EUR/USD – Analisis Smart Money: Nonfarm Payrolls Mendukung Tren Bearish

Pasangan EUR/USD terus melemah untuk hari keenam berturut-turut. Saya tidak dapat menyebut penurunan ini kuat; pergerakan baru terasa signifikan hari ini, itu pun hanya secara intraday. Berapa lama kenaikan dolar AS akan berlanjut masih belum jelas, tetapi hari ini mata uang AS didukung oleh revisi tahunan data Nonfarm Payrolls. Angka berapa yang dirilis? Angka negatif. Lantas mengapa dolar justru menguat? Saya hanya dapat mengajukan satu penjelasan: pasar sebelumnya memperkirakan angka yang jauh lebih buruk daripada -79.000. Menurut saya, jika membahas angka tahunan Payrolls, 79.000 lapangan kerja itu sangat rendah. Saya ingin mengingatkan bahwa angka bulanan rata-rata sebesar 100.000–150.000 dianggap normal bagi perekonomian AS. Jadi, 79.000 masih lebih rendah daripada angka yang sebelumnya direvisi untuk laporan Juni dan Mei. Menurut saya, ini tetap belum cukup menjadi alasan bagi kubu bears untuk bersorak, tetapi hari ini mereka memang mendapat sedikit dukungan tambahan. Selanjutnya adalah pidato Kevin Warsh.

Latar belakang berita, menurut saya, masih sepenuhnya mendukung kubu bulls. Pertama, setiap grafik dengan jelas menunjukkan bahwa mata uang Eropa memulai kenaikannya dari level yang relatif rendah dibandingkan dengan harga rata-ratanya selama setahun terakhir. Artinya, masih ada potensi kenaikan. Kedua, pasar sudah tidak lagi menunggu pengetatan kebijakan moneter FOMC pada September. Ketiga, pasar mulai meragukan apakah The Fed di bawah Kevin Warsh dapat memperketat kebijakan moneter sama sekali. Keempat, data ekonomi AS belakangan ini mengecewakan. Kelima, perkembangan geopolitik sudah tidak lagi mendukung kubu bears maupun dolar. Keenam, ECB berpotensi melakukan satu putaran lagi pengetatan kebijakan moneter pada musim gugur ini. Ketujuh, Departemen Keuangan AS memutuskan meningkatkan pembelian obligasi jangka panjang, yang mengurangi permintaan terhadap dolar. Kedelapan, perang dagang baru antara Amerika Serikat dan Kanada, serta antara Amerika Serikat dan Tiongkok, mungkin dimulai dalam waktu dekat. Oleh karena itu, saya tidak melihat alasan bagi serangan lanjutan dari bears.

Data pasar tenaga kerja AS terbaru menunjukkan angka lemah, inflasi melambat, dan pertumbuhan PDB menurun. Tiga faktor ini menimbulkan keraguan terhadap kenaikan suku bunga FOMC bukan hanya pada September, tetapi juga dalam waktu dekat secara umum. Ini faktor yang sempat mendukung kubu bears pada bulan Juni lalu, tetapi kini justru berbalik melawan mereka. Menurut saya, satu-satunya peluang bears saat ini terletak pada eskalasi baru di Timur Tengah. Namun, Donald Trump tidak menginginkan eskalasi militer. Saat ini ia lebih ingin menekan Iran secara ekonomi.

Gambaran teknikal saat ini mengindikasikan kelanjutan dorongan bullish sebagai skenario yang sangat mungkin terjadi. Bearish imbalance 17 sudah terisi, reaksinya lemah, dan pola tersebut kini dianggap tidak lagi valid. Bullish imbalance 19 masih belum terisi. Bullish imbalance baru 20 juga gagal memberikan sinyal beli bagi para trader. Bullish imbalance lainnya, 21, telah terbentuk dan berpotensi memunculkan sinyal dalam waktu dekat. Saat ini, posisi dan prospek kubu bulls masih jauh lebih kuat daripada kubu bears.

Latar belakang ekonomi pada hari Jumat memberi kesempatan bagi bears untuk melancarkan serangan, meskipun secara logika lanjutan kenaikan baru akan lebih masuk akal. Terlepas dari fakta bahwa laporan tahunan Nonfarm Payrolls hanya menunjukkan penurunan 79.000 lapangan kerja (revisi sebelumnya menghasilkan angka -911.000), hal ini tetap bukan alasan untuk bersikap optimistis terhadap pasar tenaga kerja AS. Karena itu, menurut saya, potensi apresiasi dolar saat ini sangat terbatas. Imbalance 21 belum dibatalkan, yang berarti sinyal beli masih bisa terbentuk di dalamnya. Mata uang Eropa jelas masih punya ruang untuk menahan tekanan lebih lanjut.

Kubu bulls masih memiliki banyak alasan untuk menyerang pada 2026, dan pecahnya perang di Timur Tengah tidak mengurangi jumlah alasan tersebut. Secara struktural dan global, kebijakan Trump yang tahun lalu memicu pelemahan tajam dolar belum berubah. Saat ini, saya tidak melihat faktor signifikan yang mendukung mata uang AS, terlepas dari sikap FOMC yang secara formal masih hawkish. Perkembangan geopolitik, yang menopang permintaan terhadap mata uang AS sepanjang sebagian besar paruh pertama 2026, kini sudah tidak lagi memberikan dukungan tersebut. Konflik di Timur Tengah memang belum terselesaikan, tetapi tidak ada aksi militer baru baik dari pihak Iran maupun Amerika Serikat.

Pada 31 Agustus, kalender ekonomi hanya memuat satu acara, yang menurut saya tidak penting. Latar belakang ekonomi hampir tidak akan memengaruhi sentimen pasar pada hari Senin.

Menurut saya, pasangan ini masih berada dalam proses membentuk tren bullish. Latar belakang berita memang berbalik tajam mendukung bears enam bulan lalu, tetapi tren itu sendiri belum dapat dianggap batal atau selesai. Karena itu, kubu bulls sangat mungkin melanjutkan kenaikan setelah dua kali liquidity sweep pada level-level terendah yang sudah jelas. Saat ini, trader bull memiliki zona support yang sangat baik dalam bentuk imbalance 21. Sinyal beli baru dapat terbentuk pada minggu ini. Saya memandang 1,1797 dan 1,1850 sebagai target kenaikan bagi mata uang Eropa.