Pasangan GBP/USD telah kehilangan momentum bullish, namun kenaikan bullishnya masih belum berakhir. Menurut saya, keselamatan pound saat ini berada di tangan euro. Saat ini, euro masih mempertahankan bias bullish dan belum meniadakan dua ketidakseimbangan bullish terbarunya. Ketidakseimbangan ini bisa menyelamatkan baik euro maupun pound. Seperti yang sudah saya sampaikan sebelumnya, saya tidak melihat alasan bagi pihak bearish untuk melancarkan serangan. Minggu ini, pelaku pasar bisa menyaksikan pergerakan yang paradoks. Selama tiga hari pertama pekan ini, dolar tidak memiliki alasan untuk menguat, tetapi justru naik. Pada hari Kamis, dolar punya alasan untuk menguat, tetapi malah melemah. Hari ini, mata uang AS berpotensi naik setidaknya 100 poin, tetapi justru turun secara harfiah hanya 10–20 poin. Karena itu, saya tidak bisa menyebut pergerakan saat ini sebagai pergerakan yang logis, terutama pada pound. Menurut saya, gambaran teknikal pada euro untuk saat ini lebih logis dan lebih informatif. Terlepas dari laporan Nonfarm Payrolls Agustus yang kuat, gambaran keseluruhan di pasar tenaga kerja tidak berubah, sementara setidaknya dua anggota FOMC minggu ini menyatakan penolakan terhadap perubahan suku bunga dalam waktu dekat. Saya berpendapat bahwa The Fed tidak akan memperketat kebijakan pada bulan September. Jika euro memantul dari dua ketidakseimbangan tersebut dan mulai bergerak naik, saya memperkirakan pound juga akan menguat, bahkan tanpa terbentuknya sinyal atau pola, dan terlepas dari adanya dua ketidakseimbangan bearish.
Selama sebulan terakhir, dolar menghadapi banyak hambatan, termasuk keputusan US Treasury untuk meningkatkan volume pembelian kembali obligasi jangka panjang, laporan Nonfarm Payrolls bulanan yang lemah, laporan Nonfarm Payrolls tahunan yang lemah, perlambatan Indeks Harga Konsumen, perlambatan pertumbuhan PDB, dan turunnya ekspektasi pasar terhadap pengetatan kebijakan moneter The Fed. Minggu ini, satu-satunya faktor yang mendukung dolar hanyalah laporan Nonfarm Payrolls (untuk pertama kalinya dalam waktu yang lama) dan ISM Services PMI. Namun, pada saat yang paling krusial, bullish justru mundur meski memegang semua kartu di tangan. Yang tersisa sekarang hanyalah berharap pada euro dan bahwa perilaku bullish seperti ini hanya bersifat sementara.
Apakah pihak bearish saat ini punya prospek? Menurut saya, sangat sedikit. Seperti yang sudah kita simpulkan, latar belakang fundamental tidak mendukung dolar AS. Namun, kita juga harus ingat bahwa tidak semua hal di pasar semata-mata bergantung pada faktor fundamental. Dalam jangka panjang, pasar telah bergerak dalam kisaran selama sekitar satu tahun. Kita telah melihat tiga gelombang kenaikan, dan semuanya mengindikasikan bahwa bullish seharusnya melanjutkan kenaikannya. Namun, selama satu tahun terakhir, kita telah menyaksikan pergantian struktur tiga gelombang dan formasi serupa. Sapuan likuiditas pada ayunan dari 1 Mei bisa menjadi dasar bagi bagian bearish yang baru, yang sama sekali tidak sejalan dengan latar belakang fundamental.
Geopolitik tidak lagi memberikan dampak positif bagi dolar. Negosiasi antara Amerika Serikat dan Iran kembali gagal dan kini tidak lagi berlangsung. Dari waktu ke waktu, Iran dan Amerika Serikat saling melancarkan serangan, ancaman, dan ultimatum, yang sama sekali tidak berpengaruh terhadap penyelesaian konflik atau penghentian perang. Tidak ada yang bisa memprediksi berapa lama lagi konflik ini akan berlangsung. Dan dolar tidak bisa berharap akan mendapat dukungan pasar setiap kali kedua pihak saling melancarkan serangan, yang kini terjadi dengan frekuensi yang cukup tinggi.
Analisis teknikal menunjukkan bahwa hanya dalam beberapa hari saja, gambaran pasar berubah dari bullish menjadi bearish, berdasarkan dua peristiwa yang sepenuhnya ambigu. Euro mungkin dapat menghentikan pelemahan pound, tetapi untuk saat ini, pihak bearish memiliki dua ketidakseimbangan yang bisa dijadikan area pembukaan posisi. Namun, pelemahan pound bisa berakhir kapan saja jika euro gagal menembus ketidakseimbangannya. Dalam pasangan euro–pound, euro memiliki status yang lebih tinggi.
Latar belakang fundamental ekonomi pada hari Jumat sepenuhnya memberikan kartu truf kepada pihak bearish. Laporan penjualan ritel Eropa lebih lemah dari ekspektasi pasar, sementara laporan pengangguran dan pasar tenaga kerja AS jauh lebih kuat dari prakiraan atau setidaknya sejalan dengannya. Secara paradoks, dolar AS gagal menguat (pada saat tulisan ini dibuat). Jika pasar saat ini menolak untuk membeli dolar, ini berarti pasar tidak sedang memasukkan skenario pengetatan kebijakan moneter FOMC ke dalam harga. Dalam kondisi seperti ini, pound bisa kembali melanjutkan trennya.
Latar belakang fundamental secara keseluruhan tetap sedemikian rupa sehingga, dalam jangka panjang, saya tidak dapat mengharapkan apa pun selain pelemahan mata uang AS. Namun, pelemahan ini tampaknya kembali tertunda untuk beberapa waktu. Perang antara Iran dan Amerika Serikat tidak mengubah ekspektasi jangka panjang saya. Faktor geopolitik sempat mendorong pasar untuk kembali mengingat status dolar sebagai aset safe haven selama beberapa bulan, tetapi konflik ini sudah melewati fase paling aktifnya. Prospek pengetatan kebijakan moneter FOMC masih ambigu, sementara ekspektasi pasar sendiri terus berubah. Oleh karena itu, menurut saya, setiap penguatan dolar bersifat sementara dan acak. Saya tidak melihat alasan bagi terjadinya kenaikan besar-besaran dari pihak bearish.
Kalender ekonomi untuk Amerika Serikat dan Inggris:
Pada 7 September, kalender ekonomi tidak memuat peristiwa penting. Latar belakang ekonomi tidak akan memengaruhi sentimen pasar pada hari Senin.
Prakiraan dan rekomendasi trading GBP/USD:
Gambaran jangka panjang untuk pound tetap bullish. Setelah sapuan likuiditas pada dua ayunan terbaru dan terbentuknya serangkaian sinyal beli, bullish masih mungkin melanjutkan kenaikan. Sayangnya, selama sepekan terakhir, pihak bearish memegang kendali, dan semua pola bullish terbaru telah batal. Saat ini bearish memiliki dasar teknikal untuk melanjutkan kenaikan (dalam konteks tren turun bagi pound). Satu-satunya "penyelamat" pound hanyalah euro. Sapuan likuiditas pada ayunan 1 Mei memicu penurunan, dan sinyal jual terbentuk di dalam "inverted imbalance" 27. Sulit untuk mengatakan berapa lama pound akan terus melemah. Dua ketidakseimbangan bullish pada EUR/USD bisa saja menghentikan penurunan ini. Fakta bahwa pihak bearish tidak melancarkan serangan baru setelah laporan Nonfarm Payrolls mengindikasikan bahwa laporan tersebut tidak mengubah pandangan pasar mengenai keputusan suku bunga The Fed pada bulan September.