Reserve Bank of Australia, setelah pertemuan hari Selasa di bulan Agustus, sesuai perkiraan mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah di level 4,35%. Keputusan ini sudah bisa diduga dan diambil secara bulat, namun nada penyerta dan proyeksi terbaru mencerminkan pelunakan sikap bank sentral. RBA mengakui bahwa kebijakan moneter masih "agak kontraktif", dan kondisi pasar tenaga kerja "melemah lebih dari yang diperkirakan" dalam beberapa bulan terakhir. Pada saat yang sama, proyeksi terbaru bank sentral mengimplikasikan tingkat pengangguran yang lebih tinggi dan inflasi inti yang lebih rendah.
Karena itu, reaksi awal dolar Australia terhadap keputusan RBA bersifat negatif. Pasangan AUD/USD, khususnya, memperbarui posisi terendah lokal (0,7040), mencerminkan pelemahan umum Aussie di pasar.
Keputusan RBA bulan Agustus sendiri tidak membawa hal baru bagi pasar: parameter kebijakan moneter tetap tidak berubah, sepenuhnya sesuai dengan ekspektasi investor. Namun, retorika dalam pernyataan yang menyertai keputusan tersebut mengecewakan pihak hawkish, karena bank sentral menjelaskan bahwa pengetatan sebelumnya sudah memberikan efek yang diinginkan pada perekonomian dan ruang untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut telah menyempit secara nyata.
Perubahan paling penting dalam komunike final adalah penyesuaian frasa terkait syarat untuk pengetatan kebijakan moneter. Sebelumnya, Dewan Gubernur menyatakan kesiapan untuk menaikkan suku bunga "jika diperlukan", sedangkan kini suku bunga baru akan dinaikkan jika risiko inflasi ke atas benar-benar terwujud. Sekilas, perbedaan kata-kata ini tampak kecil, tetapi bagi pasar hal ini sangat fundamental. Formulasi sebelumnya menyiratkan bahwa kenaikan suku bunga masih menjadi salah satu instrumen kebijakan yang siap digunakan. Frasa yang diperbarui secara efektif menempatkan skenario tersebut sebagai sesuatu yang bersyarat — harus muncul bukti tambahan terlebih dahulu bahwa tekanan inflasi kembali meningkat. Dan ini terjadi di tengah melambatnya inflasi keseluruhan pada kuartal pertama (headline CPI turun menjadi 0,6% q/q, setelah kenaikan 1,0% pada kuartal pertama).
Sinyal penting lainnya (yang bukan merupakan kabar baik bagi Aussie) adalah pembaruan proyeksi. RBA menaikkan proyeksi tingkat pengangguran sekaligus menurunkan proyeksi trimmed-mean inflation, yang sangat penting bagi bank sentral dalam menilai seberapa berkelanjutan tekanan harga.
Dengan kata lain, bank sentral kini membuka kemungkinan pelemahan pasar tenaga kerja yang lebih nyata, sembari memperkirakan lintasan inflasi inti yang lebih baik. Skenario proyeksi ini mengurangi kebutuhan pengetatan moneter lebih lanjut, setidaknya dalam konteks pertemuan berikutnya.
Namun, konferensi pers Gubernur RBA Michele Bullock praktis membalik persepsi awal yang cenderung dovish terhadap hasil pertemuan tersebut: fokus bergeser dari capaian penurunan inflasi ke risiko inflasi yang masih kokoh. Bullock menegaskan bahwa opsi kenaikan suku bunga lebih lanjut tetap "on the table", karena perekonomian Australia masih beroperasi di atas potensinya. Selain itu, gubernur menekankan bahwa untuk menurunkan tekanan inflasi secara berkelanjutan, permintaan agregat harus tetap cukup lemah sehingga dapat mengurangi tekanan terhadap kapasitas produksi.
Sikap Bullock menjadi semacam "mandi air dingin" bagi para penjual AUD/USD yang jelas-jelas mengharapkan sinyal yang lebih lunak dari kepala bank sentral. Menjadi jelas bahwa pemangkasan proyeksi inflasi saja tidak berarti RBA telah menutup siklus pengetatan.
Perlu juga dicatat bahwa gubernur tidak terlalu menitikberatkan pada pelemahan pasar tenaga kerja Australia dan tidak menganggap memburuknya indikator tersebut sebagai alasan untuk melunakkan retorika. Bahkan, komentar Bullock menunjukkan bahwa RBA belum melihat pendinginan pasar tenaga kerja sebagai alasan yang cukup untuk melonggarkan kebijakan. Menurut pandangannya, perekonomian masih berjalan dengan kelebihan permintaan, sehingga sekalipun pasar tenaga kerja memburuk, risiko meningkatnya kembali tekanan inflasi tetap ada.
Singkatnya, RBA memang menjadi lebih hati-hati dalam formulasi teksnya, tetapi belum menjadi "dovish" dalam pengertian klasik. Secara de facto inflasi masih terlalu tinggi bagi bank sentral, sehingga jika tekanan harga kembali menguat, RBA tetap menjaga opsi untuk kembali menaikkan suku bunga.
Dengan demikian, hasil formal pertemuan RBA bulan Agustus lebih lunak dibandingkan ekspektasi pasar. Namun, retorika gubernur bank sentral tidak memungkinkan pelaku pasar sepenuhnya menyingkirkan kemungkinan kenaikan suku bunga dalam waktu dekat. Karena itu, penguatan AUD/USD pada hari Selasa terlihat wajar dan dapat dibenarkan.
Pada grafik empat jam, pasangan ini bergerak di antara garis tengah dan garis atas Bollinger Bands dan berada di atas semua garis Ichimoku, yang membentuk sinyal bullish "Parade of Lines". Pada grafik harian, pasangan ini juga berada di antara garis tengah dan garis atas Bollinger Bands, di atas Tenkan-sen dan Kijun-sen, namun masih berada di dalam Kumo cloud. Target terdekat untuk pergerakan naik berada di 0,7090 (garis atas Bollinger Band pada H4). Jika level ini ditembus, terbuka ruang bagi AUD/USD untuk bergerak menuju area 0,71.