Arthur Hayes, seorang penggemar crypto terkenal, dalam esai barunya berjudul "Situationship", membangun tesis provokatif untuk menjelaskan mengapa Bitcoin pada tahun 2026 tidak menunjukkan pertumbuhan yang sebanding dengan peningkatan jumlah uang beredar secara global. Menurutnya, porsi terbesar likuiditas dalam beberapa tahun terakhir telah diserap oleh sektor AI, yang menjelaskan keterputusan antara pencetakan uang dan kinerja lemah aset digital tersebut. Kesalahan utama pasar, menurut Hayes, adalah menganggap investasi di pusat data, pembangkit listrik, dan infrastruktur AI sebagai investasi di bisnis teknologi, padahal secara ekonomi semuanya adalah properti biasa—padat modal, berumur panjang, dan bergantung pada pembiayaan utang—bukan produk perangkat lunak yang dapat diskalakan dengan cepat. Karena alasan itu, sektor tersebut, dalam penilaiannya, sangat dinilai terlalu tinggi.
Paralel utama dalam esai ini bukan dengan runtuhnya dot-com tahun 2000, melainkan dengan krisis hipotek tahun 2008. Hayes berpendapat bahwa masalah tidak akan muncul dari turunnya laba perusahaan AI, melainkan dari besarnya volume pinjaman yang diberikan untuk membangun data center dan infrastruktur terkait. Bahkan jika permintaan terhadap compute terus tumbuh, chip akan menjadi lebih kuat dan efisien, artinya data center yang sudah ada dapat melakukan lebih banyak komputasi per meter persegi dan mengurangi kebutuhan pembangunan baru. Perlambatan investasi baru inilah—bukan penurunan pendapatan perusahaan AI—yang diperkirakan Hayes akan menjadi tanda peringatan pertama yang disadari pasar pada 2027, dengan keseluruhan masalah akan tampak sepenuhnya pada 2028.
Hayes berargumen bahwa gelombang likuiditas baru yang hipotetis ini, yang dilepaskan setelah siklus AI berbalik arah dan sektor tersebut pada akhirnya diselamatkan oleh pemerintah, akan menjadi pendorong utama rally Bitcoin jangka panjang berikutnya—yang berpotensi mendorong aset tersebut ke $1 juta dan bahkan lebih. Logika esai ini selaras dengan penjelasan-penjelasan sebelumnya atas lemahnya pasar crypto saat ini yang dikemukakan oleh Michael Saylor, yang menyebut pergeseran modal ke infrastruktur AI sebagai "AI summer", dan konsisten dengan laporan bahwa dana ventura crypto seperti Paradigm beralih fokus ke AI dan robotika, serta perusahaan mining yang kenaikan harga sahamnya lebih banyak didorong oleh kontrak dengan operator data center daripada oleh aktivitas mining Bitcoin itu sendiri. Bedanya, Hayes melangkah satu tahap lebih jauh dari sekadar mencatat arus modal: ia menjadikan keluarnya likuiditas sementara dari crypto sebagai premis bagi krisis over-leverage di masa depan di seluruh industri AI, dan dalam skenarionya, Bitcoin akan muncul sebagai salah satu yang paling diuntungkan ketika negara-negara kembali terpaksa mencetak uang untuk menyelamatkan sistem.
Rekomendasi trading
Bitcoin
Pembeli saat ini menargetkan kenaikan kembali ke $64.800, yang akan membuka jalan langsung menuju $66.000 dan kemudian ke $66.800 — dan penembusan level ini akan menjadi sinyal upaya untuk kembali memasuki pasar bullish. Di sisi bawah, minat beli diperkirakan muncul di $62.300. Pergerakan turun kembali di bawah area tersebut dapat dengan cepat mendorong BTC menuju $60.600. Target berikutnya akan berada di area $58.500.
Ethereum
Peningkatan yang bertahan jelas di atas $1.880 akan membuka jalan langsung menuju $1.920. Target berikutnya terletak di area tertinggi dekat $1.961 — penembusan level ini akan mengindikasikan penguatan sentimen bullish dan peningkatan kembali minat beli yang ada. Di sisi bawah, pembeli diperkirakan akan muncul di sekitar $1.841. Jika harga kembali turun di bawah level tersebut, ETH dapat dengan cepat meluncur menuju $1.782, dengan target lanjutan di $1.745.
Penjelasan pada grafik
Garis merah mewakili level support dan resistance, tempat harga diperkirakan akan berhenti sejenak atau bereaksi tajam. Garis hijau menunjukkan moving average 50 hari. Garis biru menunjukkan moving average 100 hari. Garis hijau limau menunjukkan moving average 200 hari.Harga yang menguji atau melintasi salah satu dari moving average ini sering membuat pergerakan harga tertahan, atau justru memicu momentum baru di pasar.