Pasar crypto menampilkan gambaran paradoks sebagai respons terhadap berita yang tampaknya positif. CPI Inti bulan Juli tercatat persis di level konsensus 2,5%, dan indeks saham AS mencetak rekor tertinggi baru, tetapi Bitcoin justru memperpanjang pelemahannya. Itu merupakan sinyal mengkhawatirkan — reaksi yang redup terhadap kabar baik dipandang sebagai peringatan. Harga BTC kini terjepit di antara dua kisaran kunci: harga rata-rata terealisasi di sekitar $63.000 ke bawah, dan basis biaya pemegang jangka pendek di dekat $68.700 ke atas. Penyempitan dua level ini terjadi di tengah latar belakang volatilitas yang terus terkompresi selama hampir tiga bulan berturut-turut.
Indikator paling jelas dari kelelahan pasar adalah volume trading spot, yang telah turun ke level terendah dalam periode observasi sejak awal 2019. Aktivitas trading kini mendekati level yang terlihat pada pasar bearish 2023. Laporan Glassnode secara eksplisit mencatat bahwa pasar yang sangat tipis seperti ini dapat memperbesar setiap pergerakan besar berikutnya, karena dengan sedikit partisipan dan likuiditas yang rendah, bahkan tekanan beli atau jual yang moderat pun dapat berdampak sangat besar terhadap harga.
Alasan struktural menipisnya pasar ini bukan terletak pada Bitcoin itu sendiri, melainkan pada imbal hasil yang bersaing dari aset tradisional. Imbal hasil futures Bitcoin tiga bulan tetap berada di bawah imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor dua tahun sejak Februari — baru kedua kalinya hal ini terjadi dalam sejarah observasi — sehingga membuat strategi carry klasik menjadi jauh kurang menarik dan mendorong investor institusional mengalihkan modal ke kas dan obligasi pemerintah alih-alih ke Bitcoin. Hal ini menjelaskan lemahnya arus masuk ETF serta redanya aktivitas setoran dan penarikan di bursa.
Namun, laporan tersebut mengakui adanya gambaran ganda, bukan sinyal bearish yang sepihak. Penjual secara bertahap mulai kehabisan tenaga, porsi suplai yang berada dalam kondisi untung sudah mendekati wilayah yang biasanya terlihat di titik dasar pasar bearish sebelumnya, dan level impas telah menolak upaya pemulihan sebanyak sembilan kali, menunjukkan resistensi yang persisten dalam pergerakan naik.
Pada saat yang sama, praktis tidak ada pembeli, arus masuk ETF sangat minim, koin terus mengalir ke bursa, dan leverage di pasar derivatif sudah condong ke posisi long sementara permintaan beli makin menipis — menciptakan risiko likuidasi beruntun hanya dengan sedikit pergerakan turun, seperti yang telah berulang kali terjadi tahun ini.
Rekomendasi trading
Bitcoin
Pembeli saat ini menargetkan kenaikan kembali ke $65.000, yang akan membuka jalan langsung menuju $66.000 dan kemudian ke sekitar $66.800 — breakout ke atas level tersebut akan menandakan upaya untuk memulihkan tren bullish. Di sisi bawah, pembeli diperkirakan akan muncul di sekitar $63.400. Pergerakan turun kembali di bawah area itu dapat dengan cepat mendorong BTC menuju $62.300. Target terjauh berada di kisaran $60.600.
Ethereum
Breakout yang bertahan jelas di atas $1.916 akan membuka jalur langsung menuju $1.974. Target terjauh berada di sekitar level tertinggi $2.012; breakout ke atas level tersebut akan menandakan penguatan sentimen bullish dan kembalinya minat beli. Di sisi bawah, pembeli diperkirakan akan muncul di $1.868. Pergerakan turun kembali ke bawah area tersebut dapat dengan cepat mendorong ETH ke arah $1.834. Target terjauh berada di kisaran $1.782.
Yang terlihat di grafik
Garis merah menunjukkan level support dan resistance, tempat harga diperkirakan akan berhenti sejenak atau bereaksi dengan tajam. Garis hijau menunjukkan moving average 50 hari. Garis biru menunjukkan moving average 100 hari. Garis hijau limau menunjukkan moving average 200 hari.Harga yang menguji atau melintasi salah satu moving average ini sering menghentikan pergerakan atau justru menyuntikkan momentum baru ke pasar.