Kevin Warsh mencoba mengulur waktu dengan mempertahankan suku bunga, tetapi pasar langsung menagihnya.
The Fed membiarkan kebijakan tetap tidak berubah, tetapi tidak ada suara bulat dalam pertemuan tersebut. Tiga dari dua belas pejabat memilih untuk menaikkan suku bunga, sebuah sinyal jelas bahwa kekhawatiran hawkish tentang inflasi semakin meningkat di dalam Komite. Dalam konferensi pers setelah pertemuan, Warsh berargumen bahwa pengetatan kondisi keuangan di pasar obligasi sudah melakukan sebagian tugas The Fed dan bahwa imbal hasil yang lebih tinggi memberikan sedikit "kenyamanan." Para investor menafsirkan hal itu sebagai keengganan untuk bertindak cepat dan tegas.
Dinamika imbal hasil Treasury
Reaksi pasar sangat menggugah. Imbal hasil Treasury bertenor panjang melonjak, sementara itu imbal hasil jangka pendek turun — pola yang mencerminkan keraguan apakah The Fed dapat menjinakkan inflasi jika terus bergerak lamban. Pelebaran selisih antara Treasury nominal dan TIPS yang terikat inflasi menegaskan kekhawatiran tersebut.
Renaissance Macro Research memperkirakan bahwa Warsh hanya membeli penangguhan sementara: data ekonomi nantinya akan membenarkan pandangannya, atau kenaikan suku bunga akan terjadi paling cepat pada September. Tiga suara yang berbeda pendapat hari ini bisa menjadi pertanda perpecahan yang lebih dalam di kemudian hari.
Sementara itu, geopolitik kembali menjadi sorotan. Serangan roket mendadak oleh Iran menggagalkan harapan akan tercapainya kesepakatan cepat untuk membuka kembali Selat Hormuz, dan Presiden AS Donald Trump berjanji akan memberikan respons militer yang keras. Kenaikan harga energi dalam konteks tersebut hanya memperkuat risiko inflasi.
Dinamika pasar saham
Pasar saham merespons dengan sangat menyakitkan. Nasdaq 100 ditutup di wilayah koreksi, menyeret indeks lainnya turun. Philadelphia Semiconductor Index anjlok lebih dari 5%, menandai hari penurunan kelima secara berturut-turut. S&P 500 ikut melemah, dengan delapan dari 11 sektor berakhir di zona merah.
Meta Platforms menambah tekanan: EPS teradjust datang di $6,18 dibandingkan dengan proyeksi Wall Street sebesar $7,19, dan sahamnya anjlok hampir 5% dalam perdagangan setelah jam bursa. Kekhawatiran soal ROI dari investasi AI teknologi besar-besaran kembali mendapat konfirmasi.
Sepanjang tahun, harga aset didorong oleh narasi AI, sementara kebijakan moneter cenderung diabaikan. Kombinasi faktor geopolitik, inflasi, dan data ekonomi yang mengecewakan kini kembali menempatkan kebijakan moneter di pusat perhatian. Pertanyaan terbukanya adalah apakah para investor akan mengingat pelajaran tersebut — atau apakah euforia AI sekali lagi akan membuat mereka mengabaikan berbagai sinyal peringatan.
Secara teknikal, grafik harian menunjukkan bahwa S&P 500 telah kembali ke level terendah lokal di bulan Juni. Penembusan terkonfirmasi di bawah level tersebut akan meningkatkan risiko koreksi yang lebih dalam. Posisi jual yang dibuka di 7.375 tampak masuk akal untuk ditambah ukuran posisinya dalam skenario tersebut. Target penurunan awal berada di 7.170 dan 7.025.