Emas memasuki pertengahan pekan dalam posisi yang rentan. Pada hari Selasa, logam mulia ini berupaya melakukan pemulihan dengan memantul dari terendah lima minggu di sekitar 4500,00, tetapi gagal membangun momentum dan kini bergerak konsolidasi di dekat 4580,00.
Penyebab dinamika yang begitu lemah adalah eskalasi kembali konflik di Selat Hormuz, yang alih-alih mendukung emas sebagai "safe haven", secara paradoks justru meningkatkan ekspektasi pengetatan kebijakan Federal Reserve, sehingga memberikan tekanan langsung pada aset tanpa imbal hasil ini.
Pada hari Senin, Presiden AS Donald Trump mengumumkan operasi angkatan laut bernama "Project Freedom" untuk mengawal kapal-kapal komersial yang terjebak saat melintasi Selat Hormuz. Hal ini segera disusul dengan respons dari Iran. Laporan menunjukkan bahwa pasukan Iran menyerang infrastruktur minyak di Uni Emirat Arab (UEA), sementara Presiden Trump menyatakan bahwa pasukan Amerika telah menenggelamkan tujuh kapal cepat Iran.
Trump memperingatkan bahwa "Iran akan dihapus dari muka bumi" jika menyerang kapal-kapal Amerika yang terlibat dalam "Project Freedom." Seiring meningkatnya ketegangan di sekitar Selat Hormuz dan terbatasnya negosiasi langsung, konflik ini tampaknya tidak akan mereda dalam waktu dekat.
Para ekonom mencatat adanya korelasi kunci yang menjelaskan perilaku emas yang tampak paradoks. Sejak awal konflik di Iran, harga minyak menjadi faktor utama dalam pergerakan harga emas. Logikanya sebagai berikut: kenaikan harga minyak, dengan faktor lain tetap, menandakan meningkatnya risiko inflasi dan karena itu memperbesar kemungkinan pengetatan kebijakan moneter. Prospek meningkatnya biaya peluang untuk memegang emas pada gilirannya memberi tekanan turun pada harganya.
Harga energi tetap jauh di atas level psikologis $100 per barel. Patokan Amerika, West Texas Intermediate (WTI), meskipun melemah hari ini, masih bertahan dekat level $100,00. Kenaikan harga minyak telah membangkitkan kembali kekhawatiran inflasi dan memperkuat ekspektasi pengetatan kebijakan moneter oleh bank sentral, terutama The Fed.
Kemungkinan kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Desember telah naik menjadi sekitar 27% dari hampir nol hanya satu minggu lalu. Alat CME FedWatch menunjukkan bahwa pelaku pasar kini tidak hanya memperhitungkan jeda, tetapi juga peluang nyata terjadinya pengetatan.
Imbal hasil yang tinggi pada obligasi US Treasury dan penguatan dolar terus memberikan tekanan pada logam yang tidak menghasilkan imbal hasil ini.
Empat suara berbeda pendapat terhadap sikap dovish pada pertemuan FOMC bulan April (pertama kalinya dalam lebih dari 30 tahun) mengindikasikan bahwa ketua baru, Kevin Warsh, akan menghadapi pertemuan yang lebih menantang dalam memenuhi keinginan presiden yang telah dinyatakan untuk penurunan suku bunga yang cepat. Beberapa ekonom tetap mempertahankan proyeksi dua kali pemangkasan suku bunga pada kuartal keempat, namun hanya jika Selat Hormuz dibuka kembali dan harga minyak mulai menurun.
Selama tujuh hari perdagangan terakhir, telah diamati korelasi terbalik yang stabil antara harga minyak dan emas. Hingga hari Senin, fluktuasi harga di pasar emas cenderung lebih kecil, menciptakan ilusi adanya keseimbangan sementara di 4600,00. Namun, setelah data AS yang kuat dan kenaikan harga minyak berikutnya yang memicu kekhawatiran tentang kenaikan suku bunga, harga emas kembali turun di bawah 4600,00 dan ditutup sedikit di atas 4500,00, menandai level terendah bulanan.
Permintaan dari Tiongkok sebagai Potensi PenopangTerlepas dari tekanan saat ini, terdapat pula sejumlah sinyal positif. Menurut World Gold Council, permintaan emas batangan dan koin di Tiongkok pada kuartal pertama hampir 67% lebih tinggi dibandingkan tahun sebelumnya, sehingga menyumbang sedikit di bawah 45% dari permintaan global untuk emas batangan dan koin. People's Bank of China telah menerbitkan rancangan proposal untuk melonggarkan aturan impor emas mulai Juni: penggunaan "multi-use permits" akan diperluas, masa berlaku akan diperpanjang dari enam menjadi sembilan bulan, batasan jumlah penggunaan akan dihapus, dan lebih banyak pelabuhan di Tiongkok akan diizinkan untuk proses clearance logam mulia. Langkah ini dapat memberikan dukungan tambahan bagi harga.
Analisis Teknikal SingkatDari sudut pandang teknikal, XAU/USD tetap berada di bawah kendali seller dalam jangka pendek. Pasangan ini masih diperdagangkan di atas EMA 200 hari (4340,00), yang mengindikasikan bahwa tren naik jangka panjang yang lebih luas masih terjaga. Namun, situasi pada timeframe yang lebih rendah tetap mengkhawatirkan.
Pada timeframe 1 jam dan 4 jam, pasangan ini tetap berada di bawah EMA 144 dan periode 200, yang merupakan sinyal klasik berlanjutnya bias bearish.
RSI (14) pada grafik harian berfluktuasi di kisaran 40–42, yang menunjukkan momentum bearish moderat namun belum memasuki kondisi jenuh jual, sehingga masih ada ruang untuk penurunan lebih lanjut.OsMA tetap berada di wilayah negatif, mengonfirmasi tekanan jual yang berkelanjutan dan membatasi potensi pemulihan.Peristiwa PentingTanggalPeristiwa
Dampak yang Diharapkan
Rabu, 6 Mei
ADP Employment Change (AS)
Indikator awal untuk NFP hari Jumat
Rabu, 6 Mei
Pidato perwakilan Fed
Sinyal terkait arah kebijakan suku bunga selanjutnya
Jumat, 8 Mei
Laporan Nonfarm Payrolls (AS)
Pemicu utama — akan menentukan tren jangka pendek dolar dan ekspektasi suku bunga
Skenario utama mengindikasikan bahwa tekanan turun akan berlanjut. Selama konflik di Selat Hormuz menjaga harga minyak tetap di atas level $100,00 dan ekspektasi hawkish terhadap Fed bertahan, emas akan terus berada di bawah tekanan.
Pantulan jangka pendek dimungkinkan dari level saat ini, tetapi untuk pembalikan yang berkelanjutan, para pembeli perlu menembus area resistance di 4713,00 (EMA 200 pada grafik 4 jam) hingga 4730,00 (EMA 50 pada grafik harian).
Hanya dengan menembus level-level ini, jalur menuju level psikologis 5000,00 akan terbuka.
KesimpulanEmas berada dalam situasi yang paradoksal. Alih-alih secara langsung diuntungkan oleh ketidakpastian geopolitik, logam mulia ini justru menderita akibat "efek samping" — kenaikan harga minyak, yang meningkatkan ekspektasi inflasi dan mendorong The Fed ke arah pengetatan kebijakan.
Zona kunci 4515,00–4730,00 akan menjadi arena pertempuran penentu. Mempertahankan support di 4515,00–4500,00 sangat penting untuk mencegah penurunan yang lebih dalam menuju 4340,00–4200,00 dan lebih jauh lagi.
Selain melalui "saluran minyak", permintaan fisik tetap menjadi fokus. Tiongkok berencana melonggarkan aturan impor emas: penggunaan "multi-use permits" akan diperluas, masa berlakunya diperpanjang hingga 9 bulan, pembatasan penggunaannya dihapus, dan lebih banyak pelabuhan akan diizinkan untuk proses clearance logam mulia. Langkah ini dapat memberikan dukungan bagi harga. Investor sebaiknya memantau secara saksama perkembangan situasi geopolitik yang sedang berlangsung dan data pasar tenaga kerja AS yang akan dirilis pada hari Jumat.