Kalender ekonomi untuk pekan mendatang tampak cukup terbatas, namun kekurangan dari sisi kuantitas dapat diimbangi oleh "kualitasnya." Di tengah pasar yang sedang menilai ulang langkah The Federal Reserve berikutnya (setelah data pasar tenaga kerja AS untuk bulan Juni yang mengecewakan), bahkan hanya beberapa rilis makroekonomi saja sudah dapat memicu peningkatan volatilitas pada pasangan EUR/USD.
Pada dasarnya, saat ini hampir setiap rilis data ekonomi yang cukup penting bisa mengayunkan keseimbangan ke salah satu arah. Jika laporan-laporan berikutnya terus mengindikasikan pelemahan ekonomi AS, posisi greenback berpotensi kembali tertekan. Sebaliknya, dolar bisa memiliki peluang untuk "rehabilitasi", memberi pasar alasan untuk menyesuaikan ekspektasinya terhadap arah kebijakan moneter The Fed.
Mari kita bahas rilis-rilis paling penting untuk pekan mendatang.
Indeks ISM ServicesSeperti diketahui, sektor jasa di AS merupakan motor utama perekonomian Amerika, yang menunjukkan ketahanan lebih besar terhadap tekanan inflasi dan guncangan geopolitik dibandingkan sektor manufaktur. Pada Mei, indeks jasa secara tak terduga melonjak ke 54,5 berkat kuatnya pesanan baru dan aktivitas bisnis. Laporan Juni (yang akan dirilis pada Senin, 6 Juli) akan membantu menentukan apakah sinyal tersebut hanya terjadi satu kali, atau sektor jasa memang terus menguat momentumnya.
Menurut prakiraan awal, indeks ISM Services diperkirakan turun tipis—dari 54,5 menjadi 54,2. Perlu dicatat bahwa indeks manufaktur pada Juni mengindikasikan perlambatan laju ekspansi produksi (52,2 setelah kenaikan ke 54,3 di Mei) dan penurunan pesanan baru (56,0 vs 56,6). Kemungkinan besar, sektor jasa akan mengikuti jalur "pendinginan" ini setelah menyentuh level puncak di Mei.
Perhatian khusus perlu diberikan pada komponen harga dalam laporan tersebut. Pada Mei, indeks harga jasa melonjak ke 71,3 (nilai tertinggi sub-indeks ini sejak Agustus 2022) di tengah kenaikan biaya bahan bakar dan logistik. Pada Juni, penurunan ke 68,5 diperkirakan terjadi. Mengacu lagi pada indeks ISM manufaktur, menarik untuk dicatat bahwa sub-indeks harga yang bersesuaian mengejutkan pelaku pasar dengan anjlok 9 poin. Karena sektor jasa bereaksi terhadap perubahan harga energi dengan sedikit jeda waktu, tekanan harga dalam laporan ISM Services Juni juga semestinya mereda. Jika laju penurunan sub-indeks ini melampaui perkiraan, dolar berpotensi mengalami tekanan signifikan karena ini adalah salah satu pendorong utama inflasi yang persisten.
Selain itu, komponen ketenagakerjaan juga sangat penting, terutama setelah rilis Nonfarm Payrolls Juni yang mengecewakan. Sub-indeks ketenagakerjaan jasa telah turun selama tiga bulan berturut-turut, jatuh ke 47,9 pada Mei. Prakiraan menunjukkan bahwa pada Juni, indeks ini akan tetap berada di zona kontraksi (48,2), mengonfirmasi tanda-tanda pendinginan bertahap di pasar tenaga kerja AS. Jika sub-indeks ini semakin masuk ke zona negatif, dolar bisa menghadapi tekanan besar, mengingat sektor jasa menyumbang porsi terbesar dari lapangan kerja dalam perekonomian AS.
Risalah FOMCPada Rabu, 8 Juli, risalah rapat FOMC bulan Juni akan dirilis di Amerika Serikat. Risalah tidak selalu memicu lonjakan volatilitas pada pasangan dolar; namun kali ini pentingnya sulit untuk diremehkan. Dokumen ini akan membuka rincian diskusi internal pertama Komite di bawah kepemimpinan Kevin Warsh.
Sebagai pengingat, The Federal Reserve mempertahankan suku bunga acuan pada Juni, tetapi dot plot yang diperbarui memberikan kejutan bernada hawkish: proyeksi median bergeser ke ekspektasi setidaknya satu kali kenaikan suku bunga hingga akhir tahun berjalan (sementara sebelumnya pasar justru memproyeksikan satu kali penurunan suku bunga). Warsh sendiri menahan diri untuk tidak mempublikasikan "dot" miliknya, sambil mengumumkan pembentukan kelompok kerja untuk mereformasi perangkat proyeksi The Fed.
Dengan "bocoran awal" seperti ini, pasar akan mencermati seberapa bulat pergeseran hawkish tersebut. Secara khusus, berapa banyak anggota yang benar-benar mendukung kenaikan suku bunga lanjutan, dan berapa banyak yang memilih mempertahankan parameter kebijakan moneter saat ini. Semakin banyak penyebutan dalam risalah mengenai risiko kembalinya (atau menguatnya) tekanan inflasi, semakin kuat dukungan terhadap dolar.
Patut dicatat juga bahwa pada pertengahan Juni, saat rapat FOMC digelar, The Fed masih berpatokan pada data pasar tenaga kerja Mei yang cukup kuat. Namun kini pelaku pasar sudah memiliki laporan Nonfarm Payrolls Juni yang jauh lebih lemah dibandingkan angka pada musim semi. Dalam konteks ini, akan sangat menarik untuk melihat apakah anggota FOMC membahas risiko pendinginan pasar tenaga kerja sebagai faktor yang dapat menahan tekanan inflasi tanpa perlu kenaikan suku bunga.
Klaim PengangguranStatistik mingguan klaim pengangguran saat ini sangat krusial, terutama dalam konteks laporan NFP yang mengecewakan. Dalam kondisi sekarang, laporan Unemployment Claims berfungsi sebagai semacam tes lakmus, yang memungkinkan kita melihat apakah pasar tenaga kerja terus mendingin (akibat lemahnya laju perekrutan dan meningkatnya PHK), atau apakah data Nonfarm bulan Juni hanyalah "deviasi" sementara.
Pada pekan pelaporan sebelumnya, klaim awal naik 215.000, dibandingkan proyeksi kenaikan +225.000. Mayoritas analis memperkirakan pada Kamis nanti, angkanya berada di kisaran 218.000. Dengan demikian, meskipun terjadi gelombang efisiensi tenaga kerja di korporasi besar (seperti Verizon, Amazon, dan Walmart), indikator ini tetap stabil di kisaran nyaman 210.000 hingga 230.000. Jika tetap berada dalam rentang ini, dolar kemungkinan akan mengabaikan rilis tersebut. Namun jika angkanya secara tak terduga menembus di atas 230.000, greenback bisa mengalami tekanan yang cukup besar.
Kekhawatiran yang lebih besar muncul dari dinamika klaim lanjutan tunjangan pengangguran. Indikator ini menunjukkan tren kenaikan yang konsisten selama empat pekan berturut-turut. Pola tersebut mengindikasikan bahwa jika seseorang kehilangan pekerjaan, saat ini cukup sulit untuk segera menemukan posisi serupa. Pada pekan pelaporan sebelumnya, Continuing Claims naik ke 1,814 juta. Menurut prakiraan, angkanya diperkirakan meningkat menjadi 1,830 juta pada pekan mendatang (yang akan menandai kenaikan lima pekan berturut-turut).
Analisis TeknikalGambaran teknikal untuk pasangan EUR/USD mengindikasikan perkembangan impuls naik dari level rendah jangka menengah di 1,1325. Alhasil, pembeli berhasil bertahan di kisaran angka 1,14, dengan tetap menyimpan potensi untuk kelanjutan pertumbuhan.
Pada timeframe empat jam, pasangan ini bergerak dalam kanal naik lokal, dengan target menembus ke atas level resistance 1,1470 yang disebutkan sebelumnya. Pada grafik harian, terlihat adanya "dekompresi" dari kondisi jenuh jual jangka panjang; namun demikian, pasangan ini masih terperangkap dalam tren bearish global.
Meski sempat mencoba pada pekan lalu, pembeli EUR/USD belum mampu menembus level resistance 1,1470 (garis tengah Bollinger Bands pada D1 + batas atas awan Kumo). Oleh karena itu, disarankan untuk mempertimbangkan posisi beli hanya setelah pasangan ini berhasil "menguasai" level tersebut. Ujian kunci berikutnya bagi bull EUR/USD akan berada di zona klaster 1,1530 (garis Kijun-sen pada D1), di mana EMA periode 200 (H4) dan level retracement Fibonacci 38,2% saling berimpit.