Pekan lalu, laporan di media Jepang menunjukkan bahwa Bank of Japan tidak terlalu siap untuk menaikkan suku bunga pada pertemuan 28 April mendatang. Secara khusus, diberitakan bahwa tiga pejabat senior Bank of Japan tampaknya tidak terlalu khawatir mengenai penurunan tajam ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga di bulan April dan tidak bersemangat untuk mengubah situasi tersebut, melainkan lebih memilih untuk bersikap menunggu dan melihat.
Indeks kepercayaan konsumen turun 6,4 poin pada bulan Maret dibandingkan bulan sebelumnya, menjadi 33,3, yang merupakan penurunan terbesar sejak penurunan 8,9 poin pada April 2020 ketika otoritas menetapkan status darurat pertama sebagai respons terhadap pandemi COVID. Tampaknya Bank of Japan benar-benar khawatir terhadap skenario di mana mereka menaikkan suku bunga sementara perekonomian kemudian memburuk secara signifikan akibat krisis energi.
Tampaknya faktor-faktor lain, selain inflasi, kini memainkan peran yang cukup besar dalam gambaran keseluruhan. Bank of Japan telah mempertahankan suku bunga pada level minimal terlalu lama, bahkan ketika inflasi naik ke tingkat yang tidak nyaman, karena khawatir akan kembalinya deflasi yang telah coba dilawannya selama beberapa dekade tanpa hasil. Berbagai survei menunjukkan bahwa sentimen dunia usaha memburuk dengan sangat cepat.
Pada Kamis malam, laporan indeks harga konsumen bulan Maret akan dirilis. Pertumbuhan inflasi diperkirakan akan berlanjut, tetapi jika Bank of Japan memberi sinyal bahwa mereka tidak bersedia menaikkan suku bunga, hampir tidak akan ada faktor yang dapat menopang yen. Pemerintahan Takaiichi menentang kenaikan suku bunga, Bank of Japan juga menentangnya, sementara ancaman perlambatan ekonomi semakin menguat. Yen praktis tidak punya sandaran selain inflasi yang tinggi, dan sama sekali tidak jelas bagaimana menemukan keseimbangan di tengah kondisi ketidakpastian total.
Posisi jual bersih terhadap yen menurun sebesar $0,79 miliar selama pekan pelaporan menjadi -$6,55 miliar, dengan bias bearish yang tetap tinggi. Pada saat yang sama, harga estimasi berupaya turun menembus rata-rata jangka panjang.
Yen saat ini bergerak dalam kisaran sideways, dan tidak ada perubahan berarti selama sepekan terakhir. Semua faktor yang sebelumnya sudah berpengaruh masih terus memberikan tekanan, sehingga proyeksi tetap sama – yen secara objektif diperkirakan akan melemah, apalagi kemungkinan Bank of Japan menaikkan suku bunga pada pertemuan bulan April sedikit menurun. Kami memperkirakan pergerakan dalam kisaran ini akan berlanjut, dengan kenaikan menuju 162 dan lebih tinggi tetap menjadi skenario utama, tetapi hal ini masih perlu dikonfirmasi oleh perkembangan politik. Penembusan kisaran ke bawah menuju 156,00/50 dianggap kurang mungkin.