Hari ini, UK Office for National Statistics merilis data inflasi bulan April yang jauh melampaui ekspektasi. Pound bereaksi terhadap berita ini dengan cara yang cukup dapat diprediksi—awalnya melemah, namun kemudian dengan cepat kembali menguat.
Laporan tersebut menunjukkan bahwa Consumer Price Index (CPI) naik 2,8% tahun ke tahun, turun dari 3,3% pada Maret, sementara pasar sebelumnya memperkirakan penurunan ke 3,0%. Sekilas, ini tampak seperti kabar baik; namun, penting untuk dipahami bahwa ini adalah fenomena sementara dan bukan pembalikan tren.
Perlambatan inflasi terutama disebabkan oleh regulator energi Ofgem, yang menerapkan batas harga baru untuk listrik dan gas mulai 1 April. Harga listrik turun 8,4% pada April setelah naik 2,9% pada Maret, dan hal inilah yang menjadi pendorong utama penurunan secara keseluruhan. Dengan kata lain, perbaikan data ini bukan berasal dari kinerja ekonomi, melainkan dari keputusan administratif bank sentral.
Terkait inflasi inti, angkanya juga menurun: Core CPI kini berada di 2,5% dibandingkan 3,1% pada Maret, dan inflasi di sektor jasa turun dari 4,5% menjadi 3,2%. Ini merupakan sinyal yang sedikit lebih menenangkan, karena Bank of England memberi perhatian khusus pada sektor jasa ketika mengambil keputusan suku bunga.
Seperti telah disebutkan, penting untuk dipahami bahwa meskipun inflasi mundur selangkah pada April, inflasi tengah bersiap untuk melonjak pada akhir musim semi. Harga energi yang tinggi diperkirakan akan mendorong inflasi kembali di atas 4% tahun ini. Deutsche Bank memperkirakan bahwa setelah penurunan di bulan April, inflasi akan kembali naik pada Mei dan seterusnya seiring guncangan dari Iran mulai sepenuhnya tercermin dalam data. Tagihan gas rumah tangga diperkirakan baru akan naik pada musim panas, dan pada saat itulah laporan akan mengungkapkan gambaran yang sebenarnya.
Sementara itu, pasar telah memasang ekspektasi kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin dari BoE pada pertemuan bulan Juli, sehingga suku bunga naik menjadi 4%. Bank sentral dengan cermat memantau "second wave effects": meningkatnya tuntutan kenaikan upah dan pengalihan beban biaya kepada konsumen. Dalam skenario dasar, bank sentral memperkirakan inflasi berada di 3,6% pada akhir 2026, sementara dalam skenario terburuk, inflasi bisa mencapai 6,2% pada awal 2027.
Bagi pound Inggris, data hari ini menghadirkan situasi yang berlapis. Penurunan inflasi di bawah ekspektasi secara teori mengurangi tekanan untuk kenaikan suku bunga yang agresif, yang melemahkan dukungan bagi pound. Namun, pasar jelas memahami sifat sementara dari hasil April ini dan, jika dilihat dari masih kuatnya ekspektasi kenaikan suku bunga pada Juli, tidak tergesa-gesa untuk merevisi proyeksi kebijakan moneter. Kemungkinan besar, dampak data ini terhadap pound akan terbatas—hingga data Mei menunjukkan seberapa dalam guncangan energi dari Iran telah meresap ke dalam inflasi Inggris.