Euro Sedang Diselamatkan. Apakah Sudah Terlambat?

Kebuntuan dalam hubungan AS–Iran akhirnya mulai disadari oleh pasar keuangan, dan European Central Bank menjadi yang pertama memahami bahwa retorika yang "hawkish" diperlukan untuk menenangkan para investor. Situasi geopolitik yang kompleks di Timur Tengah serta pernyataan dari anggota Dewan Pemerintahan mengenai kenaikan suku bunga deposito yang akan datang telah memperlambat penurunan EUR/USD.

Sudah lama diketahui bahwa Donald Trump kerap mengubah pendapatnya. Presiden AS itu pada satu saat mengancam akan menghapus Iran dari peta, namun kemudian menunda perintah pengeboman. Ia menyatakan bahwa akhir konflik bersenjata sudah dekat, lalu tak lama kemudian mempertanyakan kapan rudal-rudal baru AS akan meluncur ke Teheran. Iran berjanji akan merespons dengan keras bila permusuhan dilanjutkan, sambil mengancam untuk memperluas konflik di luar kawasan Timur Tengah. Haruskah Turki dan Siprus bersiap untuk perang?

Meski demikian, Selat Hormuz tetap terblokir, sehingga peluang kenaikan harga Brent jauh lebih besar daripada penurunan. Hal ini menciptakan kondisi yang mendukung bagi dolar AS, seiring dengan kenaikan imbal hasil obligasi global ke level tertinggi sejak krisis ekonomi global 2008.

Menurut teori dollar smile, nilai greenback menguat dalam dua skenario: ketika kondisi sedang baik dan ketika kondisi sedang buruk. Pengetatan kebijakan moneter secara masif dapat memicu resesi dalam perekonomian global, yang sangat negatif. Akibatnya, permintaan terhadap dolar, yang berfungsi sebagai aset safe-haven, melonjak.

Dalam skenario seperti itu, siapa pun yang pertama kali mulai membahas kenaikan suku bunga akan menyelamatkan nilai mata uangnya. Menurut anggota Dewan Pemerintahan ECB, Pierre Wunsch, ECB akan memulai siklus pengetatan sedini bulan Juni, dengan catatan konflik bersenjata di Timur Tengah belum berakhir pada saat itu. Pejabat tersebut menilai bahwa proyeksi pasar futures mengenai tiga kali pengetatan kebijakan moneter pada 2026 adalah beralasan.

Gubernur baru Banque de France, Emmanuel Moulin, menyatakan bahwa ECB harus bersiap untuk pengetatan kebijakan moneter. Namun, keputusan final akan bergantung pada kondisi perekonomian di kawasan mata uang tersebut.

Berbeda halnya dengan perwakilan Federal Reserve yang tidak terburu-buru menggunakan retorika "hawkish". Presiden Federal Reserve Bank, Anna Paulson, berpendapat bahwa federal funds rate sebaiknya dipertahankan pada tingkat saat ini. Kebijakan moneter pada level suku bunga pinjaman ini sedikit menahan laju perekonomian dan memperlambat inflasi. Namun, dibutuhkan bukti perlambatan harga konsumen untuk kembali ke siklus ekspansi moneter.

Tidak seperti pejabat ini, pasar futures memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga sebesar 55% pada tahun 2026.

Secara teknikal, pada grafik harian, pasangan EUR/USD terus bergerak ke selatan. Tembusnya level support di 1,1585 secara meyakinkan akan menjadi dasar untuk menambah posisi short yang sebelumnya telah dibuka pada pasangan mata uang utama ini.