Emas turun untuk hari kedua berturut-turut, kembali ke level support signifikan di $4.100 per ounce. Alasannya, seperti biasa, bersifat paradoks dan terkait dengan minyak.
Hari ini, Komando Pusat AS mengumumkan bahwa mereka telah melancarkan serangan besar-besaran sebagai respons atas serangan Iran terhadap kapal-kapal di Selat Hormuz, hanya beberapa jam setelah Washington mencabut lisensi yang memungkinkan Teheran menjual minyak secara global. Dengan latar belakang ini, harga minyak kembali naik, memicu kekhawatiran inflasi.
Logika untuk emas di sini cukup kompleks dan perlu dijelaskan. Setiap rebound harga energi memperkuat ekspektasi bahwa Federal Reserve mungkin akan mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama untuk memerangi inflasi yang persisten. Biaya pinjaman yang tinggi secara tradisional menjadi faktor penghambat bagi emas, yang tidak memberikan imbal hasil bunga, dan penguatan dolar membuat logam yang dihargakan dalam dolar menjadi lebih mahal bagi pembeli. Dengan demikian, eskalasi konflik justru berdampak negatif bagi emas melalui saluran suku bunga, meskipun risiko geopolitik meningkat, yang dalam kondisi lain biasanya akan mendorong permintaan aset safe haven.
Peristiwa utama hari ini adalah publikasi risalah rapat FOMC bulan Juni. Para pelaku pasar akan mencari petunjuk mengenai arah kebijakan suku bunga ke depan. Perlu diingat bahwa emas sempat anjlok tajam setelah pertemuan bulan Juni tersebut ketika ketua baru The Fed, Kevin Warsh, mengambil sikap yang lebih hawkish daripada yang diperkirakan pasar. Namun, data ketenagakerjaan minggu lalu yang lebih lemah daripada prediksi mengurangi kemungkinan pemangkasan suku bunga dalam waktu dekat dan mendorong harga emas menembus di atas level psikologis US$4.000.
Skala penurunan harga emas baru-baru ini menegaskan betapa seriusnya guncangan pasar yang terjadi. Sejak perang dengan Iran dimulai pada akhir Februari, logam mulia ini telah melemah lebih dari seperlima, dan gelombang aksi take profit telah mengakhiri siklus bullish selama tiga tahun, secara resmi mendorong emas masuk ke pasar bearish bulan lalu. Pada saat yang sama, sejauh ini belum ada bukti kuat bahwa para investor secara masif membuka posisi jual untuk mengantisipasi penurunan lanjutan.
Dukungan struktural jangka panjang bagi emas tetap utuh, memberikan penyeimbang penting terhadap kelemahan jangka pendek. People's Bank of China melanjutkan pembelian emas pada bulan Juni, memperpanjang rangkaian pembelian terpanjang sejak setidaknya 2015, menegaskan komitmen negara tersebut untuk melakukan diversifikasi cadangan meski terjadi volatilitas harga. Survei bulan Juni oleh Dewan Emas Dunia menunjukkan bahwa jumlah bank sentral yang berencana meningkatkan cadangan emas dalam satu tahun ke depan mencapai rekor tertinggi.
Gambaran pasar saat ini berada di persimpangan antara ketidakpastian hawkish jangka pendek terkait The Fed dan isu geopolitik di satu sisi, serta dukungan struktural jangka panjang dari bank sentral di sisi lain. Risalah FOMC yang akan dirilis hari ini dan perkembangan lebih lanjut di Selat Hormuz akan menjadi indikator utama ke arah mana keseimbangan ini akan bergeser dalam beberapa hari mendatang.
Dalam konteks teknikal emas saat ini, pembeli perlu merebut kembali level resistance terdekat di $4.124. Hal ini akan membuka jalan bagi mereka untuk menargetkan area $4.186, yang akan cukup sulit untuk ditembus ke atasnya. Target terjauh berada di sekitar $4.249. Jika terjadi penurunan harga, pihak penjual (bear) akan berupaya kembali menguasai level $4.062. Jika berhasil, breakout kisaran ini akan menjadi pukulan serius bagi posisi beli (bull) dan dapat mendorong harga emas turun ke area terendah $4.008, dengan potensi berlanjut hingga $3.954.