Kenaikan harga minyak akibat meningkatnya ketegangan di Timur Tengah memberikan dampak tekanan pada harga emas, namun logam berharga ini cenderung berpengaruh lebih sedikit terhadap pergerakan harga Brent dibandingkan dengan harapan bahwa Federal Reserve akan mungkin menurunkan suku bunga di masa depan jika inflasi memungkinkan. Pandangan tersebut juga dianut oleh Presiden New York Fed, John Williams — dan para pendukung XAU/USD mempercayai pernyataannya.
Serangan Iran terhadap infrastruktur energi di UEA membawa kontrak berjangka Brent untuk bulan Desember mencapai puncaknya tertinggi sejak konflik dimulai. Fed secara wajar memprediksi bahwa kenaikan harga energi, melalui efek berulang, akan meningkatkan inflasi — dan dalam situasi seperti itu, kebijakan moneter harus diperketat. Peluang kenaikan suku bunga federal pada tahun 2026 sempat meningkat di atas 30%, yang memperkuat dolar dan kembali menekan harga emas.
Dinamika emas dan kemungkinan pengetatan kebijakan Fed
Izinkan saya mengingatkan Anda tentang bagaimana emas bereaksi pada pertemuan FOMC bulan April. Tiga anggota berbeda pendapat dengan ungkapan yang menyiratkan kemungkinan penurunan suku bunga, dengan alasan bahwa biaya pinjaman dapat dengan mudah meningkat dari tingkat saat ini. XAU/USD merosot akibat ungkapan itu, meskipun pernyataan lanjutan dari John Williams membantu meringankan kerugian di sisi bullish.
Bank sentral terus menjadi pendukung utama logam mulia ini. Menurut World Gold Council, bank sentral mengakuisisi 244 ton emas batangan dalam kuartal pertama tahun ini — merupakan pembelian kuartalan terkuat dalam satu tahun dan melampaui 208 ton pada kuartal keempat tahun 2025. Raksasa kripto Tether juga membeli 6 ton pada periode Januari hingga Maret, yang membuat cadangannya meningkat menjadi 132 ton, setara dengan 19,8 miliar dolar.
Bank of America masih memprediksi lonjakan harga emas hingga 6. 000 dolar per ons dalam jangka waktu 12 bulan, yang didasarkan pada aktivitas bank sentral dan pelaku pasar fisik lainnya. WisdomTree berargumen bahwa kenaikan suku bunga oleh bank sentral akan menjadi kesalahan kebijakan yang pada akhirnya justru akan memicu peningkatan harga emas.
Memang, kebijakan yang lebih ketat dari The Fed dan bank sentral lain di tengah perlambatan ekonomi global akan semakin menekan pertumbuhan. Risiko terjadinya resesi global diperkirakan akan meningkat, dan dalam situasi seperti ini, XAU/USD biasanya menunjukkan kinerja yang sangat baik.
Tingginya permintaan terhadap emas fisik dan masih adanya prospek pelonggaran kebijakan Fed membatasi penurunan harga emas. Sebaliknya, meredanya ketegangan di Timur Tengah kemungkinan akan menjadi pemicu yang mendorong harga emas meroket.
Secara teknikal, pola pembalikan yang disebut formasi Anti-turtles mungkin sedang terbentuk pada grafik harian — sebuah indikasi potensial bahwa pergerakan korektif melawan tren naik mulai melemah. Masuk akal untuk kembali membeli emas jika XAU/USD menembus level resistensi di $4.600 dan kemudian $4.630.