Dolar Beristirahat Sejenak

Pelan tapi pasti memenangkan perlombaan. Dolar AS memutuskan untuk beristirahat sejenak setelah penurunan yang terjadi sehari sebelumnya. Alasan kejatuhan tersebut cukup signifikan: inflasi AS pada bulan Juni melambat menjadi 3,5% secara tahunan, berlawanan dengan perkiraan para ahli Wall Street Journal yang mengharapkan angka 3,8%. Angka bulan Mei sebesar 4,2% kini tampak lebih sebagai titik puncak daripada awal percepatan.

Reaksi dari pasar berjangka berlangsung seketika. Probabilitas kenaikan suku bunga federal funds pada pertemuan Federal Reserve bulan Juli anjlok dari hampir 40% menjadi 17%. Satu bulan data memang tidak menentukan tren, tetapi cukup untuk menghilangkan alasan langsung bagi bank sentral untuk bertindak saat ini dan memberi Chair Kevin Warsh landasan untuk berargumentasi mendukung sikap menunggu dan mengamati.

Namun, Warsh sendiri tidak tergesa-gesa merayakan kemenangan. Saat berbicara di Kongres, ia memperingatkan bahwa menilai data satu bulan dan menyatakan "misi tercapai" adalah tindakan yang terlalu dini. Ini bukanlah pandangan yang dianut oleh Ketua Fed.

Perang yang sedang berlangsung di Iran, yang telah berjalan selama empat setengah bulan, terus menjadi penyebab utama peningkatan inflasi melalui harga energi. Meskipun harga bensin mengalami penurunan 10% dibandingkan bulan sebelumnya, angka ini masih 27% lebih tinggi dibandingkan setahun lalu. Di sisi lain, harga minyak telah naik kembali setelah mengalami penyesuaian saat gencatan senjata baru-baru ini. Ini menunjukkan bahwa kemungkinan terjadinya kejutan seperti di bulan Juni sangat kecil untuk bulan Juli.

Menurut ING, pasar sudah percaya bahwa akan ada penambahan suku bunga pada bulan September, tetapi data terkini membuat keyakinan ini dipertanyakan. Meskipun demikian, untuk sepenuhnya meninggalkan rencana pengetatan kebijakan, satu laporan data yang lemah tidaklah cukup. Dalam waktu dekat, dolar AS diperkirakan akan tetap stabil, tetapi nasibnya masih tergantung pada perkembangan inflasi.

Kewaspadaan yang mirip juga terlihat di sisi lain Atlantik. Presiden Bundesbank Joachim Nagel menegaskan bahwa kembalinya ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran meningkatkan ketidakpastian geopolitik, dan perubahan harga energi terus menjadi faktor penentu dalam prospek inflasi di Zona Euro. Ia menambahkan bahwa European Central Bank akan tetap waspada.

Investor masih berharap bahwa Frankfurt akan menaikkan suku bunga sebelum akhir tahun untuk mengatasi tekanan yang timbul akibat konflik tersebut. Gubernur National Bank Austria Martin Kocher dan anggota Dewan Eksekutif ECB Piero Cipollone menegaskan bahwa dampak dari putaran kedua, seperti peningkatan upah, belum terlihat sampai saat ini, dan keputusan yang akan datang akan mempertimbangkan keseimbangan antara mempertahankan dan menaikkan suku bunga.

Ini menciptakan gambaran yang agak janggal: dolar AS melemah karena inflasi yang rendah, tetapi faktor geopolitik siap mengembalikannya ke dalam permainan sedini bulan Juli. Siapa yang akan terbukti benar — statistik atau minyak?

Secara teknikal, grafik harian EUR/USD menunjukkan kecenderungan pasangan mata uang utama ini untuk berkonsolidasi dalam kisaran 1,137–1,147. Hanya penembusan dari kisaran ini yang akan memungkinkan euro menentukan arah pergerakan selanjutnya. Untuk saat ini, masuk akal untuk menjual mata uang regional ketika naik dan membelinya ketika turun.