Pasangan EUR/USD terus melemah selama enam hari, tetapi laju penurunan oleh kubu bear tampaknya kini mulai mendekati akhir. Secara keseluruhan, dapat dikatakan dengan cukup yakin bahwa serangan sungguhan dari kubu bear baru benar-benar terjadi pada hari Jumat lalu, ketika Presiden FOMC Kevin Warsh terlebih dahulu menyampaikan pidato, yang kemudian diikuti oleh revisi data tahunan Nonfarm Payrolls. Tidak satu pun dari kedua peristiwa ini yang benar-benar bersifat bearish secara tegas, tetapi serangan dari pihak penjual tidak mengejutkan karena alasan untuk membeli dolar AS masih dapat ditemukan jika dicari. Seperti yang saya tulis sebelumnya, laporan Nonfarm Payrolls mungkin jauh lebih buruk dari hasil akhirnya, sementara pidato Warsh memuat beberapa sinyal hawkish yang diperbarui. Namun, jika menyebut sesuatu apa adanya dan tidak mencoba melihat yang putih sebagai hitam, saya tidak melihat alasan bagi dolar untuk menguat. Laporan Nonfarm Payrolls menunjukkan angka negatif, sementara Kevin Warsh hanya membahas inflasi yang tinggi tanpa menjanjikan kenaikan suku bunga. Harga euro turun hingga ke basis imbalance 21, dan untuk saat ini penurunan tersebut berhenti di sana. Akan ada banyak data ekonomi penting minggu ini, sehingga kubu bear masih berpeluang mendapat tambahan dukungan.
Menurut pandangan saya, latar belakang fundamental tetap sepenuhnya mendukung kubu bull. Pertama, dari grafik mana pun terlihat jelas bahwa euro mulai menguat dari level yang relatif rendah dibandingkan harga rata-ratanya selama setahun terakhir. Ini berarti bahwa euro masih memiliki ruang untuk naik. Kedua, pasar meragukan bahwa FOMC akan memperketat kebijakan moneter pada bulan September. Ketiga, pasar mulai mempertanyakan apakah The Fed di bawah Kevin Warsh mampu memperketat kebijakan moneter sama sekali. Keempat, data ekonomi AS belakangan ini tidak membawa apa-apa selain kekecewaan. Kelima, perkembangan geopolitik tidak lagi mendukung kubu bear maupun dolar. Keenam, ECB mungkin akan kembali melakukan pengetatan kebijakan moneter pada musim gugur ini. Ketujuh, Departemen Keuangan AS telah memutuskan untuk meningkatkan pembelian obligasi jangka panjang, yang mengurangi permintaan terhadap dolar. Kedelapan, perang dagang baru mungkin segera dimulai antara Amerika Serikat dan Kanada serta antara Amerika Serikat dan Tiongkok. Kesembilan, pasar tenaga kerja AS tengah menyusut, sementara inflasi justru menurun dalam beberapa bulan terakhir. Dengan demikian, saya tidak melihat satu pun alasan untuk serangan lanjutan dari kubu bear.
Data terbaru pasar tenaga kerja AS menunjukkan angka yang lemah, inflasi melambat, dan pertumbuhan PDB kehilangan momentum. Ketiga faktor ini menimbulkan keraguan terhadap kenaikan suku bunga FOMC, bukan hanya pada bulan September tetapi juga dalam waktu dekat. Inilah faktor yang baru saja mendukung kubu bear pada bulan Juni, tetapi sekarang justru berbalik melawan mereka. Menurut saya, satu-satunya peluang yang saat ini dimiliki kubu bear adalah eskalasi baru di Timur Tengah. Namun, Donald Trump tidak cenderung pada eskalasi militer. Saat ini ia ingin memberi tekanan ekonomi terhadap Iran.
Konstelasi teknikal saat ini menunjukkan bahwa momentum bullish masih terjaga. Harga telah sepenuhnya mengisi bullish imbalance 21 yang terakhir dan bahkan dapat mencapai bullish imbalance 20 yang sebelumnya. Reaksi gabungan terhadap dua pola ini bisa mengembalikan pelaku pasar bullish dan membuat pergerakan naik berlanjut. Jika satu atau kedua pola tersebut menjadi tidak valid, kubu bear akan berkesempatan melancarkan serangannya sendiri, tetapi sejauh ini belum ada indikasi ke arah itu.
Latar belakang ekonomi pada hari Senin tidak mendukung penguatan euro. Satu-satunya laporan inflasi hari itu, yaitu dari Jerman, keluar di bawah ekspektasi para pelaku pasar, yang berarti peluang pengetatan kebijakan moneter ECB pada bulan September semakin mengecil. Tentu saja, semuanya akan sangat bergantung pada laporan inflasi Uni Eropa besok. Namun, data inflasi Jerman hampir tidak memberi alasan bagi euro untuk optimistis.
Masih terdapat sangat banyak alasan bagi kubu bull untuk melakukan serangan pada tahun 2026, dan bahkan pecahnya perang di Timur Tengah tidak mengurangi jumlah alasan tersebut. Secara struktural dan global, kebijakan Trump yang tahun lalu menyebabkan pelemahan signifikan dolar belum berubah. Saat ini, saya tidak melihat faktor signifikan yang mendukung mata uang AS, meskipun sikap FOMC secara formal masih hawkish. Perkembangan geopolitik, yang selama sebagian besar paruh pertama tahun 2026 mendukung permintaan terhadap dolar AS, kini sudah tidak lagi demikian. Konflik di Timur Tengah memang belum terselesaikan, tetapi tidak ada aksi militer baru baik dari Iran maupun Amerika Serikat.
Kalender berita untuk Amerika Serikat dan Uni Eropa:
Jerman – Perubahan Penjualan Ritel (06:00 UTC).Uni Eropa – Indeks Harga Konsumen (09:00 UTC).AS – PMI Manufaktur ISM (14:00 UTC).AS – Lowongan Kerja JOLTS (14:00 UTC).Pada 1 September, kalender ekonomi memuat empat peristiwa, dan saya akan menyoroti indeks ISM serta inflasi di Eropa. Data ekonomi berpotensi memengaruhi sentimen pasar pada hari Selasa.
Prediksi dan saran trading EUR/USD:
Menurut saya, pasangan ini masih berada dalam proses pembentukan tren bullish. Enam bulan lalu, latar belakang fundamental memang berbalik tajam mendukung kubu bear, tetapi tren itu sendiri belum dapat dianggap batal atau selesai. Dengan demikian, kubu bull masih sangat mungkin untuk melanjutkan serangannya setelah dua kali liquidity sweep pada level-level terendah yang jelas terlihat. Saat ini, pelaku pasar bullish memiliki level support yang sangat kuat berupa imbalance 21. Sinyal beli baru dapat terbentuk di dalam area imbalance ini atau pada imbalance 20. Saya melihat 1,1797 dan 1,1850 sebagai target kenaikan euro.