebelumnya tentang lemahnya pasar tenaga kerja ke arah ancaman bahwa inflasi bisa tetap berbahaya tinggi. Pergeseran ini adalah pesan terpenting bagi pasar. Regulator kini menilai risiko inflasi yang persisten masih belum terselesaikan, sementara kekhawatiran akan memburuknya kondisi ketenagakerjaan secara besar-besaran telah mereda.

Penilaian ini dibuat sebelum laporan ketenagakerjaan yang tertunda dirilis. Data nonfarm payrolls Januari ternyata lebih tangguh dibanding kekhawatiran banyak pihak. Akibatnya, kesimpulan utama The Fed dapat diringkas sederhana: regulator kini punya lebih banyak alasan untuk menunggu dan tidak tergesa-gesa melakukan pelonggaran. "Kesabaran" tidak berarti menutup opsi pengetatan — risalah secara jelas menunjukkan The Fed mempertimbangkan bahasa yang membuka dua sisi risiko. Dengan kata lain, jalur penurunan suku bunga tetap mungkin, tetapi jika dinamika inflasi memburuk, kembali ke kebijakan yang lebih ketat tidak dikesampingkan.

Pasar merespons dengan penyesuaian, bukan guncangan. Ekspektasi pemangkasan suku bunga pada Maret makin menyusut, dan probabilitas dimulainya pelonggaran pada Juni turun dari 69% menjadi sekitar 54%. Artinya, pelaku pasar kini kurang yakin terhadap siklus pelonggaran yang cepat dan menyesuaikan ulang ekspektasi waktunya. Namun tidak terjadi rebalancing posisi besar-besaran secara sekaligus. Harga sudah sebagian mencerminkan pergeseran The Fed ke "hawkish pause". Bagi pelaku usaha dan manajer keuangan, artinya skenario likuiditas murah berkepanjangan bukan lagi skenario dasar.

Sinyal apa yang perlu diawasi selanjutnya?

Mahkamah Agung berkata tidak!

"Keputusan Trump tahun 2025 untuk mengenakan tarif atas barang dari sejumlah besar negara adalah ilegal," demikian pernyataan Mahkamah Agung AS pada Jumat. Putusan Mahkamah mengenai penggunaan International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) ini merupakan penyeimbangan hukum yang signifikan dalam perang dagang pemerintahan tersebut. Dalam putusan 6–3, Mahkamah menyatakan IEEPA tidak memberikan kewenangan kepada Presiden untuk menerapkan tarif luas secara nasional dengan cara yang dilakukan dalam beberapa bulan terakhir. Secara formal, ini melemahkan dasar hukum tarif yang disebut "Liberation Day", yang mencakup sebagian besar mitra dagang AS dan berkisar antara 10% hingga 50%.

Keputusan ini merupakan preseden konstitusional penting. Mahkamah membatasi kekuasaan eksekutif di area di mana pemerintah mencoba bertindak tanpa persetujuan eksplisit Kongres. Mahkamah tidak memerintahkan pengembalian otomatis bea yang telah dibayar. Pertanyaan mengenai pengembalian dan kompensasi kemungkinan besar akan tetap menjadi objek proses hukum dan administratif terpisah yang berpotensi berlangsung lama. Secara teori, importir dan mitra asing kini memiliki dasar untuk menggugat pungutan tersebut, dan jumlah yang disengketakan diperkirakan berada di kisaran US$160–200 miliar. Namun dalam praktik, proses pengembaliannya akan panjang dan rumit.

Pemerintahan cepat beradaptasi, tetapi ruang geraknya menyempit

Reaksi cabang eksekutif menunjukkan kemauan untuk mempertahankan program tarif tetap berjalan, tetapi dengan dasar hukum berbeda. Dalam hitungan jam setelah putusan, Gedung Putih beralih ke undang-undang dagang lain — terutama Section 122 of the Trade Act of 1974, yang memungkinkan langkah sementara untuk melindungi neraca pembayaran (hingga 150 hari tanpa persetujuan Kongres) — dan juga meluncurkan investigasi berdasarkan Sections 232 (keamanan nasional) dan 301 (tindakan balasan atas praktik dagang tidak adil). Dalam praktiknya, pemerintah tetap memiliki alat untuk memberlakukan pembatasan, tetapi kehilangan kebebasan operasional dan kemampuan untuk mengambil keputusan unilateral secara instan, tanpa batas.

Karena itulah, secara formal, tarif tidak menghilang — hanya menjadi lebih kompleks dan lebih terjustifikasi secara prosedural. Ke depan, rata-rata level tarif bea masuk bisa berfluktuasi, berpotensi bergeser dari tingkat tarif ekstrem ke arah langkah yang lebih terarah di kisaran 8–15 persen. Namun perubahan utama sesungguhnya lain: pengenaan tarif kini memerlukan prosedur yang jelas, investigasi, dan lebih rentan terhadap gugatan hukum. Di level kepabeanan, keputusan ini berarti US Customs and Border Protection (CBP) harus menerima instruksi eksplisit untuk menghentikan atau mengonfigurasi ulang pemungutan bea yang dinyatakan tidak sejalan dengan IEEPA. Importir memiliki argumen hukum untuk meminta pengembalian, tetapi pengajuan dan pemrosesan klaim tersebut akan menjadi proses yang berlarut-larut.

Yang penting bagi pasar dan dunia usaha:

Inti putusan Mahkamah Agung terkait IEEPA jelas: manuver tarif sepihak berskala luas yang dijalankan lewat dekrit presiden terbukti rentan secara hukum. Namun ini tidak berarti pemerintah kehilangan alat untuk memberi tekanan dagang — alat itu hanya berpindah ke "koridor" hukum lain, masing-masing dengan prosedur, jangka waktu, dan risiko hukumnya sendiri. Setiap langkah kini harus melewati serangkaian uji bukti dan prosedur.

Di bawah ini adalah penjelasan yang diperluas mengenai alternatif utama yang kini menjadi rujukan Gedung Putih, beserta keterbatasan praktisnya.

Section 232 (Trade Expansion Act of 1962). Mekanisme ini secara tradisional digunakan untuk menerapkan langkah-langkah "demi kepentingan keamanan nasional." Prinsip pentingnya: Section 232 hanya berlaku untuk industri atau produk tertentu di mana dapat ditunjukkan secara formal bahwa impor memengaruhi keamanan nasional — ini bukan kunci serbaguna untuk mengenakan tarif "terhadap semua pihak." Diperlukan investigasi penuh sebelum pembatasan dapat diterapkan; proses ini bisa memakan waktu hingga 270 hari, dan hasilnya harus diikuti dengan konsultasi dengan mitra dagang serta laporan tertulis yang dapat digugat di tingkat internasional. Dalam praktiknya, Section 232 memungkinkan penerapan langkah-langkah pada segmen strategis (misalnya logam atau jenis peralatan tertentu), tetapi tidak memberikan kewenangan untuk mengenakan tarif secara instan dan tanpa pandang bulu terhadap semua impor.

Section 301 (Trade Act of 1974). Instrumen ini penting untuk langkah pembalasan terhadap "unfair trade practices" — subsidi, pencurian intellectual property, dan hambatan yang bersifat diskriminatif. Berbeda dengan IEEPA, Section 301 memiliki proses yang lebih terstruktur. Investigasi USTR berlangsung lama (biasanya 12–18 bulan); harus dibuktikan adanya hubungan sebab akibat antara praktik mitra asing dan kerugian bagi industri AS, disertai dengan dengar pendapat publik, konsultasi wajib selama 60 hari dengan pihak yang menjadi target, dan — yang penting — langkah-langkah yang diambil harus sebanding dengan kerugian yang terdokumentasi. Dalam praktiknya, AS kerap menghadapi kesulitan untuk membuktikan adanya "unfair practices." AS pernah kalah dalam sengketa kasus Section 301 di arbitrase, sehingga instrumen ini efektif namun berisiko dan membutuhkan basis dokumentasi yang sangat kuat.

Section 338 (Tariff Act of 1930). Secara historis terkait dengan ketentuan perdagangan anti-discrimination, dalam konteks modern Section 338 memungkinkan penerapan tarif maksimum hingga 50% ketika ditemukan kebijakan yang bersifat diskriminatif terhadap barang-barang AS. Dalam praktik, instrumen ini sangat jarang digunakan. Dasar pembuktian dan pengujian yudisialnya dalam kondisi saat ini tidak jelas, sehingga Section 338 lebih berperan sebagai "opsi nuklir" dengan hambatan hukum yang tinggi dan kelayakan praktis yang tidak pasti.

Section 122 (Trade Act of 1974) — opsi darurat yang dipilih White House setelah putusan terkait IEEPA. Section 122 mengizinkan Presiden untuk mengenakan tarif sementara (dalam hal diakuinya adanya masalah neraca pembayaran yang "substantial") tanpa persetujuan awal dari Kongres, tetapi hanya untuk periode terbatas — 150 hari — dan setiap perpanjangan membutuhkan persetujuan Kongres. Dalam praktiknya, ini berarti White House dapat dengan cepat menerapkan, misalnya, tarif global sebesar 10%–15%, tetapi tidak dapat memberlakukan tarif 100%+ tanpa batas waktu atau mempertahankan langkah tersebut secara permanen tanpa pengawasan Kongres. Section 122 mengurangi fleksibilitas operasional bila dibandingkan dengan IEEPA dan membuat langkah-langkah menjadi lebih bersifat sementara, secara formal terbatas, dan lebih mudah digugat secara hukum.

Pemerintahan Presiden telah kehilangan instrumen yang paling luas dan paling "instan" (IEEPA), namun bukan kemampuan untuk melakukan tekanan perdagangan. Kini pemerintah terpaksa bertindak dengan cara yang berbeda — melalui prosedur, investigasi, dan langkah-langkah sementara, yang masing-masing mengandung tahapan formal, tenggat waktu, dan dasar untuk sengketa hukum. Hal ini mengurangi kecepatan dan "kekasaran" kebijakan, tetapi tidak membuatnya menjadi tidak berdaya. Sebaliknya, kebijakan tarif kemungkinan akan menjadi lebih terarah, lebih dapat dibenarkan secara formal, dan dalam banyak hal lebih tahan terhadap reaksi balik langsung dari para mitra — karena setiap langkah kini harus melalui uji bukti dan prosedur.

Konsekuensi praktisnya sudah mulai terlihat. Otoritas kepabeanan (CBP) membutuhkan arahan yang jelas: sampai arahan tersebut diterbitkan, pemungutan bea secara fisik berdasarkan aturan sebelumnya pada praktiknya masih dapat berlanjut, sehingga menimbulkan ketidakpastian hukum dan operasional bagi importir. Hak teoretis untuk mendapatkan pengembalian bea memang ada (dan para ahli memperkirakan jumlah yang disengketakan mencapai ratusan miliar), namun proses untuk memperoleh penggantian nyata akan melalui litigasi dan proses administratif yang berlarut-larut.

Selain itu, konteks internasional juga berubah: mitra dagang kini memiliki dasar yang sah untuk meninjau kembali atau "mendefinisikan ulang" kesepakatan yang dibuat dalam kerangka IEEPA dan mencari negosiasi ulang yang lebih menguntungkan seiring putusan baru ini. European Union sudah secara terbuka menyatakan bahwa mereka tengah mencermati dengan saksama keputusan Supreme Court dan menuntut kejelasan dari AS. Brussels menekankan pentingnya prediktabilitas dan aturan perdagangan yang stabil, serta menyoroti perlunya pendekatan yang terkoordinasi, yang membatasi ruang bagi langkah pembalasan yang "cepat."

Investor saat ini dengan jelas membedakan antara meningkatnya risiko geopolitik dan keniscayaan aktual terjadinya peristiwa. Di tengah memanasnya ketegangan di Timur Tengah, harga minyak melonjak tajam, dan emas kembali memperoleh status sebagai aset safe haven. Keduanya mencerminkan meningkatnya kekhawatiran akan gangguan pasokan dan premi ketidakpastian secara umum. Pada saat yang sama, indeks saham dan mata uang dengan sensitivitas beta tinggi hanya menunjukkan tanda-tanda tekanan yang moderat. Pasar mengambil sikap menunggu dan melihat, sementara minat beli masih menjaga patokan utama tetap dekat dengan rekor tertinggi.