Ketika harga minyak sedang dalam tekanan waktu, nilai EUR/USD terus mengalami penguatan. Morgan Stanley mengemukakan istilah yang tepat untuk menggambarkan kondisi pasar minyak saat ini. Meskipun krisis yang terjadi cukup besar, harga Brent belum mencapai angka yang terlihat pada awal terjadinya konflik bersenjata di Ukraina. Ini terutama akibat peningkatan impor dari Amerika serta penurunan impor dari Tiongkok. Akan tetapi, tidak ada yang abadi di dunia ini.
Sebelum terjadinya krisis di Timur Tengah, pasar minyak dapat dengan percaya diri diidentifikasi sebagai pasar yang "bearish". Sebuah surplus yang besar telah diprediksi, dan berbagai negara sudah mengumpulkan persediaan dalam jumlah besar. Stok ini dengan efektif menahan kenaikan harga Brent, bersamaan dengan perubahan aliran pasokan yang dilakukan oleh Arab Saudi dan Uni Emirat Arab, peningkatan produksi di AS dan Brasil, serta penurunan permintaan dari Tiongkok dan negara-negara lain. Meskipun begitu, Morgan Stanley berpendapat bahwa jika Selat Hormuz tetap ditutup hingga bulan Juni, harga minyak tersebut akan melonjak menuju angka yang lebih tinggi.
Di sisi lain, inflasi akan meningkat. Melihat sikap "hawkish" yang agresif dari Bank Sentral Eropa, para analis di Bloomberg telah memperbarui estimasi mereka terkait jumlah langkah pengetatan moneter dari 1 menjadi 2 sampai tahun 2026. Angka ini kini lebih sesuai dengan ekspektasi dari pasar futures.
Prediksi Suku Bunga ECBSementara itu, kontrak derivatif CME masih menunjukkan lebih dari 70% probabilitas bahwa federal funds rate akan dipertahankan di 3,75% hingga akhir tahun. Perbedaan kebijakan moneter ini memungkinkan EUR/USD bergerak di dekat batas atas dari rentang konsolidasi 1,17–1,18.
Faktanya, Wakil Presiden ECB Luis de Guindos menyerukan kehati-hatian dan dengan tulus berharap akan adanya perbaikan dalam perekonomian zona euro agar pengetatan kebijakan moneter dapat dilakukan. Jika tidak, ECB akan menghadapi pilihan sulit: membiarkan inflasi lepas kendali atau merusak perekonomian?
Menurut saya, Federal Reserve berada pada posisi yang jauh lebih mudah. Laporan ketenagakerjaan terbaru menegaskan kekuatan pasar tenaga kerja. Kini FOMC dapat memusatkan perhatian pada inflasi dengan penuh keyakinan. Menurut para analis Bloomberg, harga konsumen diperkirakan melonjak 3,6% pada April. Angka tersebut bergerak menjauh cukup jauh dari target. The Fed dapat menghambat kenaikan CPI dengan mulai membahas kenaikan suku bunga, yang pada gilirannya akan menguatkan dolar AS.
Namun, nasib greenback pada akhirnya bergantung pada apakah minyak kalah dalam pertarungan melawan waktu. Blokade Selat Hormuz yang berkepanjangan dapat mendorong Brent naik hingga $150 per barel atau bahkan lebih tinggi. Dalam kasus tersebut, meningkatnya minat terhadap aset safe haven akan mendukung dolar AS.
Secara teknikal, pada grafik harian, EUR/USD telah empat kali menguji batas atas kisaran nilai wajarnya (1,168–1,178) dalam empat hari perdagangan terakhir. Rebound dari level resistance penting ini akan menjadi alasan untuk melakukan penjualan. Sebaliknya, konsolidasi di atas $1,178 akan menjadi dasar untuk membeli euro.